股指：资金面转紧，谨慎操作

1、股指期货行情

10月26日，三大期指平盘开市，IF、IH上午震荡为主，IC震荡下行，午后IF、IH走低，最终均小跌。主力IF1611合约收3329.80 ，下跌9.80 点（0.29%），成交量为7995手，持仓量为27450手；主力IH1611合约2244.80 ，下跌9.20 点（0.41%），成交量为3302手，持仓量为15467手；主力IC1611合约收6471.00 ，下跌15.00 点（0.23%），成交量8054手，持仓19406手。IF总成交量为9171手，总成持仓量为42192手，成交持仓比为0.22 ；IH总成交量为3881手，总成持仓量为24010手，成交持仓比为0.16 ；IC总成交量为9761手，总成持仓量为33627手，成交持仓比为0.00。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-25，价差与现货价格比-0.75%；IH主力与上证50指数的期现价差为-12.3，价差与现货价格比为-0.55 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-59.4，价差与现货价格比为-0.92%。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度小于主力空头，表现为净空。具体看，IF1611合约前二十大多头减仓1手，前二十大空头增仓174手，新增多单与新增空单之差为-175手；IH1611合约前二十大多头手减仓56，前二十大空头手增仓101，新增多单与新增空单之差为-157手；IC1611合约前二十大多头增仓152手，前二十大空头增仓269手，新增多单与新增空单之差为-117手。

结论及投资建议

海外市场普遍下跌，且跌幅有所扩大，对股指影响利空；周三三大期指平盘开市，IF、IH上午震荡为主，IC震荡下行，午后IF、IH走低，最终均录得小跌，期限负价差缩窄，主力空头增仓明显；昨日股指震荡下行，资金净流出，国债持续下跌，市场对于四季度货币政策转紧的担忧情绪升温，主要由于GDP保6.5%增速的底线问题不大，市场预计四季度高层工作重点会放在防风险上，货币政策有可能转紧，此外，板块中煤炭板块下跌幅度较大，与煤炭价格涨幅缩窄不无关系，昨夜部分商品价格由涨转跌，对周期行业构成压力，后期仍需关注价格因素对A股造成的扰动，近期操作宜谨慎，建议小跌小买，大跌大买，同时不宜过分追高，坚持不跌不买，或者进行套利操作，根据历史情况每到年底券商都会有一波说涨就涨的行情，可逢低进行做多IH/IC比值的操作。