铝

铝价受电解铝企业减产以及氧化铝价格上涨而提振，由于生产成本大幅攀升，冶炼企业利润受到明显压缩，铝价短期下跌空间或有限，但后期产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，暂偏多思路对待。

多单持有

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿供应短缺，锌精矿加工费出现下滑，锌矿紧张将继续传导至下游冶炼端。需求方面，国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价维持反弹格局。

多单持有

钢铁

供给端，本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率79.28%环比增0.41%，预期值79.14%；下周预期值79.14%，钢厂观望为主，供给较为平稳。需求端，本周成交已较节后明显下降，短期需求稳中有降；地产新开工及基建投资下行，中长期终端需求未有明显利多因素出现。钢材社会库存为同期最低水平，上周有所下降；钢厂钢材库存明显下降，库存上有弱支撑。螺纹热卷料震荡为主。短多单止盈，观望。

短多单止盈，观望

铁矿石

钢厂开工维持相对高位，对矿石需求尚可，但后市增量有限。疏港量维持较高水平，但到港量较多，港口库存维持高位，现货市场上升空间有限。I05参考430试空，买1卖5持有。

空单暂回避，买1抛5持有

焦炭

钢市回暖，钢厂开工率有所回升，大中型钢厂库存可用天数不见明显增加，下游补库需求强劲，支撑焦炭价格；由于焦煤价格涨势不减，焦化厂炼焦利润有所下滑，大中型焦企产能利用率仍保持在较高水平；焦企焦炭库存小幅回升，焦炭港口小幅回落。目前由于运输成本提高，运力受限，下游钢厂补库仍然比较困难，短期内焦炭供需依然偏紧，但边际关系开始转弱，多单减持，买1卖5滚动操作。

多单减持，买1卖5滚动操作

焦煤

钢厂开工回升，焦化厂产能利用率维持高位，炼焦煤需求走强；本周焦煤价格上涨幅度较大，样本钢厂炼焦煤库存再次下降，焦化企业焦煤库存回升，港口焦煤库存回升，但受煤炭运输问题的限制，库存难以传导；发改委指出煤炭产能过剩局面没有实现根本改变，第四季度煤矿去产能力度或加强，优质焦煤资源供应偏紧，利多焦煤价格；多单逢高减持，买1卖5滚动操作。

多单逢高减持，买1卖5滚动操作

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，天气转冷，民生用电低位回升；电煤日耗稳步回升，电厂电煤库存及库存可用天数中位，正在进行缓慢补库。中转端，沿海煤炭运价涨至高位，港口锚地船舶数明显增加，环渤海煤炭库存持稳。供给端，虽启动一级响应，但短期局面需要时间缓解。zc01低位多单部分止盈后继续持有

zc01低位多单部分止盈后继续持有

天胶

天胶整体基本面尚有支撑，不过支撑力度下降，海外产区原料价格坚挺，青岛保税区现货资源紧缺，下方轮带开工率稳定，不过低价格印标新货集中到港，冲击现货市场，短期天胶市场或将宽幅震荡，建议观望为主。

观望为主

大豆/豆粕/菜粕

美豆受出口销售良好以及拉尼娜预期支撑，但收割丰产压力犹存。国内方面，豆粕仍受供应偏紧支撑，后期大豆到港量将有所恢复。菜粕短期供应偏紧，需求尚可。但后期菜籽进口将恢复正常，供应压力将增加，且水产养殖将进入淡季。操作上，豆粕中线逢低试多思路。

中线逢低试多思路

豆油/棕榈油/菜油

预计10月马棕产量幅度增加有限，出口依旧不太乐观，10月底库存或继续增加。但马棕减产周期将来临，将提振期价。国内棕榈油库存恢复依旧缓慢，同时四季度是豆油消费旺季，去库存窗口开启。菜油抛储成交率100%，下游菜油需求良好，支撑油脂期价。

