被阳光保险举牌并紧急停牌一个月后，伊利股份公布定增预案，筹资90亿元，拟用于收购中国圣牧37%股权及投资新西兰乳品生产线建设项目等，伊利此举将阳光保险的股权稀释至5%以下。

尽管此前阳光保险一再表决心“不谋求大股东，不再增持”，但看来伊利并不领情。有分析称，伊利定增这步棋走得相当漂亮，既可收购优质资产，又可稀释股份。

10月21日晚间，伊利股份发布定增公告称，以15.33元/股引入呼市城投、内蒙交投、金石灏汭、平安资产、金梅花投资5名特定投资者，筹资90亿元，拟用于收购中国圣牧37.00%股权以及投资于新西兰乳品生产线建设项目等。

另外，伊利计划授予公司当前0.99%股份予294名员工，实行股权激励。

定增后，伊利股份的股权结构发生了变化，持股比例5%以上的股东股权均被稀释。尤其值得注意的是，阳光保险持股比例从5%被稀释至4.56%。目前伊利仅前两大股东持股比例过5%，即呼和浩特投资有限责任公司、香港中央结算有限公司。

根据10月21日公告，定增完成后，伊利股份仍不存在控股股东及实际控制人。

10月24日，中金分析师吕若晨在报告中表示，伊利控股圣牧后，圣牧下游业务规模扩大有望带动其收入快速增长，提升盈利能力。此外，本次同步推出的股票激励方案有助于完善公司中层人员的激励机制，激发员工内部动力。

吕若晨预计，收购圣牧后，2017年伊利净利润有望增厚6.8%；若考虑增发带来的股本增加，2017年每股收益将摊薄2.6%。

“宝万”剧情重演 伊利被阳光保险举牌“逼停”一个月

激烈的“宝万”之争还未完全消停，伊利股份也出现了类似的剧情。和万科一样股权分散的伊利股份被阳光保险举牌后，于9月19日紧急停牌。双方就此事进行沟通之后，阳光保险承诺不谋求大股东和不再增持，并坚称财务投资人身份。

然而，财新当日曾报道称，针对阳光保险的承诺，伊利并不信任。伊利通过停牌在寻求与阳光保险及其他股东的沟通时间，同时伊利也在寻找“金主”支持，以避免恶意收购的风险。

《国际金融报》9月19日的报道也表示，伊利内部人士称，“当时谈判时，阳光保险表示要在5%的基础上继续增持，但最终双方并没达成一致。”

而在次日早上（9月20日），阳光保险通过官方微博再发声明表决心，称其投资伊利只是一种财务投资行为：

目前为止，阳光保险在二级市场投资的198家企业中，没有一家是第一大股东，没有一家持股比例超过10%，投资伊利股份同样也是一种正常的财务投资行为。

阳光保险表示，郑重做出了“中国资本市场有史以来唯一的两个承诺”：

支持伊利股份现有股权结构，不主动谋求成为伊利股份第一大股东；未来12个月内不再增持伊利股份。

尽管如此，有了 “万宝之争”的前车之鉴，无论是投资者还是伊利股份的公司管理层都提高了警惕。10月21日的定增公告也证实了这一点。

阳光保险投资伊利股份最早可以追溯到2015年底。伊利去年年报显示，阳光保险持股1.09亿，占总股本的1.83%，位列伊利股份的第五大股东。今年7月和8月，阳光保险再次出手，先后持续买入直至目前持股比例升至5%。