2016年11月1日宏源棉花早评： 外棉大跌，国内警惕补跌

资讯要点：

1. 皮棉加工截止到(2016-10-30 24:00:00)新疆地区总计加工量：1565194.474吨; 入库量：1315098.428吨；兵团加工量为：543121.227吨，地方加工量为：1022073.247吨；内地总计加工量：18691.958吨

2. 印度方面，由于印度国内大部分厂商还在Diwali放假中，外盘报价基本没有更新，但是通过下游订货成交价格情况来看，近期价格还是在阴跌中。目前A级C32S成交价格已经跌至2.61美元/千克附近，按两月远期锁汇折清关后成本约2.2万元吨，与现货价格几乎持平。印纱精梳跌幅相对较小，A+品质JC32S报3美元/千克，一般A级2.95，按两月远期折清关后2.52和2.48万元/吨。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格15767（0）元/吨，328棉价格15358（-7）元/吨，527棉价格14558（-8）元/吨；137长绒棉价格指数21200(+0)元/吨，236长绒棉价格指数19800（-200）元/吨；棉花均价15375（-2）元/吨，棉粕均价2610(0)元/吨，棉籽均价2990(0)元/吨，三级棉油均价6560(+310)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价15300（0），4128B报价14700（0）；山东3128B报价15300（0），4128B报价14855（0）；江苏3128B报价15455（0），4128B报价15080（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：31.5（-0.2）天；纺企棉纱库存：19.8（+0.2）天；织厂棉纱库存：16.5（-0.3）天；全棉坯布库存：20.0（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存7（+0.1）天；纯涤纱成品库存3.3（0）天；涤纱厂原料库存：14.2（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存7（0）天；人棉纱原料库存:23（-0.5）天；人棉纱成品库存：11.5（+0）；人棉布库存天数：19.3（0）；

d) 中国纱线库存指数13.1（+0.1），中国坯布库存指数为22（-0.4）。

4. 纯棉纱厂负荷57.4%（0%），涤短负荷82.5%（+0%），粘短负荷96%（0%）,人棉纱厂负荷74.5%（0%）;纯涤纱负荷68.8%（0%），全棉坯布厂负荷71.3%（+0%），人棉布负荷约63%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15260，下跌0.39%；1705合约收于15165，下跌0.39%；ICE期棉主力合约收盘68.85美分，下跌2.78%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1664（-175）；国内C32S与印度C32S现货价差140(+30)，国内与印度JC32S内外价差500（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差5（-20）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1930（+50)，小幅增加。

小结：

ICE棉花期货周一急跌近2美分，录得七周来最大单日百分比跌幅，因指数基金将多头头寸从近月合约展期至远月合约，此外，美元走强进一步打压期棉市场。昨晚的下跌，令人再次想到，前期炒作美国产量减少，就是个伪命题，我们在上期早评中已经提到。

周一晚郑棉开盘在15300附近整理，在上探15400阻力后，外棉的大幅下跌，国内开始小幅跳水，但并没有出现恐慌下跌，在5日线上方就遇到支撑，总持仓减少10962手。

从现货来看，国内棉花报价小幅下跌，但与进口棉的差价并没有扩大，反而因昨晚的美棉的下跌却在扩大，下游棉纱价格也在小幅下跌，国内棉纱价格与进口棉纱差价继续缩小，印度进口的棉纱已经比国内便宜，并且优势继续扩大。国内现在期货价格坚挺，主要是预期棉纱厂会在11月中旬开始采购，企业库存在不断消耗，最终可能被迫接受高价棉。现在最大的风险在于美棉的价格如果继续保持低位，那么国内15300附近的价格就难以持续，迟早要补跌，多单投资者需要警惕。

从技术上看，美棉一根阴线跌破了所有短期均线支撑，价格有继续下探68美分的趋势；郑棉今日支撑15150，阻力15450，操作上建议观望为主。