基本金属：沪铝一枝独秀

美国芝加哥联邦储备银行周一公布，11月经季节调整的中西部制造业指数升至约一年最高，钢铁、汽车、资源和机械等所有主要行业的活动都出现扩张。11月经季节调整的中西部制造业指数升1.2%,至84.2，10月数据从原先公布的82.9上修至83.2，数据表明全球经济继续好转。全球最大的铜矿之一--智利Chuquicamata铜矿的工人拒绝了一项薪资协议，并投票赞成罢工，这将引发铜的供应忧虑，从而推动铜价走高。

11月份，全国十种有色金属产量同比增长27.7%，增速比上月加快11.4个百分点。其中，电解铝产量增长33.5%，比上月加快16.4个百分点；铜、锌产量分别增长20.4%和40.8%，铅产量下降0.3%。氧化铝产量增长43.1%。主要有色金属价格均有所上涨，随着经济复苏，需求回暖仍将对金属价格构成支撑。

隔夜美原油继续得到均线支撑，以0.92%的涨幅收阳，后期出现快速上升过程的可能性不大，关注76美元一线的支撑，守住后就有望继续上行。美元指数上冲到5日均线后受阻下跌，最终报收于10日均线附近。5日线将下穿10日线，柱状图收敛，后期将仍行跌势的可能性较大。受此支撑，基本金属周二表现易涨难跌。沪铜和沪锌主力合约期价分别微幅收涨0.09%、0.17%，经过近期连续上涨，盘面或迎来短暂的调整。沪铝表现一枝独秀，开盘后即大幅上扬，午盘再度刷新年度高至17250点，且盘中增仓放量，后市仍有上冲动能。

现货方面，周二长江有色报价显示：1#铜报57800-57950元/吨，较周一下跌75元/吨，贴水450-贴水300元/吨。现货跟随期价震荡，虽然积压库存较多，但现货商并未因不出货而担心；A00 铝报16330元/吨-16370元/吨，涨150元/吨，贴水230元/吨-贴水190元/吨。现货贸易商普遍认为后市铝价涨难跌，不肯低价出货；0#锌报19800-20300 元/吨，较上一交易日涨25元/吨。由于期锌涨势过大，市场观望气氛较浓，交投清淡。
金属整体上涨的看法并没有改变，但由于近期涨幅较大，元旦前几个交易日可能出现震荡调整走势，关注伦敦复盘后对沪市突破的确认。

钢材：冲高乏力

昨天整个有色金属价格的大涨也带动螺纹钢价格大幅上行，但是钢价在冲击到前期高点附近时遭遇了阻力回落，上涨之路充满了波折。今日主力1005合约高开后一度冲高至4547元，但是之后一路走低，上午尾盘更是在大量卖盘压力下跳水，持仓量大幅减少32456手。合约尾盘收报4499元，比昨日跌11元。从持仓分布上来看，排名前20位的席位上多头增仓11721手，空头减仓13002手，显示多头势力正逐步增加，如果价格后市能突破4580元，则将会迎来更大的涨幅。

现货市场价格基本维持平稳，钢之家重点检测的28个城市中高线综合报价为3823元，涨20元，三级螺纹综合报价4038元，比昨日涨6元。今日又有部分钢厂加入了调价行列，其中龙钢、晋钢等都不同幅度上调了建筑钢材出厂价格，显示钢厂对于后市价格相对乐观。

中国12月上旬粗钢日产量为164.6万吨，比11月底下降1.5%，但是依然比1-11月份的平均值155万吨高出许多，产能过剩压力较大。近期钢材库存持续增加，也在一定程度上遏制了多头的势头，不过近期钢材价格的上扬一方面有企业年底补库的刺激因素，另一方面也有成本推动的因素存在，因此多头势头遭到遏制应该只是短期行为，钢材价格即便出现回调，也难以有大的空间。

