PTA市场今日可谓是风光无限，沉寂许久之后，终于成功吸引了大家的注意！上午日增仓达到了50多万手，创下了一个新高，只能感叹TA期货简直是逆天了，也感叹，期货市场有钱真的可以任性！

图1、PTA1701持仓日增减走势图

算算上午收盘日增仓在524950手，按照一手5吨来算，增仓524950*5=2624750吨，而期货则流入了524950*4930*（保证金10%）=258800350元的资金（简单的粗略估算），上亿的资金就这么杀入了PTA期货市场，假如可以选择生活，我宁愿简简单单。一个茶杯，一间茅屋 ，一亩良田，还有今日流入PTA的钱。

今日PTA市场的上涨，其实基本面消息根本没有大的变化，变化的只是市场资金杀入，市场投机氛围上升，从而推升了PTA期货的价格，说到底就是钱、钱、钱，就好比一艘行驶在水里的船，当河里的水位上升了，它的主体会随着水位上升而上升。

图2、PTA1701持仓量和投机度走势图

从投机度上看，2016年7月4日至7月19日这段时间，PTA1701的投机度一直在1以下，所以我们看到了前期的一段时间，PTA整体的期货市场表现不如其它化工品种，比如甲醇、PP和PVC等，当然PTA的期货难以出现大涨还和PTA的加工差的束缚有关系。

图3、PTA月加工差走势图

今年一季度由于 PTA 开工负荷偏低以及聚酯负荷的恢复，加工差保持良好，前四月份基本都在 400 元/吨之上；但是4 月份之后随着汉邦 2 线的开车以及预期佳龙开车的利空下，加工差立即打压至 300-400 元/吨，7-9月份的加工差也维持在300-400元/吨左右，现在PTA面临的一个问题就是，加工差一扩大就有相应的套保盘进入，从而大大压制了PTA期货的上涨空间，这就是加工差的束缚。

那么今日PTA期货市场的暴涨是否带来了机会以及是否应该跟着去追多呢？

对于暴涨带来的机会，前面我们也提到了今天PTA期货的上涨是由于投机度上升导致，其实除了导致PTA期货上涨之外，还有一点就是今日资金也使得PTA远期曲线有所攀升，相应的不同合约也出现了套利的可能。

图4、PTA远期曲线图

注：10月20日的远期曲线时间为下午14：10分

从曲线图上看，今日在资金的推动下，PTA远期曲线继续有所推升，但是不同日期之间的变动幅度并不匹配，也就是斜率并不平滑，在下午14:10分的时候，PTA1701变动幅度126点，1705合约变动102点，而1709合约变动了94点，当然其变动幅度都以上涨为主，那么相应的蝶式套利就出现了，比如：在1701和1709上分别建立一手多头头寸，在1705合约上建立2手空头头寸，那么在下午14:10分左右，这种套利策略所赚的就有（126 108）-102*2=30点。

而对于是否要跟着土豪们一起杀进现在的PTA期货市场，还得看成本端是否能形成有效正反馈，即TA期价上涨，上游PX与下游聚酯产品能否有效跟涨，下游方面，短期内适当跟涨问题不，因为涤纶纤维产销不错且库存较低，聚酯厂有一定的动力提价，但值得一提的是，之前一个周期丝价缓步上涨，不少面料和加弹企业生产已经濒临亏损，后期涨价已经在向面料环节转移，但能否涨的上去?在目前的这个时节上看还不太好判断，而一旦面料如果价格推涨不利，则势必会反过来影响到下游织布厂的开工率，这一方面长兴等局部地区的喷水织机开工率已经出现微降的迹象。另一个层面，PX目前库存较高，且后期有亚洲新产能投产，市场动力不足，且PTA本身前期检修的产能也即将恢复生产，所以千万不要看到这么大的资金杀入PTA期货市场，产业上下游的资金也会一下子心潮澎湃的去追多现货甚至下游产品。

图5、PTA1701小时线走势图

而从技术上看，TA701合约突破了大三角上轨压力后出现放量拉涨，但拉至前高4940附近追价者有所观望，目前在4940附近震荡，后续是先回测三角型上轨还是震荡后继续拉升目前仍要观察。

收稿之前，期货增仓量一度突破60万手的历史新高，尾盘收在57万多手左右，持仓也在近200万手附近，投机资金，跟产业资金的博弈在今天碰撞的火花四溅。那么，到底是寂静了多年的PTA市场野蛮人来了？亦或是野蛮人走入了不该来的门道？那么后面几天再接着看看。

PS:我仅仅只是一个喝茶的看客而已……