铝

铝价受电解铝企业减产以及氧化铝上涨而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期震荡反弹。

短多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡偏强。

短多

钢铁

供给端，本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率80.39%降0.41%，预期值80.94%，产能利用率86.69%降0.47%。下周高炉开工率预期值80.66%，实际情况仍有较大不确定性。钢厂盈利率降12.27%至68.1%。需求维持平稳，利润下降使供给收缩，偏多思路对待。观望。

偏多思路对待

铁矿石

钢厂利润下滑影响钢厂开工高位微降，矿石需求略有走弱。上周，疏港量明显下滑，但到港量减少更甚，港口库存大幅下降，预计后市到港量将重新增加，港口库存将回升。矿石现货反弹空间有限，但黑色整体强势下，期间以修复贴水为主。观望。

观望

焦炭

钢厂开工高位微降，大中型钢厂焦炭库存可用天数维持低位，焦炭短期需求依然有支撑；但钢厂利润开始下滑，焦炭逐步面临钢厂压价的隐忧。焦化企业利润高位回落，大型焦企产能利用率稳步上升；焦企库存低位小幅回升，港口库存小幅下降。焦炭供求关系边际转弱，剩余多单止盈，买1抛5止盈。

剩余多单止盈，买1抛5止盈

焦煤

钢厂开工高位微降，焦化厂开工稳步回升，炼焦煤需求走强；钢厂炼焦煤库存大幅下降，焦企及港口炼焦煤库存维持低位；公路运输新规落地，短期运输受阻，库存难以得到有效补充；下半年煤矿去产能力度或加强，优质焦煤资源供应偏紧；发改委指示煤价上涨过快，但对焦煤无明显调控手段。需求走强，供应偏紧，现货大幅上涨，当前市场暂不反映交割因素。多单减持，买1卖5止盈。

多单减持，买1卖5止盈

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，高温消退，整体电煤需求跟随民生用电高位回落；电厂电煤库存及库存可用天数中位，正在进行补库。中转端，沿海煤炭运价冲高回落，港口锚地船舶数维持高位，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，原煤产量降幅超预期，去产能不断推进。zc01低位多单滚动。

多单逢高减持

天胶

天胶基本面仍有支撑，青岛保税区美金现货紧缺；对下游轮胎工厂十月开工预期偏好；合成橡胶及其原料涨势凶猛，一定程度促进天胶市场货源流通，巨大的价差一定程度支撑天胶价格。建议不做空

不做空

大豆/豆粕/菜粕

美豆收割丰产压力犹存，但仍受出口销售良好以及拉尼娜预期支撑。美豆继续消化丰产压力，预计维持震荡。国内方面，前期大豆到港量偏少，供应偏紧，国庆开机率下降，豆粕库存仍较紧张，后期到港量将恢复。近期菜籽到港量偏少，压榨开机率明显低于去年同期，菜粕库存偏紧，且DDGS征反倾销税提升进口成本利于菜粕需求。但后期菜籽进口将恢复正常，供应压力将增加，且水产养殖将进入淡季。

逢低试多

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚10月减产预期犹存，而出口较上月明显好转，船运数据显示环比大幅增加，10月库存有望下降。马棕将进入减产周期，也将提振期价。

不追高，逢回调试多

玉米/玉米淀粉

新季玉米集中上市，玉米供应压力大，而下游需求疲弱。市场化收购以及去库存背景下预计玉米价格将仍呈弱势。

反弹后可清仓试空

白糖

白糖现货价格稳定，成交情况较好，对期货有较大支撑。商务部对进口食糖保障措施立案调查，后续或对糖进口量有影响，利好国内糖市。10月下旬将抛储35万吨，竞拍底价6000元/吨，基本符合市场预期，在结转库存偏低的情况下进行抛储，其供应压力弱化。在供应不足预期下中长期仍将偏强，操作上，郑糖短线或观望。

郑糖短线或观望

棉花

纺企通过竞拍国储，备货量可用至10月上旬，面对高价新棉有充分的耐心观望，将在一段时间内影响对新棉的需求。近期新疆新棉收购价有所回落，此前的高收购价对加工厂和纺企都造成较大风险，生产成本倒挂。近期主要压力为新棉的集中上市，将对市场造成供应压力，价格或出现回落。另有消息称2017年将继续抛储250万吨。操作上，郑棉单边暂观望，1-5合约反套少量滚动操作。

郑棉单边暂观望，1-5合约反套少量滚动操作

PTA

基本面看，原油高位震荡，上方面临较强压力，PX动力不足带动成本下移，10月底印度诚信220万吨PX装置开始投产，PX供应面临增加。恒力石化220万吨装置和逸盛大化220万吨装置仍在停车，海伦石化120万吨装置17号开始停车检修两周，行业开工负荷进一步降低，当前PTA负荷59.6%，后期逸盛375万吨装置也将进行轮修，短期仍为去库存状态。下游方面，长丝价格上涨，聚酯涤纶产销良好，均在80-100%，聚酯纺企和织机负荷处于高位，分别为82.69%和81.5%，PTA需求支撑较强。当前PTA工厂加工费下滑至360元/吨，企业处于亏损边缘，进一步压缩空间不大。操作上多单持有，止损4700。

多单持有，止损4700

LLDPE、PP

PP、PE检修装置十月初陆续重启，新增装置中天合创周末传言开车，后市供应压力将有所显现；PE需求端棚膜已接近尾声，地膜需求尚未启动，需求端支撑有所削弱。PP节后补货告一段落，后市开工将维持稳定；库存来看，本周石化库存仍有所下滑，但降幅明显边际递减，市场交易积极性有所减弱。操作上建议L、PP前期多单离场，激进交易者可逢高试空。

L、PP前期多单离场，激进交易者可逢高试空

玻璃

现货市场整体走势偏弱，生产企业产销维持前期的水平，市场价格互有涨跌，贸易商心态不佳，不敢存货。从区域看，华南市场整体走势偏稳，华东、华中和沙河地区出库趋势有所回落，部分厂家价格出现一定幅度的松动，出库效果不佳。沙河地区出库也有一定幅度的下降，一方面是周边市场的回落，另一方面是沙河本地产能增加的预期。建议观望为主

观望为主

甲醇

内地方面，供应仍有所偏紧，支撑现货价格，但部分前期检修装置将重启，或将对甲醇供应产生一定的影响。港口方面，进口货源船期仍有推迟，加之近期库存有所下降，对甲醇市场形成支撑。不过过高的甲醇价格使得下游产生抵触情绪，或对甲醇市场造成负面影响。操作上建议甲醇多单谨慎持有，若跌破2230则离场。

甲醇多单谨慎持有，若跌破2230则离场

股指

债转股提振短期风险偏好，但供给增加预期不利行情持续发展，期指震荡。

震荡

国债

受资金面宽松和贸易数据不及预期影响，上周国债收益率出现下行，本周关注三季度经济数据公布，期债震荡。仅供参考

震荡