笔者昨日参加了一次不锈钢行业协会的会议，更加深切地感受到了我国钢铁行业的过剩，不只是在普通的钢铁当中，就连不锈钢这类特钢也过剩严重。不锈钢与普通钢材在性能、原料等方面都有一定的差距，属于钢材产业链当中相对比较高端一点的产品，不锈钢的价格与金属镍密切相关，当然它的原材料还包括铬、锰等小金属。目前不锈钢的过剩已经成了不锈钢企业的共识，像无缝管这类中低端产品不仅过剩还面临着各种贸易摩擦，但是一些高端的不锈钢产品却要大量依赖进口。我国的钢铁行业过剩的疾病已经延伸到了多个角落了，那么未来行业出路何在？淘汰落后产能是迫在眉睫之事，然而只淘汰并不能解决问题，因为淘汰会鼓励更大产能的扩张，窃以为还需要限制产能扩张，不能简单走“做大”的路线，还应该走“做精”的路线。

橡胶：小幅回落

中国总理温家宝周日接受新华社专访时表示，刺激经济政策过早退出可能导致前功尽弃，"甚至使形势发生逆转"。他表示，2010年宏观经济政策要增强针对性和灵活性，要预见到通胀有可能出现，使物价上涨保持在合理区间。对部分地区房价上涨过快问题，要稳定房价并打击捂盘惜售等违法违规行为。这番讲话提振了近期的中国股市，并且带动商品期货价格上涨。沪胶主力1005合约今日震荡收低，报收23880下跌135点或0.56%，增仓增加30212手，1003合约继续向1005合约移仓。

随着中国经济的进一步企稳回升和人民币升值预期的升温，流入我国的外汇资金也稳中有升。央行28日公布的最新数据显示，截至11月末，我国金融机构外汇占款达190203亿元，较上月末新增2543亿元，达年内次高水平，仅次于9月份的4068亿元。

泰国USS3橡胶现货价格周一微幅上涨至85.59-85.95泰铢，25日报85.35-85.83泰铢，因需求旺盛。Hat Yai的一位交易商称，尽管本月初以来的降雨减退之后到供应逐渐增加，但需求强劲持续推升价格。在泰国三个中心橡胶市场的总供应量28日为183吨：Hat Yai市场供应量为35吨，Surat Thani市场供应量为78吨，Chandee市场供应量为70吨。25日总供应量为171吨。过去一周大部分时间的总销售量在150吨以上，由于降雨减少令到货量增多。

亚洲现货橡胶价格周一上涨，跟随期货市场的升势，但多数买家保持观望。新加坡一出口商称，卖家将报价维持在较高水平，寄望说服买家当前价格将持续在该水准。

整体来看，在现货价格上涨后，抑制部分需求，橡胶市场近期供求处于相对平衡，处于高位的价格在短期内上冲动能仍不明显。不建议追高。

燃料油：欲涨还休
 
在原油连续第四天收涨的拉动下，今日沪油高位震荡，午盘在周边市场带动下有所回落。技术上呈现冲高回落，上涨动能不足，期价或将陷入调整。基本面上，现货依然处于供不应求状态，但过高的价格使得市场呈现有价无视，需求方陷入观望状态。

在伊朗首都德黑兰的冲突事件以及美国东北部寒流的助推下，国际油价周一连续第四个交易日上涨，有望创下10月份以来最长上涨纪录，同时也站上了近一个月来的盘中高点。美元连续四个交易日走低，也给油价上行增添了动力。

美国东北部正迎来新一波冷空气，有研究机构预测，在未来一周内，随着气温继续下降，美国的取暖油消耗量可能增加6.7%。分析师认为，油价短期内可能面临更大的上行压力。

此外，美元在连涨三周之后出现的回落，也对原油价格起到了支撑作用。如果美元重新进入跌势，再加上取暖实质性需求的拉动，原油期价可能很快触摸80美元/桶，在目前如果没有连续性的利好经济数据刺激，美元指数很难继续反弹步伐，因此我们对原油的涨势充满信心。