不追涨，逢回调买入

玉米/玉米淀粉

东北新季玉米陆续上市，临储拍卖暂停。中储粮启动中央储备玉米轮换收购工作，缓解农民销售压力。按照2016年中央储备玉米轮换计划，本次轮入玉米收购数量为44万吨，挂牌收购价为1400元／吨，质量按照中央储备玉米收购质量相关标准执行。

观望

白糖

商务部对进口食糖保障措施立案调查，后续或对糖进口量有影响，利好国内糖市。9月进口量为50万吨，虽同比偏低，但大大高于预期。10月下旬将要抛储的国储糖最终递交32.25万吨进行代加工，广西地方储备糖招标暂未公示，在结转库存偏低的情况下进行抛储，其供应压力将有所弱化。在供应不足预期下中长期糖价仍将偏强。操作上，郑糖逢回调可轻仓做多。

郑糖逢回调可轻仓做多

棉花

近期来看，纺企将进入补充棉花库存阶段，虽然收购价出现回落，但纺企生产成本倒挂，询价多余购买，将在一段时间内影响对新棉的需求。新棉的集中上市将对市场造成供应压力，价格或出现回落。但长期看，新疆棉总产量或不及预期，整体供应偏低，继续抛储的利空有限。操作上，郑棉在短期供应压力显现后可逢低买入，1-5合约反套少量滚动操作。

郑棉在短期供应压力显现后可逢低买入，1-5合约反套少量滚动操作

PTA

原油高位面临较大压力，PX有所走弱。下游终端织造企业需求跟进缓慢，截止当前，主流产销维持在40-60%附近，但聚酯纺企和织机负荷仍处于80%以上高位，对PTA仍有较好需求。当前只有海伦石化120万吨及汉邦60万吨装置仍在检修，开工率至70%，有效开工已达95%，且逸盛大化375万吨装置推迟检修，短期供应面增加。PTA工厂加工费460元/吨附近，产业在利润修复下套保意愿增强,操作上多单暂离场观望

多单暂离场观望

LLDPE、PP

PE检修装置十月初陆续重启，加之四季度新增产能，后市供应压力将有所显现；需求端棚膜已接近尾声，但赶制订单使得现货成交仍好，需求端支撑仍存；库存来看，上游石化库存下降至2011年以来低位，低库存仍是支持价格上涨的重要因素，操作上建议观望为主。丙烯价格有所回落，但仍维持高位，粉料价格受到支撑，粒粉料价差低位，PP粒料价格下滑至粉料价格附近后止跌，后市来看，丙烯价格短期仍将维持强势，对PP价格支撑作用仍存。供需来看，供应端压力主要来自新增产能与前期交割库存，需求端维持平稳。操作上建议，PP1701暂观望。对冲方面，L1701-L1705及PP1701-PP1705头寸滚动持有。买L1701抛PP1701头寸可于1500-1600价差重新介入。

PP1701暂观望。对冲方面，L1701-L1705及PP1701-PP1705头寸滚动持有。买L1701抛PP1701头寸可于1500-1600价差重新介入

玻璃

现货市场整体走势偏弱，生产企业产销维持前期的水平，市场价格互有涨跌，贸易商心态不佳，不敢存货。从区域看，华南市场整体走势偏稳，华东、华中和沙河地区出库趋势有所回落，部分厂家价格出现一定幅度的松动，出库效果不佳。沙河地区出库也有一定幅度的下降，一方面是周边市场的回落，另一方面是沙河本地产能增加的预期。建议观望为主

观望为主

甲醇

内地方面，下游对持续上涨的甲醇价格存抵触情绪，甲醇厂家销售压力增大，山东等地出现降价举动。而港口方面，库存走低，但近期船期或有增加，对市场有所压制。操作上建议甲醇01暂观望

甲醇01暂观望

股指

MPA考核扩表压制风险偏好，无风险利率上行亦不利市场，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

表外理财监管文件冲击债券配置，短期利空债市，期债震荡偏弱。仅供参考

震荡偏弱