外盘走势：亚市伦铜振荡走高，其中3个月伦铜微涨0.65%至4704美元/吨，其技术形态弱于沪铜，短期运行于均线组之下，下跌风险加大，下方支撑关注4600美元/吨。持仓方面，10月14日，伦铜持仓量为32.7万手，日减773手，显示铜价走低后，多空分歧加大，但目前空头占据优势。

现货方面：据SMM报道，10月18日上海电解铜现货报升水80-升水140元/吨，平水铜成交价37370-37400元/吨。交割后现铜报价企稳小涨。第一节休市后，贸易商投机盘再度活跃，高性价比平水铜尤受青睐，由此令日内好铜等报价推涨，报升水140元/吨。经历了国庆长假，中间商补库意愿有所回升，同时临近长单交付，贸易商也积极采买零单。此外，下游逢低升水入市按需采买，令湿法铜稳定报于升水30-升水50元/吨。

内盘走势：沪铜主力合约1612合约振荡微涨，日内交投于37410-37200元/吨，尾盘收于37400元/吨，日涨0.21%，目前沪铜跌回均线交织处运行，下方支撑关注37000元/吨的整数关口。期限结构方面，铜市转为近低远高的负向排列，沪铜1611合约和1612合约正价差为10元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数承压回调，现跌至97.7附近，但仍接近于本周创下的七个月高点。9月中国新增人民币贷款12200亿元，高于预期和前值，但M2货币供应同比增长11.5%，略低于预期，M1增速升至24.7%，两者的价差进一步扩大。本周市场聚焦于周三的中国第三季度GDP，目前预期存在较大分歧。行业资讯方面，据悉，哈萨克斯坦今年1-9月精炼铜产量同比增加4.3%至300843吨。

行情研判：10月18日沪铜1612合约振荡走高，显示市场已逐步消化了偏空的中国9月贸易数据的打压，而从9月的信贷数据来看，国内仍维持偏宽松的货币政策，利于大宗商品走高。但在中国三季度的经济数据公布之前，多空交投谨慎。操作上，建议沪铜1612合约可背靠37800元之下逢高空，入场参考37400元，目标36800元。