PTA：突破上行 但上涨动力欠弱

昨日，石脑油跌9美元至704-712美元/吨CFR日本；异构级MX平稳在916-917美元/吨FOB韩国；PX：亚洲平稳在1099-1100美元/吨FOB韩国；欧洲平稳在1032-1036美元/吨FOB鹿特丹；美国平稳在1050-1055美元/吨FOB美国海湾。

受期货突现涨势影响，PTA市场心态也明显好转，价格出现上涨，部分卖家惜售，内盘主流价格大致在7700-7800元/吨上下；外盘方面价格基本维持在925-930美元/吨左右，实际成交不多。

受个别装置传闻影响，MEG市场气氛较好，询盘较多，卖家多惜售占据主导，价格小幅上浮，内盘个别主流价格基本在7350-7400元/吨水平；外盘方面，买家意向在880-890美元/吨，但卖家出货至910美元/吨左右。

聚酯方面：聚酯大盘在成本面仍有较强支撑，而需求面疲弱依旧，江浙织机开机率下滑至60%，并有进一步下降的趋势。聚酯工厂销势低迷，产销仅4-6成之间，库存压力日益增加，出货心态占据主流，预计近日涤丝大盘仍将维持弱势格局并末改变。

新日本石油2010年1月PX亚洲合同执行价出台，在1090美元/吨（CFR，L/C 90天），较上月结算上涨30美元。

今日PTA期价告别近日来的窄幅波动形式，日内大幅上涨，1003合约突收盘突破近期高点，成交量大幅放大；PTA现货面产销形式没有太大变动，下游聚酯市场因库存压力较高，而终端需求整体显弱，因此整体弱势继续维持；今日新日本石油1月PX合同结算价较高，对期价形成一定支撑，加之投机推动力量，使得期价盘中连续冲高；技术面上来看，期价顺利突破近期高点，似有结束调整向上突破之势，技术上显强，但今日整体商品面开始显弱，加之没有过多的基本面利好因素支撑，预计涨势难以持续，操作上，建议多单谨慎持有，暂不建议过分追涨。

LLDPE：触顶回调

今日LLDPE期货震荡走低，早盘盘整后午后回落，成交量和持仓量变化不大。从走势来看，尽管目前LLDPE触顶回调，但也不具备大幅下跌的可能。投资者可以关注逢低介入的机会。主力合约今日开于12280元/吨，收于12185元/吨，最高12350元/吨，最低12125元/吨，收跌130。

今日LLDPE市场价格坚挺，部分地区报价仍有上扬。成交虽然表现平平，但贸易商多数没有低价走货想法，看好后市令惜售心态较强，而且月底货源偏少，石化定价也给予今日价格以坚定支撑。华北地区PE市场今日交投气氛一般，月底石化开单较少，商家随行就市出货，实盘成交未放量，LLDPE现货货源不多，总体成交价格基本于昨日持平，主流在11500-11600元/吨。华东PE市场成交仍不很多，临近年底，工厂和贸易商都在观望，而且中石化停止放货，导致货源偏少，更加剧了贸易商惜售心态。LLDPE报11500-11800元/吨，扬子线性普遍在11800-11850元/吨报价。广州PE市场今日整体报价坚挺，部分报价略有报高，市场询盘尚可，但是由于价格过高，实际成交量不大。月底商家对于后市信心尚可，并不急于出货，茂名石化7042报11400元/吨。

周一亚洲乙烯收盘1150-1152美元/吨CFR东北亚和1228-1229美元/吨CFR东南亚。受石脑油高位支撑，周一亚洲乙烯市场维持坚挺态势。本周起，日本贸易商将进入假期，市场活动将有所降温。东南亚方面，传统的终端用户与新的参与者对市场仍有分歧。下游市场上，受沙特装置问题的影响，市场供应或将有所减少，乙二醇价格达到三个周来高点。周一，1月价格上涨10.50美元/吨至875-880美元/吨，贸易商表示近期询盘有所增加。

