摩根大通认为英国股市会开始失去今年支撑其走高的动力，英国股市的吸引力会不及欧元区国家股市，后者会因美联储加息前景而得到欧元贬值、欧洲国家债券收益率上升的提携。

今年以来，英国富时100指数涨12%，遥遥领先其它欧洲主要股指，同期泛欧斯托克600指数下跌5.6%，法国CAC40指数下跌1.4%，德国DAX30指数几乎持平年初。

摩根大通本周一发布的报告将英国股市的投资评级由“超配”降至“中性”，该行首席欧洲股票策略师Mislav Matejka指出，今年英国股市因新兴市场的大量风险、英国国债收益率下跌、英镑走软而获益，而摩根大通预计新兴市场的影响力会减弱，英国股市会失去一大支撑。

如上述报告所提到的，今年6月下旬英国公投退欧后的英镑大跌被市场人士视为英国股市走高的主要推手。富时100指数成分股公司约70%的营业收入都来自海外，将海外盈利兑换为英镑后，这些公司的盈利明显增加。

摩根大通的分析师预计，英国退欧的这种影响不会继续推升英国股市，假如政治不确定性增加，“英镑进一步走软可能成为英国资产的负面信号。”

其指出，由于英镑贬值和国际油价反弹，英国成为今年以来唯一股市收益走高的主要市场，但共识预期明年英国股市每股收益增长17%，这限制了收益超预期增长的空间。

以上报告称英国国债收益率已经反弹，这给英国股市的估值制造了问题。另一方面，欧元区国家股市倒可能带来惊喜，报告将欧元区股市的评级升至“超配”，称这类股市的估值已经回升，因为它们可以被用于对冲汇率上升和债券收益率波动。

报告认为，在美联储加息的环境下，欧元区股市的这种倾向尤为明显，因为如果欧元汇率走低，欧元区国家债券收益率上升，当地的出口商和银行就会受益。道达尔（Total）、蒂森克虏伯（Thyssenkrupp）、瑞安航空（Ryanair ）和喜力（Heineken）都是不错的选择。

不过，摩根大通对欧洲银行板块保持警惕。该板块今年以来累跌21%，许多银行股被摩根大通视为“不可投资”。