焦煤1701合约走势图

焦炭1701合约走势图

焦煤自2013年中旬以来便一路下跌，开启长达两年半的熊市。而今年以来则呈现三波上涨走势。第一波从年初522元/吨上涨至4月中旬的高点830.5元/吨，第二波从5月至9月中旬的震荡上行，第三波则是近期从864元/吨上涨冲高至1149元/吨。今日（10月17日）焦煤1701合约报收1156元/吨，涨幅6.74%，成交41万手。焦炭走势与焦煤相似，近日的九连阳创下近三年来的新高。今日焦炭1701合约报收1485元/吨，涨幅3.77%，成交42万手。支撑绝代“双焦”呈现“90度”仰冲式大幅上涨的产业面格局是什么？未来是否还能继续一路飙升？对此，七禾网连线了南华期货分析师李晓东为投资者分析对焦煤焦炭的看法以及接下来的走势。

七禾网1、您认为支撑这轮焦煤焦炭期现联动走强的基本面因素是什么？

李晓东：焦煤焦炭期现联动走强的基本面因素，就是今年在去产能和“276工作日”制度，主要是后者，导致今年煤炭产量大幅下滑，今年1-8月，原煤产量同比下降10.2%，炼焦精煤产量下降12.84%，焦炭产量累计下降2.7%。而粗钢产量累计下降0.1%。也就是说，焦煤焦炭供给都有大幅的缺口，这种缺口只能靠被动去库存来弥补。结果导致8、9月产业链上下游库存非常紧张，钢厂焦炭平均库存下降到7天以下，焦化厂库存也非常低，钢厂采购价只能一再上调。可以说这一轮焦炭焦煤上涨，是在供给紧张，现货上涨的拉动下，期货跟随上涨的。

七禾网2、有分析师表示本轮煤炭价格的大幅上涨没有实在的基础，无论是前期的暴涨暴跌还是近期的连续上涨都与投机资金脱不了关系，那么您认为投机资金未来还会很大程度的影响黑色系的走势吗？

李晓东：正如前面所述，本轮煤炭价格大幅上涨是供给紧张，供求存在巨大缺口导致库存被动大幅下降导致的。当然，任何市场都不排除有投机资金的参与，不过本轮煤炭价格上涨，基本面是主导因素。当前煤炭期货合约仍然贴水现货，期货价格的涨幅和上涨速度，仍然受基本面矛盾预期主导，因为预期的分歧在加剧，在投机资金作用下，波动率可能会放大。即多空分歧加大和投机资金作用，可能导致短期价格暴涨暴跌，但长期价格涨跌的驱动仍是供求因素。

七禾网3、在您看来，当前焦煤焦炭多空头博弈的状况是如何？空头短期仍有反击机会吗？短期内焦煤焦炭或将呈现怎样的走势？

李晓东：多空博弈的核心分歧，在煤炭的供小于求的矛盾，何时出现转向。目前看来，四季度钢材终端需求预期会出现下行，然后在需求压制下钢厂利润走弱（主要是建材生产利润），进而导致钢厂减产，而供给端发改委放开部分先进煤矿，焦煤供求缺口在收敛；焦炭因开工明显回升，供求缺口也在收敛。目前对需求走弱的程度，供给回升的幅度，何时出现拐点，都无法精确量化，因而多空存在分歧。反映在期货市场上，目前多空资金搏杀的比较激烈，但目前煤炭供给紧缺状况没有改变，价格上涨强劲，多头明显占优。后市伴随供求缺口收敛，价格涨势可能出现放缓，价格可能会出现高位震荡，波动率放大，届时空头可能有一定的操作机会，但这种情况短期难以出现。短期内焦煤焦炭利多因素仍在，将延续上涨趋势。