今年第四季度印度的黄金需求倾向于上升，一系列的印度传统宗教节日，如排灯节和十胜节以及婚礼季的开始。印度十胜节及排灯节等节日之前黄金需求料将升温，排灯节亦是传统上赠送黄金作为礼物的节庆。在经历了数周的弱势下跌后，金价终于取得了久违的上涨。据彭博，华侨银行是第三季度预测金价最准确的机构。该银行经济学家BArnabas Gan在大宗商品报告中写道，明年黄金价格将逐季下跌，在2017年最后一个季度将跌到1100美元/盎司！美联储可能于12月份加息，然后明年再加息两次，这些举动会提升美元汇率并对金价不利。鉴于金价与美元走势有很强的关联度，潜在的加息环境以及随之而来的美元走强，应可预示明年将是黄金的熊市。

金饰季节性需求“昙花一现”

今年第四季度印度的黄金需求倾向于上升，因一系列的印度传统宗教节日，如排灯节和十胜节以及婚礼季的开始。印度十胜节及排灯节等节日之前黄金需求料将升温，排灯节亦是传统上赠送黄金作为礼物的节庆。在经历了数周的弱势下跌后，金价终于取得了久违的上涨。以印度为代表的亚洲实物需求在金价近期下跌后终于被有效激发，受其提振，金价走势开始启稳。据世界黄金协会（WGC）的统计，印度一年中第四季度的黄金销量能达到一年中的三分之一，因婚礼季节及重要节日都在当季，人们愿意在这个时候购买黄金。印度三分之二的黄金需求来自农村，今年因雨水充足，农户收成较好，黄金购买将趋旺盛。

金饰季节性需求与黄金ETF持仓利好金价，但新一轮上涨动能或缺乏。澳新银行（ANZ）分析师Daniel Hynes表示，对于黄金的潜在需求依然强劲，因通胀预期攀升，欧洲和日本实施量化宽松，债券收益率为负值，整体环境对于黄金来说依然正面。但毫无疑问，眼下黄金市场缺乏展开新一轮上涨的动能。另一方面，黄金ETF遭持续增仓也对金价构成利好，10月26日黄金ETFs数据显示，截止10月25日黄金ETF-SPDR GOLD Trust的黄金持仓量956.83吨，较上一交易日增加3.27吨。

另一方面，本周出台的美国数据喜乐不均，通胀数据维持在2.2%之上，符合美联储加息的预期；初请失业金人数有所反弹，但仍维持在低位；这些都进一步支撑了美国后续加息的预期。自10月初黄金跌破1300强力支撑后，金价的下跌引发许多投资者从黄金市场中撤离，但仍有很多投资者认为，黄金的下跌只是暂时的，后市仍有很好的抄底机会。截至发稿，黄金跌0.06%，报1272.85美元/盎司。

美元指数在第四季度可谓一路高歌，在美联储的“鹰派”鼓吹下，美元指数一路高涨冲向100大关。外汇市场上的资本流向美元，包括人民币在内的非美元货币，造成人民币贬值压力。从保值角度来看，一般情况下在货币出现贬值或者贬值预期的时候，投资者会买入黄金当做保值资产。从避险角度来看，当发生重大风险事件之时，黄金的避险属性将会凸显，黄金的需求将会暴增。黄金当前受到美联储鼓吹加息的打压而下行，从这个角度来看，恰恰是低位持有黄金的好时机，黄金在本年度以来开启了大涨模式，每次的回调是为了蓄力再起飞。

花旗银行在周二的报告中指出，中国和印度的黄金消费按人均仍相对较小，有望回升。花旗“亚洲市场有巨大的人口基数，需求仍有望继续扩张。目前，全球黄金的需求已从西方转移到了东方，LBMA参会成员一致认为，亚洲国家在黄金消费方面仍将保持强劲的驱动。”因此，长期的经济增长和薪资增加对亚洲国家的购买趋势是关键。据世界黄金协会的统计，中国和印度分别占到世界黄金需求的27%和24%。

明年的现在金价或跌至1100美元/盎司

新加坡华侨银行表示，美联储可能于12月份加息，然后明年再加息两次，这些举动会提升美元汇率并对金价不利。据彭博汇编数据，华侨银行是第三季度预测金价最准确的机构。该银行经济学家Barnabas Gan在大宗商品报告中写道，明年黄金价格将逐季下跌，在2017年最后一个季度将跌到1100美元/盎司。

Gan在报告中也写道，根据美联储实现充分就业和物价稳定的目标判断，近期数据似乎达到了美联储双重使命的要求；鉴于金价与美元走势有很强的关联度，潜在的加息环境以及随之而来的美元走强，应可预示明年将是黄金的熊市。

今年金价上涨，因美联储去年12月首次加息后一直维持利率不变，此外英国公投作出脱欧决定也提振了黄金作为避险工具的需求。但是，美国圣路易斯联储主席James Bullard本周对记者表示，12月份会议加息的可能性极高，他的讲话进一步增强了市场对加息已迫在眉睫的预期，这在短期内或也会打压金价。