摘要：

美股陷入停滞已经很久了，CFTC最新数据显示，在做多美股长达25周后，投机者增持的净空头合约达到了2200手。分析认为，如果美股下跌40-55%，将有超过10万亿美元的“财富”瞬间消失。

美股陷入停滞已经很久了，许多投行大佬们都在警告其中的风险。

用John P. Hussman博士的话来说，我们正处于暴风雨前的宁静之中。

Hussman说，美股已经史无前例的过度高估，自2014年年中以来的美股涨势很难被定义为一次牛市，而更像是自2000年互联网泡沫后第三次泡沫顶部的延续。（注：前两次分别是1929年大崩盘和2000年互联网泡沫）

Hussman预计，如果美股下跌40-55%，将有超过10万亿美元的“财富”灰飞烟灭。

Hussman表示，投资者和政策制定者们需要理解社会真正的财富是由私人投资（如房屋、生产物资和工厂）、公共投资（如基础设施）以及无形资产（如教育）以及资源（如土地、水和能源）。在一个开放的经济体，还包括海外净投资。

Hussman认为，美联储过度宽松的货币政策不仅创造了巨大的泡沫，还导致金融市场紊乱，鼓励人们追寻不正当的利益最终引发崩盘。美联储应该鼓励人们增加生产性投资而不是进行无意义的金融投机。

Hussman总结道，一旦市场周期走完，一切都看起来理所当然。但投资者应该提前就能感知到风险的到来。

同时，汇丰也警告称，美国股市可能处于大跌边缘，当平静的夏天结束后，美股波动性持续上升，最近各个板块都出现普遍抛售。

技术分析师Murray Gunn在报告中称，目前需要密切关注美股的一些重要点位，道琼斯工业平均指数在17992点，标普500指数在2116点。

Gunn表示：“只要守住，牛市依然不失希望；但如果这些点位告失，市场收于它们之下（现在看这个可能性更大），将是熊市占优、开始肆虐的明确迹象。”

数据显示投机者正在加仓做空美股。据美国商品期货交易委员会最新的数据显示，在做多美股长达25周后，大量投机者增持的净空头合约达到2200手。过去六周以来，投资者情绪下滑速度创5年新高。