事件描述

10 月 26 日， 欣旺达公告《 2016 年三季度报告》，第三季度公司实现营业收入 22.21 亿元，同比增长 21.87%，实现归母净利 1.39 亿元，同比上升21.43%。前三季度公司实现营业收入 57.11 亿元，同比增长 17.57%，实现归母净利 2.86 亿元，同比增长 35.04%。

事件评论

公司三季度增长较上半年放缓，但依然保持稳健，我们持续看好公司不断加码技术研发投入、深度绑定大客户双重核心竞争力下的多线业务开花，以传统 3C 锂电池为核心拓展动力电池、储能、智能制造等新兴自然延伸领域易于发挥公司竞争优势。

传统主业持续发力， 多线业务看点十足。 秋季智能终端竞争格局变化始料未及，公司作为阵营两大 PACK 巨头之一将受益订单追加，且传统笔电领域有望切入大客户供应链。同时公司与大疆、暴风等行业领导品牌达成深度合作，开拓 VR、无人机等智能硬件，结合与科研机构、专业实验室等研发合作，打造智能硬件解决方案，开辟全新增长点。

动力电池拥有超越消费锂电的市场容量，公司拥有电池封装、 BMS 天然优势。 今年突破国内电动物流车成功起量，未来北汽福田、吉利等品牌将接力吸纳光明工厂产能。公司不仅与深圳英威腾共同设立汽车电池子公司，还在德国设立投资公司，引进最先进的工业 4.0 技术和管理模式，提升未来生产的自动化水平，挖掘潜在新能源车场客户。

在储能系统领域， 公司光伏电站并网发电成功，开启后续综合能源服务顺理成章。年内斥资亿元成立子公司，打造区域能源服务商，储能系统蓝图已出现雏形。

我们对公司 长期的发展看好。综合而言，我们对公司给予“买 入”评级，预计 16-18 年 EPS 为 0.83、 1.34、 1.82 元。

风险提示： 新业务不及预期，系统性风险