PVC：顶部显现  空单持有

今日PVC期货市场震荡走跌，继续收出上影线，且明显处于高位平台，显现高位弱势。而且主力已经显现开始酝酿向1005合约移仓，因此1003合约在现货面缺乏新消息刺激情况下继续上涨将较为乏力。PVC短期将以高位震荡为主。今日PVC主力合约V1003开于7645元/吨，最高7695元/吨，最低7605元/吨，收于7605元/吨，收跌40元/吨。空单持有。

今日国内PVC市场稳定，价格坚挺。虽成交一般，但商家心态较为稳定，低价出货意向不高。受上游拉涨支撑，华东市场有拉高气氛，华南市场也部分看好。今日整体价格基本稳定，局部小幅走高。广州地区PVC市场稳定，商家低价走货意向不高，成交量一般，价格稳定，普通电石料主流报价在7250-7300元/吨，高端料略高50-100元/吨。乙烯料货源仍不多，主流报价在7500元/吨上下。整体需求量仍然不大，市场气氛尚可。杭州地区PVC市场整体维持僵持，5型普通电石料，部分货源送到报价继续盘整在7250-7300元/吨。但临近月底加之商家不急于出货，报价继续试探调涨至7300元/吨甚至更高的出库价格，存在虚高。齐鲁化工城PVC市场维持稳定，货源不多，商家仍然惜售，价格坚挺，早间各料含税报价为：S700报价7440元/吨，S1000报价7450元/吨，QS1050P报价7330元/吨。

今日电石市场价格大局盘整，电石供应紧张态势仍然存在，各地均在观望其它厂家以及地区的状况。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东到家3350-3450元/吨，天津3300元/吨；一级品山西到家3020-3100元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3250元/吨左右，略高略低均有；四川地区3400元/吨左右。

豆类：外强内弱，高开低走

中国国家粮油信息中心日前发布报告称，中国2010年一季度料进口大豆1200万吨。

12月29日，美国2010年2月交货的大豆到中国港口的成本为3877元/吨，南美2010年5月交货的大豆到中国港口的成本为3792元/吨。

美国农业部公布的出口检验周报显示，截止12月24日，当周美国09/10年度大豆出口检验量达到5191.5万蒲式耳，远高于前周的3372.9万蒲式耳，符合此前市场预测的5000万-5700万蒲式耳区间。

受技术买盘支撑，周一CBOT大豆期货市场大幅攀高。但国内连豆无视外盘的强势反弹，早盘小幅高开后，期价震荡下挫，尾盘在20日均线处有所支撑，收于4000点上方，国内连豆之所以没有受到美豆大涨的有效提振，主要是因为，一方面美豆反弹纯粹是技术上的一个要求，没有利多基本面支持，另外，昨天国内连豆因为预期美豆反弹已经提前有所消化，第三，连豆自身基本面存在压制因素，12月进口港口高企另期价承压。

其实就今年国内外大豆的联动性来看，较往年明显下降，主要是因为中国的国储政策在其中起着较大的隔离作用。因为一方面，政府收储平抑了国内连豆的价格波动，在给价格形成依托的同时，也打压了其上行的空间，所以一旦连豆价格跌到一定价位时，不管美豆走势如何，连豆自身就会有很强的抗跌性，而当连豆涨至一定价位时也是同样的道理；另一方面，由于国储收购，导致我国油厂大量采购美豆，致使美国陈豆库存偏紧，从而使得中国因素成为美豆期价上行的一大助力，而大量的进口大豆对我国大豆供应造成一定压力，国内连豆在这样的情境下，势必难以跟随美豆上涨。结合当前国内外大豆的影响因素及价格水平来看，预计短期内大豆仍将延续外强内弱的格局。

