“十一”假期结束，国内豆粕市场缓慢恢复活力，目前豆粕现货整体处于将跌未跌的气氛之中。数据显示，当前全国豆粕市场平均销售价格为3280元/吨左右，其中沿海产区油厂CP43豆粕均价为3230元/吨，全国主要销区市场均价为3300～3400元/吨，与国庆节前基本持平。

在美豆单产及产量上调的大背景下，笔者认为，10月中下旬美豆将弱势下行，由于美豆出口良好及南美大豆播种面积未定，行情或有反复，或将限制下跌幅度。

因美豆丰产，我国自10月开始进口大豆数量逐步增多，大豆供应充裕，油厂因近阶段压榨利润良好，而开机率逐步上升，豆粕现货供应由偏紧向充足转变。四季度由于养殖业恢复十分缓慢，饲料消费增长也将放缓，对豆粕的消耗有限，难以形成强有力的支撑。

美农报告称，截至10月9日当周，大豆收割率为44%，之前一周为26%，去年同期为56%，5年均值为47%。《油世界》预计今年美豆产量或比去年高1000万吨。

目前预计2017年初阿根廷大豆产量将降至3年低点5450万吨，低于之前预期的5700万吨及2016年初的5580万吨。初步预计大豆平均单产将下降3%，至2.9吨/公顷。

南美大豆前景变差，预估2016/2017年度南美大豆产量仅比上年度多350万吨，这将限制2017年南美大豆及其产品出口增幅。考虑到2016/2017年度全球对大豆及其产品的依赖可能进一步增强，美国仍将是主要供应来源。

美豆强劲的出口数据，将对CBOT大豆有很强支撑，因为市场对美豆丰产的预期一直在消化，后市美豆承压下行幅度有限，一旦美豆出口数据超出预期，加上运输等条件限制，美豆很有可能偏强上行。

据博朗咨询统计，9月份国内油厂共成交371.02万吨豆粕（包括远月基差），超过8月的33.59万吨。油厂开机率持续走低，成交情况较好，随之豆粕现货市场出现供需紧张局面，价格表现坚挺。

预计10月份我国进口大豆将达98.5船、620.4万吨，较9月增加36.4万吨，增幅6.2%。截至目前，1～10月我国进口大豆6789.5万吨，符合预期。从10月份开始，随着美豆收割进行，我国大豆到港量逐渐增加，国内大豆供应将恢复宽松，豆粕或承压趋弱运行。

数据显示，年底前生猪存栏难有实质性恢复，整体供应不足态势将延续到明年上半年。养殖业豆粕消费仍无大幅增长可能，豆粕行情短期虽然坚挺格局不变，但后期继续走高也不易。