国债期货：人民币持续贬值 期债依旧易涨难跌。

一、行情回顾。周一，期债震荡上涨。5年期主力合约TF1612开盘价101.810 ，最高101.880 ，最低101.760 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.07%，成交量为4545手，持仓量为21076手。三张合约总成交5529手，总持仓26867手。10年期主力合约T1612开盘价101.475 ，最高101.540 ，最低101.760 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.06%，成交量为11840手，持仓量为40557手。三张合约总成交12858手，总持仓49753手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净回笼为1745，资金利率上行。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.6BP至2.1590 %，7天利率上行0.1BP至2.3750 %，14天利率上行0.1BP至2.5420 %；银行间回购加权利率1天利率上行3.83BP至2.1955 %，7天利率上行6.03BP至2.4579 %，14天利率上行8.3BP至2.5945%。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券140003.IB，IRR为0.82%，该券当日收于108.0116，收益率较前日下行4.00BP；T1612合约的CTD券为150016.IB，IRR为-0.10%，该券收于105.9501，收益率较前日上行4.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.2BP、-0.5BP至2.4694%、2.6904%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.09BP至174.69 ，固定利率国债指数上行0.09BP至175.11。

四、财经资讯。

1、在岸人民币兑美元收盘价报6.7396，较上一交易日跌141个基点，盘中一度跌破6.74关口。

五、结论及投资建议。上周一，期债震荡走高。9月份全社会用电量同比增长6.9%；1-9月，全国全社会用电量同比增长4.5%，9月当月同比增速有所回落，累计同比继续上升，总体上基本面相对稳定。昨日公开市场净回笼1745亿元，银行间回购加权利率全线走高，资金面偏紧，央行同时就18-24日的7天和14天操作需求询量，同时就18日的28天期逆回购操作需求询量。节日过后，28天操作一直缺席，节前28天逆回购的重启看起来就是为了应对节日期间的资金需求，本次央行再次就28天逆回购操作进行询量，有可能会再次引发资金面趋紧，对市场的影响需要关注。另外，节后人民币贬值达到0.90%，周一在岸汇率跌破6.74，离岸跌破6.75，人民币的持续贬值或增加资金外流的压力，同时也限制了国内货币政策，昨日B股市场大幅下跌或许就是人民币贬值持续发酵带来的影响。目前市场预期比较稳定，国内基本面相对稳定，人民币坚持可控、渐进的贬值节奏，我们认为对资金市场的影响有限，但仍应保持足够的警惕。近一两日公布经济数据，部分数据持稳可能对期债短期运行造成一定压力，但易涨难跌的格局尚未破坏，依然建议寻找机会布局多单。