回顾上周，沪指放量强势突破3100点，而后两市维持震荡整理。盘面上，板块题材跌多涨少，量能萎缩较为严重，次新股、重组、壳资源等继续表现。近期恒大人寿扫货近30家A股公司，出于资产配置考虑；资金面“紧平衡”，央行流动性投放力度加大。消息面无明显利空，可密切留意3100点支撑力度，目前来看，大概率上沪指将继续维持2900-3200点震荡，市场风险偏好不具备趋势性回升，亦不具备趋势性下降，存量博弈行情。机会上，可围绕业绩稳定的行业进行配置。

消息上，政治局会议指出要有效实施积极的财政政策，保证财政合理支出。会议强调注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险；中央近日出台意见完善农地“三权分置”办法，提出要建立健全土地流转规范管理制度；证监会就《期货公司风险监管指标管理办法》进行修订；IPO再掀新一轮核查风暴，各地证监局交叉检查项目；知情人士称，上交所将不允许竞拍地王哄抬地价的房地产企业发债；我国近期将发布实施《能源生产和消费革命战略2016-2030年战略规划》；证监会28日核准14家企业首发申请，筹资总额预计不超过101亿；中国铁建(601186)宣布斥资20亿元成立中铁磁浮交通投资建设有限公司；财政部已经完成个税改革方案的草案，个人收入和财产信息的互联互通正加速推进；民航局印发《关于鼓励社会资本投资建设。

总的来说，由于宽松的货币环境已经成为了推进“三去”改革的阻碍，再加上本周五政治局会议提到的“抑制资产泡沫”也需要货币政策的配合，同时中长期预期更为明确，消息有助于风险溢价下降和风险偏好提升。目前纯股票基金前三分之一分位与前二分之一差5.5个百分点，去年同期为17.3个百分点，今年年底博弈会更激烈。然而利空被消化，国改加速、三季报业绩改善等积极因素发酵，市场振幅将向上拓宽。另一方面，从历史数据看，低估值板块在4季度特别是12月能大概率跑赢大盘，取得相对收益。操作上，仍维持之前观点，勿追高。

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