十月底热轧板卷在期货及原材料的带动下出现上行，热轧普板卷标杆价格为2932元/吨，较昨日标杆价上涨32元/吨，涨幅为1.1%，环比上月同期上涨6.14%。单日涨幅创下10月下旬以来新高。

原材料领涨 期货发力

焦炭在现货领域的上涨已持续多日，今天期货面涨幅也超过6.97%，黑色板块期螺及热卷也随之跟涨。“行政化之手”去产能的效果在煤炭板块的效果明显，煤炭价格节节升高。一边是从年初开始的去产能工作仍在进行，一边是煤炭供

应偏紧导致煤价持续上扬。尽管目前部分煤企已经开始释放先进产能，但供应仍旧偏紧，预计煤价仍有上涨空间。

10月25日，国家发改委将召集22家大型煤企再次召开有关煤炭去产能保供应的会议。第四季度虽然供应环比会增长，但需求环比增加的速度可能会更快，市场供应还是会有一定缺口，煤价有望继续稳步上升。成本的增加也使得下游产品趋强运行。

热轧板卷三大主流市场单日上涨均在50元/吨以上，市场在经历此番价格上行后低位资源出货情况良好，但涨后随之带来的也是成交量的减少。就目前来看，市场3.0以下薄板资源依旧较为紧俏，部分2.0以下规格价位甚至上涨接近百元，目前下游对于此次上涨较为迷茫，短期并未大量进货，仍以按需采购为主。

钢厂11月指导价谨慎上行 预期保守

就表中价格调整来看，主流钢厂11月份整体呈现上涨态势，幅度在50-100元/吨不等，现货市场的上涨主要依赖于期货市场上行带动。近期来看，钢厂生产成本支撑增强，以及环保炒作等因素的上涨，接单量在10月下旬得到了小幅释放。临近月底，在市场价格高抬的情况下，钢厂方面也会更加多元的考虑近期期货拉涨的因素来制定相对合理的结算政策。但是随着成本面的高抬，钢厂后期接单价格大幅下跌的概率不大。

需求端助力 关注下游接受力

从发电量、基建开工等方面的数据来看，宏观经济正在回暖，一方面，供应暂时未如预期那样出现快速增加，另一方面终端需求却小幅增加。9月全社会用电量同比增6.9%，反映出宏观经济正在好转。数据显示，全国26家主要挖掘机生产企业，9月共销售挖掘机5456台，同比增71%，环比增25.5%，更加直观地透露了基建开工量增加的信息。在基建和房地产业的支撑下，下游原料端或维持震荡趋强的态势。

经历此次价格上行后，分析后期热轧板卷市场或维持高位震荡格局。主要影响因素有：一、市场库存较低，3.0以下薄板资源紧俏；二、焦炭目前大规模供应偏紧局面仍未改善，短期成本面暂支撑较好，市场大幅下跌概率小；三、临近月底商家心态在期货的带动下得以小幅提振，拉涨积极性较高。