伴随着油脂消费进入旺季，需求端将对市场形成较强支撑，且供给端由于大豆目前压榨利润相对较低，难以刺激豆油短期供给持续增加。加之美豆丰产炒作将告一段落，美豆或将难以大幅下跌，亦对豆油价格形成支撑。且在前期熊市阶段，10月至来年2月豆油价格都以盘整格局为主，而目前走势已升破长期下降趋势线，或宣布熊市已经结束，则在目前的非熊市阶段，消费旺季豆油走高将是大概率事件。综上所述，我们认为，10月以后，做多豆油或是较好的策略。

美豆价格再次大幅下跌概率较小

秋冬两季是传统的食用油脂消费旺季，一般来说都会迎来旺盛的终端需求。目前豆油已初步呈现旺季特征，料对油脂价格形成支撑。

北美豆出口进度会影响美豆价格。截至目前，美豆出口数量和进度尚可，9月，美豆出口量更是创出历史新高，达到52.8百万吨的历史纪录，巨大的出口量将对后期美豆价格形成较强支撑。

自美豆价格在6月达到高点之后，市场借助美豆丰产炒作，出现了一波下跌走势，目前炒作降温，跌势企稳。加之美豆K线图5次下探940美分/蒲式耳一线，都没有跌破此线，说明此线支撑强劲，中期再次跌破的概率不大。

油厂压榨利润处于相对低位

目前国产大豆压榨普遍处于亏损状态，大多在200—300元/吨，利润处于相对较低的位置，而进口大豆的情况要好于国产大豆，但仍然是有亏有赢，总体处于相对无利润状态。

若从大豆压榨利润方面考虑，总体来说，目前大豆压榨利润处于相对较低位置，因此油厂并无足够大的动力扩大产量。此外，较低的压榨利润或将抑制供给。

豆油将进入降库存阶段

从历年数据来看，豆油在3—9月份处于升库存阶段，而在10—2月份为去库存阶段，国内豆油库存一般在10月达到最高点，而后在随后几个月之内豆油库存逐渐下降。另外，大豆供应从7月触顶回落，所以豆油库存是滞后于大豆库存见顶回落。2015/2016年度，中国大豆库存在12月达到历史高点，也是年内高点，随后一直处于高位波动。可以看出，棕榈油库存大减导致市场需求转向豆油。

从历史数据来看，9—12月，大豆进口量总量下降，豆油供应总量也会下降，所以四季度豆油供应增量有限，消费增加，豆油库存下降将是大概率事件。