宏观指引

国家发改委10月25日召集神华、中煤、焦煤集团等22家大型煤炭企业负责人召开会议。会议内容主要是分析当前煤炭供需形势，研究做好煤炭去产能、保供应、转型升级和健康发展有关工作。针对目前局部地区煤炭供应紧张状况，要求已经获批的先进产能矿井尽快释放产量，并希望各家煤炭集团在适当释放产量保供的情况下稳定价格，要求煤企与用户明年签订有量有价的长协合同。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2520元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为2270元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报522元/吨，唐山国产矿报615元/吨，普式报价63.10美元/吨。唐山二级冶金焦报1665元/吨，天津港准一级冶金焦报1820元/吨。京唐港山西产主焦煤报1400元/吨，澳产主焦煤报1590元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1701收于2524元/吨，涨幅-0.16%，总成交量为1526782手。铁矿石夜盘1701收于480.5元/吨，涨幅0.95%，总成交量为637302手。焦炭夜盘1701收于1687.5元/吨，涨幅0.33%，总成交量为173180手。焦煤夜盘1701收于1252.0/吨，涨幅-0.28%，总成交量为201854手。

技术分析

螺纹主力1701回撤至短期均线处作为防守，夜盘窄幅震荡为主，MACD柱状线较长，多头动能犹存，未见明确卖空信号。 

铁矿石主力1701夜盘收于最高价，伴随MACD指标线发散上行，柱状线仍在走强，短期均线支撑有效，反弹势头没有减退。

焦煤主力1701继续回踩5日均线确认支撑，趋势指标构成的多头排列系统极为稳固，前期多单止盈，观望。

小结

受到交易所提高手续费率影响，两日来动力煤盘面遭遇较大调整，隔夜又现大幅波动。焦煤走势受其影响最大，而焦炭与铁矿石在回踩寻求支撑后维持反弹格局。隔夜黑色四个品种成交量较前一日萎缩，其中矿石减仓仍较为明显。期限结构上看，螺纹现货与主力合约乃至远期合约保持平水结构，市场对未来预期没有达成共识；铁矿石1705合约贴水38元/吨，较均值有所扩大，供应端在海外导致的远期看跌格局未变；焦炭基差走高至145元/吨，并形成陡峭的反向市场排列，近月提价导致盘面深度贴水为做空焦价制造了较大障碍。整体来看，钢材期现货价格表现最为理性，双焦供需失衡格局在短期内缓解不宜，而在钢厂检修停产力度加大的同时最不该上涨的铁矿石已经超过60美元/吨，相对其他品种严重超买，且主力合约基差并不算大，因此着手空矿是为上策。