国债期货：期债多单可暂时逢高止盈 。

一、行情回顾。周四，期债维持强势。5年期主力合约TF1612开盘价102.010 ，最高102.120 ，最低101.980 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.15%，成交量为6930手，持仓量为21619手。三张合约总成交7886手，总持仓27685手。10年期主力合约T1612开盘价101.730 ，最高101.900 ，最低101.980 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.22%，成交量为16958手，持仓量为40444手。三张合约总成交18568手，总持仓50889手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净投放为1200亿元，资金紧张略有缓解。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.2BP至2.2080 %，7天利率上行0.7BP至2.3970 %，14天利率上行0.3BP至2.5530 %；银行间回购加权利率1天利率下行2.77BP至2.3013 %，7天利率上行5.84BP至2.8396 %，14天利率下行9.66BP至3.0306%。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券140003.IB，IRR为0.61%，该券当日收于108.2069，收益率较前日下行3.00BP；T1612合约的CTD券为160014.IB，IRR为-0.14%，该券收于102.1044，收益率较前日下行6.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0.8BP、1.5BP至2.4271%、2.6518%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.14BP至175.23 ，固定利率国债指数上行0.14BP至175.65。

四、财经资讯。

1、财政部网站披露了《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》，规范目前总投资超过12万亿元的PPP的财政管理，再次重申严禁以PPP项目名义举借政府债务。

五、结论及投资建议。周四，期债持续上涨，各期限收益率均现下行。经济数据公布之后，债券市场做多情绪得以释放，5年期国债主力合约甚至已突破前高，目前来看经济层面中期内仍然面临压力，虽然暂时尚未看到明确的回落迹象，但随着时间的推移市场的做多热情会在预期的牵引下恢复。财政部表示严禁以PPP项目名义举借政府债务，对地方政府债务的严格限制或令稳增长略受影响，方向上本条消息是利好期债的，但能否立即反应并不好判断。昨日公开市场净投放1200亿元，由于十月以来人民币贬值幅度显著，且下旬面临缴准、缴税及月末因素，资金面在近期比较紧张，央行已经连续两天维持净投放、并通过MLF操作投放了流动性，目前资金面局面略有缓解。晚间，美国经济数据向好，美元指数涨至3月份以来的最高值，美元走强将继续对人民币汇率造成压力，资金流出对国内流动性仍有挤出。目前，期债已连续5、6个工作日持续收阳，鉴于资金面的支撑、汇率方面的压力以及基本面层面可能还需等待，多单暂时可以逢高止盈，择机再入。