宏源期货白糖早评：郑糖搭建新的上升整理平台

要点

1.原糖：由于近期国际市场的高糖价效应，预期未来贸易流缺口收窄，短时间原糖失去了再度拉涨的动能，表现为强势盘整状态。

2.国内现货：昨日（10月18日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商报价6610-6630元/吨（0）；南宁中间商新糖报价6610-6620元/吨（0）；湛江湛江制糖集团报价6600元/吨（0）； 昆明中间商新糖报价6330-6340元/吨（0）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（10月18日），SR1701合约开盘6786，收涨32点（涨幅0.47%），报收6796，减仓10110手，持仓为920428手

4. 气象预测机构：“拉尼娜”在北半球秋季发生的概率为70%。

5.截止2016年9月底本榨季全国共销糖810.36万吨，销糖率为93.12%。

6. Datagro:17/18榨季巴西糖产量有望提高200万吨

小结：郑糖从技术上在搭建新的上升整理平台，短线波动区间收窄，1701波动在6750-6800之间。要往上拓展空间，需要新的利多消息指引，主升浪的形成需要时间去演绎，不会随着人为的主观臆测戛然而止。操作上建议逢盘中跳水可以逢低做多。

2016年10月19日宏源棉花早评： 外棉上涨乏力，郑棉区间震荡

资讯要点：

1. 河北地区棉企收购价格较为坚挺，3.7-3.8元/斤左右，棉企销售新棉双29以上的报价15400-15500；山东地区籽棉收购价格也较为坚挺，39衣份收购价格3.8-3.9元/斤附近，皮棉报价15700左右；今日外棉主港报价继续小涨，10/12月装美棉EMOT SM1-1/8报81.7-82.5美分/磅，折1%关税价13851-13987

2. 进口纱交投气氛分化，报价多持稳或略有转弱，一手贸易商局部低价让价出货，二手贸易商拿货谨慎，下游接盘吃力。南通市场进口印度喷气品质C32S机织纱现货含税送到主流成交价2.27-2.28万元/吨，需短期赊欠，二手贸易商调货价2.24-2.26万元/吨。江浙进口精梳针织纱交投气氛活跃，价格相对平稳，印度A级品质JC21S针织现货含税自提主流报价2.30-2.35万元/吨，实单小幅协商。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格15588（+2）元/吨，328棉价格15292（+3）元/吨，527棉价格14531（+2）元/吨；137长绒棉价格指数21800(+0)元/吨，236长绒棉价格指数20000（+0）元/吨；棉花均价15319（+1）元/吨，棉粕均价2654(+1)元/吨，棉籽均价2987(+10)元/吨，三级棉油均价6460(+310)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价15145（0），4128B报价14700（0）；山东3128B报价15225（0），4128B报价14850（0）；江苏3128B报价15325（+20），4128B报价15000（+0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：31.5（-0.2）天；纺企棉纱库存：19.8（+0.2）天；织厂棉纱库存：16.5（-0.3）天；全棉坯布库存：20.0（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存7（+0.1）天；纯涤纱成品库存3.3（0）天；涤纱厂原料库存：14.2（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存7（0）天；人棉纱原料库存:23（-0.5）天；人棉纱成品库存：11.5（+0）；人棉布库存天数：19.3（0）；

d) 中国纱线库存指数13.1（+0.1），中国坯布库存指数为22（-0.4）。

4. 纯棉纱厂负荷57.4%（0%），涤短负荷82.5%（+0%），粘短负荷96%（0%）,人棉纱厂负荷74.5%（0%）;纯涤纱负荷68.8%（0%），全棉坯布厂负荷71.3%（+0%），人棉布负荷约63%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15200，上涨0.66%；1705合约收于15070，上涨0.70%；ICE期棉主力合约收盘71.03美分，下跌0.22%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1403（-104）；国内C32S与印度C32S现货价差-340(0)，国内与印度JC32S内外价差550（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差-40（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1630（+20)，小幅增加。

小结：

ICE棉花期货期棉周二结束四日连涨，小幅收低，盘中触及逾三周高位，受累于有迹象显示，印度和美国德克萨斯州棉花种植带收割天气良好，且美元持稳。 

昨晚郑棉震荡走高，晚上开盘后在整体商品上涨下迅速上冲，但在15260附近遇到阻力后，再次回落到15100附近遇到支撑，价格又重新上涨，但并没有突破15260高点。多空分歧不大，持仓量并没有增加。

国内现货价格昨日基本维持不变，郑棉在15000下方支撑很强，美棉暂时仍出于强势，但以现在的基本面突破73美分难度也很大，多空双方有可能会展开区间震荡整理，短期向下震荡的概率较大，郑棉在15300-15000之间整理是主流。操作上，可以把握分时点高低，高点少量抛空，低点积极回补。

从技术上看，美棉冲高回落，72美分以上压力较大，后期回落概率增加；郑棉震荡整理仍是主流，CF1701合约在15100以下，可逐步买进做多，强阻力15300。