观点：

周四国债期货五年期和十年期主力合约继续小幅上涨。市场对后续的货币政策较为困惑，央行仍然支撑宽信贷政策，信贷数据继续高扬。货币层面国债乐观基础尚未改变，但是政府风险加大。面对本周大规模资金集中到期的情况，央行近期开展了4620亿元中期借贷便利（MLF），远超当日1320亿元的到期量，旨在加大力度保证银行体系流动性的合理充裕。央行继续超额续作MLF，显示出央行对中长期资金的净投放态度。但同时，本周以来央行在公开市场持续净回笼短期资金，“锁短放长”的操作思路仍然延续。债市利率下行行情没有结束，四季度基本面以及流动性均将持续对债券市场形成利好。资金面方面，随着第三批PPP项目启动，可以预期央行将加大对国开行和农发行的PSL投放力度，从而进一步为市场提供资金支持，短期内货币政策收紧是难以看到的。技术面，短期国债期货维持高位震荡偏强。

操作建议：观望或轻仓做多思路为主。