国债期货：关注宏观数据 期债等待方向。

一、行情回顾。周二，期债窄幅波动。5年期主力合约TF1612开盘价101.850 ，最高101.875 ，最低101.805 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为-0.01%，成交量为4681手，持仓量为21058手。三张合约总成交5690手，总持仓26689手。10年期主力合约T1612开盘价101.480 ，最高101.545 ，最低101.805 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为-0.01%，成交量为11916手，持仓量为40873手。三张合约总成交13329手，总持仓50523手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净回笼为100亿元，资金利率大幅上行。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.4BP至2.1730 %，7天利率上行0.6BP至2.3810 %，14天利率上行0.2BP至2.5440 %；银行间回购加权利率1天利率上行11.13BP至2.3068 %，7天利率上行27.68BP至2.7347 %，14天利率上行56.14BP至3.1559 %。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券140003.IB，IRR为-0.20%，该券当日收于107.9648，收益率较前日上行1.00BP；T1612合约的CTD券为160004.IB，IRR为-0.45%，该券收于99.9349，收益率较前日上行10.27BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行-0.6BP、0.6BP至2.4631%、2.6965%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.03BP至174.75 ，固定利率国债指数上行0.03BP至175.17。

四、财经资讯。

1、中国9月信贷数据向好。9月M2货币供应同比增11.5%，尽管不及预期的11.6%，但为三个月最高；9月M1同比增24.7%，预期24.5%，前值25.3%；M1-M2“剪刀差”进一步收窄至13.2%。

五、结论及投资建议。周二，期债窄幅波动，收盘涨跌不大，中长端国债收益率上行，中短端表现较好。昨日公布金融数据，M2同比增11.5%，不及预期，为三个月新高；社融规模1.72万亿，好于市场预期，为4月以来最高，新增信贷1.22万亿，好于市场预期，数据上看9月信贷扩张有所恢复，但其可持续性存在疑问，未来居民房贷和实体融资需求回落影响银行配置，有望增加债市资金。公开市场继续维持净回笼，昨日回笼100亿元，资金面偏紧，各期限回购加权利率大幅上行。9月因人民币汇率贬值、居民节日购汇需要等因素外占环比下跌3375亿元，央行通过开展MLF操作4620亿元予以对冲，今日资金紧张状况有望缓解。目前资本外流尚未对资产价格和市场情绪产生明显影响，伴随着人民币的持续贬值，对此应保持足够的关注和警惕。今日10点国家统计局将公布三季度GDP，9月工业增加值、固定资产投资、房地产投资、社会消费品总额等数据，预计大体平稳，期债短期内缺乏足够力量推动持续上涨或下跌，但牛市尚未走完，继续等待机会逢低做多。