今日（10月19日）早盘，黑色系再度暴涨，焦煤、焦炭盘中涨幅均超6%，焦煤触及涨停。值得注意的是，焦煤从9月中旬至今涨幅已超过40%。截止中午收盘，焦煤涨6.49%、焦炭涨4.99%、热卷涨2.39%、PP涨2.18%、螺纹涨2.07%、甲醇、PVC、动力煤涨幅均超1%；跌幅方面，橡胶跌2.67%、棕榈跌1.41%、郑油跌1.06%、白糖跌1.02%。

成本支撑+终端需求 焦煤、焦炭仍有上涨空间

焦煤焦炭如此疯狂是不是在倒逼下游去产能？中粮期货(博客,微博)娄建利对和讯期货表示，下游去产能今年一直在持续，到现在为止四季度的去产能压力已经不是太大了。目前下游钢材还在金九银十的旺季之中，无论是成本支撑还是终端需求，都必然推动煤炭上涨。在供给侧改革之下，煤炭执行力度较大，未来即便有宽松的预期，但现阶段的供不应求还是很难扭转，这也是助推焦煤焦炭居高不下的主要因素。

徽商期货梅轶萌认为，焦煤焦炭疯涨只是短期市场错配导致的，与国家的宏观调控政策有一定的关系，但并不代表这是一种倒逼下游去产能的行为，一旦市场供给缓和，价格将会回归到正常区间。他认为，焦煤、焦炭价格在目前这个阶段还有进一步上涨的空间，因为短期宏观、基本面没有明显的利空消息，而且钢厂原材料库存仍处于低位，虽然高炉开工率近期有所降低，但补库意愿仍然存在，预计这个价格拐点可能会出现在11月的中旬到下旬，但目前这个位置，空单最好选择观望。

娄建利也表示，目前现货还高高在上，在现货没有大量出现供给增加的情况下，预计仍旧存在上涨空间。当然，强势上涨之后也不排除调整的可能，但幅度不会太大。

橡胶空头趋势正在形成

9月汽车产销形势虽然较好，但主要是因为自2015年10月1日起至2016年12月31日止，对购置1.6升及以下排量乘用车减按5%的税率征收车辆购置税。也就是说，购置日期在2015年10月1日（含）以后的，在减税范围的车辆，可以享受减税政策规定。该项政策即将到期，刺激消费者在政策到期前采购车辆。这个因素，随着12月临近而逐渐兑现完毕。

8月，主要生产国达成削减出口协议，短期内对于市场形成利好，但同期泰国库存清理计划出炉，31万吨天胶分10个月销售完毕,对原料价格形成压力。抵消了部分减少出口计划的效果。青岛保税区库存和交易所期货库存，仍然保持在较高水平，这对市场仍然会形成压力，表现在市场上升过程中的反复性较大。同时，因议价权提高对于价格的支撑作用，会形成价格泡沫，这将表现在价格的上升过程中，反复性较强，可持续性差。

预计10月市场将进入调整状态，短期内呈高位振荡态势，形成顶部。技术上，通过管道线测量，预期RU1701合约在14500元/吨一线会遭遇较强阻力。10月14日，RU1701形成的14520元/吨高点可能是阶段性高点。操作上，建议寻机适量做空。