地铁信号系统国产化提升空间较大，目前国产化率55%。轨道交通信号系统技术门槛较高，前些年主要通过中外合资、中外合作的方式进行。目前我国对地铁设备的国产化率要求是70%，信号系统的国产化率要求是55%，后续存在较大的提升空间。公司作为国内地铁信号系统的少数几个竞争者之一，将受益于国产化率的提升。

公司中标重庆地铁互联互通国家示范工程项目意义重大。公司是继交控、通号、铁科之后的第四家进入者；后续行业的发展方向是大铁与地铁一起互联互通。估计2018年国家会进一步加强对国产化的要求，在重庆地铁招标之前，国内信号系统企业除了交控外基本都没有完全自主建成的线路经营，因此公司今年中标的重庆地铁4号线信号系统集成项目的意义非常重大。

中标非洲亚吉铁路，再次走出国门。近日公司中标的亚吉铁路是公司在非洲的第二个项目，意味着公司的产品和技术已取得海外客户的认可，有利于公司海外业务的开拓；另外，非洲项目由于温度较高、技术难度和产品可靠性要求也较高，这也印证了公司的技术实力。

盈利预测与投资建议：暂不考虑收购苏州科环的影响，我们预计，公司2016年~2018年EPS分别为0.03元、0.65元、0.85元，维持“增持”评级。

风险提示：城市轨道交通建设进度低于预期；市场竞争格局发生重大变化。