现货供应紧张在近期成为了豆粕市场较为普遍的现象，人人都喊拿货难。进入十月份以来，我国豆粕供应紧张局面有增无减，部分地区油厂因长假假期停机、豆源不足或者季节性停机检修等因素而更加捉襟见肘，以华北、山东以及广东地区供应最为紧张，部分工厂基本无现货可售、提货困难，而一部分工厂又由于前期10月份合同超卖，因而现阶段难以执行合同。据相关的统计，2016年10月19日全国油厂总计成交豆粕37.65万吨，较18日增加12.67万吨，增幅54%，同时也比上周的每日成交量有20万吨左右的提升。

国内豆粕市场供应从紧张到各渠道宽松仍然需要一个过程，虽然海关总署报告显示2016年9月份中国大豆进口量为719万吨，但实际豆粕市场并未感觉到大豆供应量得到了明显补充，反而油厂方面在9月中旬和10月中旬都有因大豆供应紧张停机的现象，预计11月上旬之前紧张格局仍难以明显缓解，这也与油厂进口大豆到货以及开机节奏有紧密关系。10月14日，美国大豆出口理事会（USSEC）发布声明称，中国大豆进口商代表团周五在衣阿华州举行签字仪式，订购价值21亿美元的510万吨美国大豆，受此支撑，CBOT大豆整体一改颓势，出现上涨走势。国内豆粕市场本因供应紧张而具备抗跌心理，此消息与近期豆油强势上扬一起，对豆粕现货价格带来了提振，价格连续上扬。

除了供应方面的利多外，天气方面近期仿佛也想来影响一下市场，据美国国家气象局气候预测中心近日表示，未来几个月北半球出现拉尼娜现象并且持续到2016/17年度冬季的几率提高，该中心预计今年秋季出现拉尼娜现象的几率为70%。当年11月至次年1月是南美大豆关键生长期，拉尼娜通常会导致巴西南部和阿根廷东北部干旱，如果这一期间巴西南部的传统旱区遭受拉尼娜影响，这或将影响2016/17年度的大豆生长，届时预计仍有一轮炒作集中发作阶段出现。

据美国气候预测中心称，目前的气候状况偏向于拉尼娜现象持续到冬季，几率为55%，去年出现了厄尔尼诺现象，损害全球农作物，不过目前该现象已经消失。拉尼娜现象的破坏性通常弱于厄尔尼诺，其特点是赤道太平洋海面温度异常偏低，通常每隔两年到七年出现一次，拉尼娜是指赤道太平洋东部和中部海面温度持续异常偏冷的现象（与厄尔尼诺现象正好相反）。拉尼娜现象会造成全球气候的异常，包括使美国西南部和南美洲西岸变得异常干燥，导致澳洲和东南亚地区有异常多的降雨量，以及使非洲西岸及东南岸、日本和朝鲜半岛异常寒冷。

笔者认为10月下旬到11月中旬前大豆供应量有限，油厂开机率将继续保持低位，成交较好，豆粕现货供需紧张局面将会持续，价格表现坚挺。年底前生猪存栏难有实质性恢复，11月中旬到12月从南到北的生猪出栏量将会递增，豆粕消费无大幅增长可能，豆粕行情短期虽然坚挺格局不变，但在后期进口大豆到港量增加，11-12月大豆月度压榨量或将重新升至年内高位，豆粕供应紧张局面亦将得以逐步改善。总体而言，在供应量提升、需求减弱的背景下，预计11、12月份随着货源紧张局面的缓解，国内豆粕行情现货面临的下行压力或将放大。