净资本与净资产的最低比例拟降为20%

根据证监会上周五起公开征求意见的相关管理办法，期货公司最低净资本要求拟从1500万元提高至3000万元。此外，期货公司净资本与净资产的最低比例拟由40%降为20%。有业内人士表示，相关规定有利于提升期货公司的抗风险能力，进而加强对投资者的保护；同时，资本较为充足的公司将能盘活更多资金用于发展业务。

在28日举行的证监会例行发布会上，证监会新闻发言人邓舸称，证监会对《期货公司风险监管指标管理办法》进行了修订，并提升为部门规章。同时，制定了《期货公司风险监管报表编制与报送指引》，作为实施该规章的配套文件。证监会就以上文件向社会公开征求意见。

除提高最低净资本要求，加强结算风险防范外，此次征求意见的新规还按流动性、可回收性及风险度大小进一步细化资产调整比例，提高净资本计算的科学性；调整资产管理业务风险资本准备计提范围与计提标准，提升风险覆盖全面性；鼓励期货公司多渠道补充资本，允许期货公司将次级债按规定的比例计入净资本；进一步强化对期货公司的监管要求，加大监管力度。

邓舸表示，近年来，期货市场与期货行业发展较快，现行净资本监管制度逐渐呈现出一些不适应的状况。一是部分期货公司建立起期货及衍生品综合服务体系，但现行制度对期货公司风险覆盖不够全面，部分关键监管环节把控不足，难以适应新形势下依法、从严、全面监管的需要。二是期货公司集合资产管理业务放开后，期货资管产品种类增多，风险特征各异，现行风险计算方式不能准确反映期货资管业务风险状况。三是部分监管指标标准与当前市场容量及行业实际承担的风险不相匹配，不能充分满足现阶段加强系统性风险防范的需要。此次主要是针对上述已经不适应市场发展的相关规定进行修订，从而更好地引导期货公司稳健经营，增强行业整体竞争力。

期货公司的净资本是指在期货公司净资产的基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标，代表期货公司可随时用于应对风险的资金数额。

根据中期协今年6月公示的2015年度期货公司财务信息，在国内149家期货公司中，只有上海东方、山西三立、天鸿期货、时代期货四家公司的净资本不足3000万元，净资本3000万至1亿元的有19家，1亿至3亿元的有59家，3亿至5亿元的有33家，5亿至10亿元的有21家，10亿元以上的有13家。其中，排名前三的永安期货、中信期货和国泰君安期货，净资本均超过20亿元。

在期货公司创新业务中，资产管理、风险管理公司业务的净资本要求分别为1亿元、3亿元。也就是说，目前不仅绝大部分期货公司的净资本都超过3000万元，而且约85%的公司达到了资管业务净资本门槛，约45%的公司达到了风险管理公司业务净资本门槛。

记者致电其中一家净资本不足3000万元的期货公司的相关负责人，对方只是表示公司近期已在采取措施改善现状，但不便透露细节及进一步计划。

“如果净资本规模过小，期货公司的抗风险能力不足，其客户就可能面临风险。”格林大华期货研究所所长李永民在接受期货日报记者采访时表示，在当前期货公司经营范围扩大以及混业经营的趋势下，期货公司如果净资本规模过小，其自身的经营也会受到很大限制。因此，此次提高最低净资本要求，有利于期货公司的长期发展。

按照此次征求意见的新规，期货公司净资本与净资产的比例拟由现行规定的“不得低于40%”改为“不得低于20%”。李永民表示，对资本金充足的期货公司而言，这意味着能够盘活更多资金用于发展业务。

对于此次有关允许期货公司将次级债按规定比例计入净资本等规定，李永民认为，这有利于期货公司补充资本，但对于规模过小的期货公司来说，由于信用评级较低，次级债很难发行。他预计，今后一段时间，对于净资本规模过小的期货公司来说，要么补充净资本，要么会面临重组。