行情回顾：

众所周知，上周五晚大连盘夜盘油脂期货意外大涨，直接诱发本周一大连盘白盘也强劲走高，连棕榈油开盘后持续封于涨停，连豆油也暴力拉升，虽然早盘时分触及涨停后被重新打开，但最终也封上涨停板。不过随着获利平仓盘开始涌现，周二起连豆油涨幅明显收窄，周三连豆油早盘滞涨回落，不过回调时间非常短暂，下午14点之后连豆油再度拉升，连豆油1701合约最终收报于6686元/吨，较前一日收盘价涨62元/吨。今日（10月19日）连豆油也延续前一日下午涨势，盘中一度触及年内新高。

豆油行情经过周初一轮暴涨之后，市场预计本该迎来一段回调整理的，却不曾想目前豆油有接力菜油冲高之势。到底是什么原因撬动的？我们简单的总结了一下，大致有以下几点：

首先，就是临储菜油拍卖原本是利空，但因拍卖成交火爆，反而鼓舞了士气，令菜油“洪荒之力”爆发，连豆油跟随走高。本周三国内临储菜油拍卖继续进行，计划拍卖2012年产临储菜油99555吨，全部成交，最高价6700最低价5500均价6299.25：其中江苏均价6278成交10629吨；安徽均价6325成交10000吨；湖北均价6277成交34562吨；湖南均价6106成交4980吨；四川均价6424成交29949吨；贵州均价6078成交9435吨。各地区再次全部成交，且成交均价较上次大幅提高近400元/吨，可见市场心态依旧良好，受此推动，郑菜油“洪荒之力”爆发，周三下午14点左右急速拉升，大幅收涨，今日也是高开大涨，同处“油脂圈”的一员，连带效应之下，连豆油紧跟菜油步伐。

其次，国际油价创新高，提振农产品市场。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至10月14日当周，美国原油库存锐减524.7万桶，市场分析师曾预期美国原油库存将增加约270万桶。加上沙特石油部长法利赫发表积极讲话，他周三指出，OPEC与非OPEC将一同行动，现在至11月将决定具体减产数量，同时短期内OPEC对油市进行干预是合理的。多重利好推动国际油价大涨，周三晚纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格上涨1.31美元，涨幅为2.6%，收于每桶51.60美元，创2015年7月中旬以来最高收盘价。

最后，出口需求强劲，美豆创近期反弹新高。美国大豆出口需求强劲，美国农业部（USDA）周三宣布，美国私人出口商向未知目的地出售18.5万吨大豆，2016/17年度交货，而周一出台的周度出口检验数据就非常强劲，在此支持下，周三晚CBOT大豆11月合约上涨9美分，或0.9%，收报每蒲式耳981.50美分，该合约在50日移动均线切入位获得支撑，收于100日移动均线切入位之上。虽然美豆产量异常庞大，但目前市场关注焦点转移至其它方面，由于美豆销售预期良好，且南美供给出现缺口，目前国际大豆供给主要依赖美豆，支撑美豆价格。

正是在以上背景下，国内油脂市场周三的回调较为短暂，在资金积极逢低吸纳之下，短线豆油行情整体仍处于强势。因原油价格震荡走强，东南亚棕榈油减产担忧，以及资金积极做多油粕比，我们依旧谨慎看好第四季度及明年第一季度的油脂行情。不过未来两月大豆到港或高达1600万吨，油厂开机率逐步提升，豆油产量放大，菜油前几次拍卖因成交火爆反被理解为利多，但国储菜油持续每周拍卖10万吨，一旦需求饱和，资金就将可能开始撤退，从而导致行情剧烈波动。因此，就基本面而言，本轮涨势有点过猛，操作上须注意防范高位风险，不宜过分追高，但遇回调则仍可逢低补库。