从近段时间来看，美豆基本面没有出现较大的变化，出口需求强劲势头依然得以维持，南美天气仍是利于作物生长。国内方面，国储收购以及豆农惜售对连豆期价有所支撑，而12月份进口大豆的集中到港期价有所打压。

操作上看，今日连豆高开低走，上行动力明显不足，但期价仍收于4000上方，预计近期期价将在4000一线震荡，另外，元旦假期临近将抑制了市场交投兴趣，建议投资者短线操作为主。

玉米：区间震荡

玉米价格整体处于相对稳定高位，收购量依然较低，粮农惜售心态较重。

美国玉米种植带冬季暴风雪天气或将拖延玉米收割进度至明春，受损量据估计将达一亿蒲式耳。

12月29日国家临储玉米计划销售48.66万吨，实际成交27.22万吨，成交率55.94%，成交均价1852元/吨。

连玉米今日早盘高开，高位受买盘枯竭影响市场出现回调，随后震荡走弱，午盘开盘以后，连玉米仍维持上午较弱走势，同时周边商品回调也对玉米形成一定压力，盘终收涨，主力合约缩量增仓，收小阴线。

从国内现货价格来看，国家托市收储政策为价格提供了底部支撑。同时受年前企业补充库存以及农民惜售的影响，市场玉米供应量一直增长缓慢，预计国内玉米价格短期内仍将保持强势。12月29日国储临时储备玉米跨省拍卖举行，相比之前，成交略降，价格稳定，对当前玉米走势影响不大。

国际方面，美国玉米种植带冬季暴风雪天气仍在影响剩余玉米的收割工作，据估计目前仍有大约5%的美国玉米未完成收割，而且此次暴雪袭击有可能将剩余玉米的收割推迟至明年春季，估计这将使约一亿蒲式耳的玉米受损。尽管如此，今年玉米产量仍有望创下历史次高纪录，仅低于2007年的130.38亿蒲式耳。

综上，国内收储政策形成的价格支撑以及美玉米的收割现状在未来一段时间或将支撑连玉米处于高位运行状态。

基于近期缩量整理行情的判断，未来一段时间内建议投资者持谨慎多头思路，前期多单建议围绕均线进行操作。

白糖：高位振荡 涨势未止

今日郑糖开盘以后作窄幅振荡整理，全天收出十字星，成交量微幅收缩，但上涨势头仍未改变，预计年前上升趋势将延续，主力1009合约收于5690,涨32点。

受投机基金继续进场买进的推动，本周一ICE糖市原糖期货价格再创28年新高，尽管尾市抛压增强致使糖价从28年新高点回落，但收盘时1003期约糖价仍以上涨报收，远期合约糖价则全线下挫。

当日1003期约糖价上涨18个点，收于27.26美分/磅，盘中1003期约糖价一度创下27.40美分/磅的28年新高；1005期约糖价没有涨跌，仍以25.22美分/磅报收。

由于最近几周基金结合基本面良好的供求前景以及技术走势开始转好的有利时机持续进场买进，ICE糖市原糖期货价格已屡创28年新高，预期09-10制糖年全球食糖产量将连续第二年满足不了消费需求是促使那些只注重技术走势的投机基金看好食糖市场后市走势的主要原因。

另外，最近一段时间食糖现货供给也趋于紧张，估计这种局面将持续到明年3月份巴西开榨时才会缓解。由于基本面供给紧张刺激糖价上涨的局面吸引了那些根据技术走势的商家涌入食糖市场，自12月10日糖价开始上涨以来，1003期约糖价的涨幅已超过了17%，即上涨了4美分/磅。

来自纽约NewEdge公司的高级副总裁迈克尔-麦克杜加尔表示，由于基本面没有新的消息，本周一糖市经过连续两个交易日的缩量上涨后抛压有所增强，上周四糖市也出现类似的走势，虽然当日糖价创28年新高，但因长假到来，糖市的成交量却出现急剧萎缩，因此当日糖价的上涨有些被夸大。

