2016年10月28日宏源棉花早评： 外棉反弹延续，郑棉预计震荡整理

资讯要点：

1. 纯棉纱方面：近日棉花价格弱势持稳，成交依然清淡，目前纺企对于新棉可接受的价格基本也就是在15000-15500元/吨，但是由于棉花价格仍未企稳，因此多数表示不敢贸然行动。精梳纱出货不如普梳纱，纺企库存逐渐积累，现河北产紧赛JC40S可漂现金带票省内到货27000元/吨，实单协商。

2. 印度方面，大部分纱支持续跌价，目前A级喷气C32S报2.68美元/千克，C21S报2.56美元/千克，按两月远期锁汇折清关后成本分别约为2.25万与2.15万元/吨。主要由于棉价下跌幅度较快，超过预期，造成一定恐慌。但由于大部分厂家11月船期已经售完，所以对应跌价的也是12月装船的棉纱。明日大部分印度厂家开始放Diwali假期，所以市场暂时不会进一步下跌，需等待节后供需情况。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格15766（-12）元/吨，328棉价格15365（-3）元/吨，527棉价格14563（0）元/吨；137长绒棉价格指数21200(+0)元/吨，236长绒棉价格指数19800（-200）元/吨；棉花均价15389（+6）元/吨，棉粕均价2610(-44)元/吨，棉籽均价2990(0)元/吨，三级棉油均价6560(+310)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15300（0），4128B报价14700（0）；山东3128B报价15300（-5），4128B报价14855（+30）；江苏3128B报价15455（0），4128B报价15080（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：31.5（-0.2）天；纺企棉纱库存：19.8（+0.2）天；织厂棉纱库存：16.5（-0.3）天；全棉坯布库存：20.0（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存7（+0.1）天；纯涤纱成品库存3.3（0）天；涤纱厂原料库存：14.2（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存7（0）天；人棉纱原料库存:23（-0.5）天；人棉纱成品库存：11.5（+0）；人棉布库存天数：19.3（0）；

d) 中国纱线库存指数13.1（+0.1），中国坯布库存指数为22（-0.4）。

4. 纯棉纱厂负荷57.4%（0%），涤短负荷82.5%（+0%），粘短负荷96%（0%）,人棉纱厂负荷74.5%（0%）;纯涤纱负荷68.8%（0%），全棉坯布厂负荷71.3%（+0%），人棉布负荷约63%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15255，上涨0.86%；1705合约收于15125，上涨0.83%；ICE期棉主力合约收盘69.73美分，上涨0.59%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1903（-18）；国内C32S与印度C32S现货价差80(+200)，国内与印度JC32S内外价差510（+30），国内C21S与巴基斯坦内外价差-25（-20）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1880（+50)，小幅增加。

小结：

ICE棉花期货周四上涨至一周最高水准，受投机性买盘和需求稳健带动。同时市场也在消化周度出口销售报告。截止10月20日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口净销售为129,300包，较前周下降62%，较前四周均值减少37%。

周四晚郑棉震荡整理，在昨天大幅上涨后，市场也遇到空头打压，持仓增加7万多手，空头已经小幅被套，我们预计空头大部分是套保盘，前期棉花现货价格大跌，使部分棉花贸易商被套，而棉价大幅反弹后，套保盘开始出现。目前棉花下游棉纱加工企业小幅亏损，大部分现在开工的企业都使用的库存棉，按照新棉价格计算，棉纺企业很难盈利。国内现货与进口棉相差1900元，价差仍然处于高位，国内棉纱竞争力微弱，在这种现象下，国内涨幅明显偏大，后期持续性不强。

从技术上看，美棉在70美分遇到阻力，短期内呈现横盘整理概率较大；郑棉今日关注15200支撑，预计将在15200-15350之间震荡，建议多单逐步减仓。