股权变更主力成本分析 

要点：

1）大股东引入和君系，员工持股计划参与其中

2）公司筹码集中，大股东交易减持并未造成筹码扩散

3）公司已经连续巨亏，盈利已经刻不容缓

1.大股东引入和君系，员工持股计划参与其中

2016年 6 月 5 日，獐子岛(002069)控股股东獐子岛投资发展中心与上海和襄签署了《股份转让协议》，拟将投资发展中心持有的部分獐子岛股份转让给上海和襄或双方的指定方，并约定协议签订之日后60 日内一次性或分批支付转让价款。上海和襄投资主要股东或者发起人的姓名或者名称：上海和君投资咨询有限公司、钱胜红、李金良。

2016 年 6 月 17 日，投资发展中心与上海和襄、吉融元通签署了《股份转让协议之补充协议》，吉融元通作为“和岛一号证券投资基金”的管理人，运用其管理的“和岛一号证券投资基金”计划募集的资金以现金方式受让投资发展中心本次转让的獐子岛股份，转让股份数为 5,916.12 万股，占獐子岛总股本的 8.32%。转让价格为 7.89 元/股。而北京吉融元通资产管理有限公司为上海和襄全资子公司。

2016年9月13日，控股股东獐子岛投资发展中心与北京吉融元通资产管理有限公司管理的“和岛一号证券投资基金”就上述协议转让股权事项，已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成过户手续。

至此，和君系已经顺利入驻到*ST獐岛中。和君系旗下的和君咨询是中国本土规模最大的综合性咨询公司之一，获得证监会颁发金融从业执照，是第一家为部省级政府、为国际顶级财团做顾问的中国管理咨询公司。

和君系背后资源相当丰富，精通资本运作。2013年曾运作富春通信(300299,股吧)，方式是先获得股权买入底仓，然后牵线搭桥展开并购，股价不断创新高。同年还运作齐心文具，方式是共同设立产业基金，随后并购、拉高股价，最终出货。

此外值得注意的是，*ST獐岛员工持股计划斥资7500万元参与北京吉融元通资产管理有限公司管理的和岛一号证券投资基金。

公司引入资本运作高手和君系，同时旗下员工借助员工持股计划参与其中，无疑将各方的利益实行了绑定，有利于将来资本运作的开展。

2.公司筹码集中，大股东交易减持并未造成筹码扩散

据*ST獐岛互动平台披露，2016年9月底，公司股东人数为41235户。这与公司6月30日的股东人数相比，有明显幅度的减少。

6月份，大股东曾通过大宗交易的方式减持近7%股份。看来，这部分被大股东减持的股份在3季度并没有流入到散户手中，仍被主力持有。而从最新的十大股东信息来看，截止至6月30日，*ST獐岛的前十大股东持有公司近70%的股份，可谓是高度控股。

*ST獐岛引入和君系 未来有望摆脱困境

3.公司已经连续巨亏，盈利已经刻不容缓

自2014年的“冷水团”事件之后，公司已经由于连续亏损被打成*ST。2014年公司业绩巨亏11.89亿，2105年亏损2.43亿元。为了保持上市公司位置，*ST獐岛在2016年实现扭亏已经是刻不容缓的事情。

2016年5月9日，*ST獐岛公告称2016年公司将放弃不适宜继续底播虾夷扇贝的海域79万亩，而此举每年可降低海域使用金成本约3600万元。此外，公司将与主营业务关联不大、盈利能力较弱的"边际资产"全部转让给控股股东，其中包括皮口土地、码头资产、大连长山群岛客运有限公司100%股权、大连长山群岛旅游有限公司100%股权和獐子岛集团大连海鲜酒店有限公司100%股权，转让总价格为1.93亿元，同时收回对上述公司的债权约6476.24万元，两项合计约为2.58亿元。完成后，公司不仅将收回2.58亿元现金，而且增加资本公积金5066万元、税前利润1289万元。这些出售不良资产的举措也为公司2016年实现盈利添砖加瓦。

值得注意的是，在当初和君系与公司控股股东獐子岛投资发展中心在签署股权转让协议时，当中有一条规定，在和君拥有上市公司股权期间，未经和君同意，獐子岛投资发展中心不减持所持獐子岛集团股份有限公司股份。这一点就完全杜绝了控股股东抛售股份的后路，也基本上预示着2016年业绩必须扭亏为盈。

此外，从互动平台董秘回答投资者的问题中可以发现，公司引入和君系并非为了转型卖壳重组，仍然是以发展主营业务为主。尽管獐子岛近两年亏损连连，但其拥有的资源是非常丰富的。公司现有确权海域60多万亩，全部为国家级清洁海域，适宜养殖海洋珍品，是国内拥有海域资源最大的渔业企业。相信在和君系的辅助下，公司的业绩有望形成反转。

综上所述，公司自2014年以来，已经连年亏损。此时公司引入资本运作高手和君系，同时公司员工持股计划也认购和君系管理的基金，这无疑绑定了多方的利益，有助于形成合力，为公司尽快扭转困境创造有利条件。