来自芝加哥林德-沃多克的高级市场策略师汤姆-米哈尔斯基认为，从目前的走势上看，虽然不少投资者基于良好的基本面供求前景预期本轮涨势将延续到明年，但估计1003期约糖价在28美分/磅一线将遇到阻力。

操作策略：多单持有

早籼稻：小幅回落

早籼稻今日走势较弱，未能延续昨日反弹势头。主力1005合约早盘惯性上行，开于2122，随后出现增仓下挫行情。震荡下跌，最低至2115。今日成交量较昨日明显减少，仅2万余手，增仓1028手。期价有企稳迹象，短期料震荡上行概率较大。

现货市场依然保持稳定，基本与昨日持平。据市场监测，湖北华中粮食批发市场08年本地产标一晚籼米批发价2900元/吨，08年本地产早籼米批发价2720元/吨，与昨日持平。湖北省宜城市粮食局09年产优质晚籼稻谷收购价1900元/吨，3级晚籼稻谷收购价格1860元/吨，标一晚籼米批发价2880元/吨，与昨日持平。江西九江粮食批发市场09年本地产3级早籼稻谷批发价1900元/吨，09年本地产3级晚籼稻谷批发价1940元/吨，09年本地产标一早籼米批发价2800元/吨，08年本地产标一晚籼米批发价3000元/吨，与昨日持平。江西吉水县粮食局09年产3级晚籼稻谷收购价1860元/吨，09年产3级早籼稻谷收购价1780元/吨，09年产3级籼糯稻谷收购价2400元/吨，08年产标一早籼米出厂价2640元/吨，比昨日下降10元/吨。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)稻米期货周一收涨,受美元走软支撑。1月稻米合约RRF0收涨2-1/2美分,报每英担14.70美元。据经济时报(Economic Times)周一报导，印度政府正在权衡是否调高basmati香米的最低出口价格，以确保国内供给并抑制食品价格。

小麦：反弹受阻 高开低走

今日强麦市场出现回调走势，高开低走。主力合约1009沿昨日大幅反弹惯性早盘开于2286，日内最高点仅为2287。随着反弹受阻，期价稳步回落，临近午盘出现一波跳水，最低至2273。午后稍有反弹，跌幅收窄。成交量较昨日继续小幅上升，持仓微减180手。

现货价格保持高位，各地基本与昨日持平。据市场监测，江苏徐州加工企业09年本地产2级新普通白小麦收购价1940元/吨，特制一级小麦粉出厂价2400元/吨，特制二级小麦粉出厂价2300元/吨，与昨日持平。南京加工企业09年产小麦入厂价格1970元/吨，与昨日持平。东海县晶都面粉公司小麦收购价格在2000元/吨，粮食经济人到农户家收购小麦价格是1960元/吨，与昨日持平。湖北省宜城市粮食局09年产3级白小麦收购价1900元/吨，特制二级小麦粉批发价2320元/吨，与昨日持平。湖北华中粮食中心批发市场09年本地产3及红小麦批发价1719元/吨，一级精粉批发价2720元/吨，与昨日持平。湖北襄樊市粮食局09年产3级白小麦收购价格1740元/吨，3级红小麦收购价格1660元/吨，一级精粉出库价格2340元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一上涨并触及三周高位,因技术面买盘持续，美元走软和玉米走坚都推动此间市场上扬。另外小麦收割延迟所引发的忧虑，以及潮湿天气可能给阿根廷小麦质量造成的影响，也都对小麦期货提供了进一步的支撑。3月小麦期货WH0收高26-1/4美分，报每蒲式耳5.50-3/4美元。基金买入2,000口小麦合约。美国冬小麦产区的强降雪给作物覆盖了一层保护层，提高土壤湿润度并保护作物免受寒冷的侵袭。

 

 

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