拓邦股份(002139)

事件：公司与深圳合信达控制系统股份有限公司签署《股份收购协议书》，拟使用自有资金1.2 亿元收购王昌、苏菠、林健永等33 名自然人合计持有的合信达100%的股权。公司近期在阿里云栖大会上，与阿里携手推出智能家电控制解决方案。

收购合信达，进军燃气控制和温控市场。合信达主营业务为智能温控器、暖通行业控制系统的研发生产销售，主要客户包括方太、法罗力、双菱戴纳斯帝电气等知名公司，其中2015 年合信达对方太厨具的销售比重超过15%。2015 年1 月，合信达成功挂牌新三板。2016 年上半年，合信达实现营业收入3625.9万元，同比增长50.6%，实现净利润487.2 万元，同比增长216%。谷歌2014年花费32 亿美元收购智能恒温器品牌Nest，引爆了智能家居市场。合信达深耕燃气控制领域多年，主打产品物联网温控器前景良好，收购后既助力合信达加快搭建智能供暖燃烧平台，公司也扩充了燃气控制及物联网温控产品线，扩大在客户端控制器的市场份额，提升公司在智能家居领域的行业地位，延伸物联网生态圈版图。

联手阿里云，打造智能家居一站式服务能力。公司近期在阿里云栖大会上，携手阿里YunOS 首次发布基于YunOS 的家电智能控制解决方案， 打造YunOS@Home 智能家居完整应用场景。公司作为智能控制器领域的领军企业，是阿里YunOS 落地智能家居领域的的重要合作伙伴，提供了智能门锁、空气净化器、热水器、烤箱、油烟机、LED 等十多款产品的智能化解决方案。经过多年积累，公司已具备在物联网及智能家居领域为终端设备和品牌厂家提供从控制器到通讯模块、云服务、APP 等环节在内的一站式解决方案的能力。通过与阿里YunOS、庆科等产业链合作伙伴进行强强联合，公司在物联网和智能家居生态的打造日趋完善，未来发展前景可期。

盈利预测与投资建议。暂不考虑本次收购对公司业绩的影响，预计2016-2018年EPS 分别为0.24 元、0.32 元、0.41 元。公司智能控制领域的战略布局清晰，物联网业务成长空间巨大，维持“买入”评级。

风险提示：智能控制器销售或不及预期；锂电销售或不及预期；收购的企业整合或不及预期；汇兑损失的风险。