股指连续下跌之后 短期有望反弹

观点：消息面上，国务院：常务会议听取第三次大督查情况汇报，推动改革发展和民生改善政策措施切实落地见效，确定全面推进政务公开相关实施细则，促进政府施政更加透明高效。央行：9月底外币对本币远期合约和期货合约空头头寸453亿美元，8月底为289亿美元。财政部：中央政府和地方政府总的债务率均不超过40%，这其中还包括了部分从地方融资平台转化过来的债务，总体比例是合理的外汇局：相对于其他国际储备货币人民币汇率比较稳定，人民币跌幅在全球范围并不大。发改委：批准两公路项目，投资逾500亿元。其中，四川省九寨沟(甘川界)至绵阳公路项目，总投资约为410.09亿元。陕西省平利至镇坪(陕渝界)公路，总投资约为114.42亿元。煤炭运销协会：中国秦皇岛煤炭价格涨至每吨660-670元，创2012年7月来最高，库存升至425.5万吨。市场方面，近期股市连续调整之后，昨日市场空头打压力度减弱，所以短期市场连续下跌的概率较低，短期有望出现反弹走势，预期反弹三天，但力度不高。

交易策略方面，短期股指有望反弹，但力度不高，建议观察反弹高度再出手空单。

铜震荡调整

铜一直按照基本面的变化在涨跌，目前伦敦国内都有继续看好的基础。伦敦注销仓单13万吨，预计后期会大幅度减少库存，国内库存上周继续减少，进口铜窗口曾经短暂打开，后续预计进口量增加不多，伦敦大量的注销仓单能否进入国内仓库或者取消还未知。铜价持续上涨后有短期调整的需要，本周预计国内库存有增加额度可能，现货升水也逐渐回落，国内铜38500上方建议多头平仓，平仓后观望。策略上我们还按照大区间交易，短期区间高点位置多头平仓，有回落至37800附近再考虑买进，否则观望或者根据市场情况再调整。

美元冲高回落 金银维持反弹

【外盘、消息】隔夜。COMEX金报收于1279.7，日线为十字小阴，反弹形态维持，支撑1265，压力1306；COMEX银报收于17.930，日线小阳延续着反弹势头，周线跨过5周均线压力，支撑17.6，压力18.0。

消息面：欧元区三季度GDP季环比初值0.3%，同比初值1.6%，均持平于预期和前值。欧元区10月CPI同比初值0.5%，前值0.4%。欧元区10月核心CPI同比初值0.8%，持平于预期和初值。美国9月核心PCE物价指数环比0.1%，前值0.2%；同比1.7%，持平于预期和前值。美国9月个人收入环比0.3%，预期0.4%，前值0.2%。美国9月实际个人消费支出(PCE)环比0.3%，预期0.2%，前值-0.2%。

【现货仓单及基金持仓】10月31日上期所黄金仓单909千克，较前一日持平；白银仓单1622566千克，较前一日增加24710千克；最新的黄金ETF持仓942.59吨，较前一日持平；白银ETF持仓量11395.28吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金维持在5日均线之上震荡，日线反弹形态维持，但仍需关注前期高位震荡区间下沿压力，能否进一步突破决定反弹空间；沪银窄幅震荡，日线反弹形态维持有效，但5周均线及4100整数关口还未有效站上，进一步反弹空间需要保持谨慎。基本面上，昨晚公布的欧美经济数据没有太多亮点，对市场影响有限，美元冲高回落维持调整态势。上周末美国联邦调查局重启希拉里电邮案调查的消息，让大选的不确定性增大，也增大了市场忧虑情绪，为金银提供了支撑。接下来本周还有很多重要财经事件，今日将有日本央行利率决议，接下来还澳央行会议、美联府利率会议以及非农报告等等。由于各种因素影响存在不确定性。因此，对于金银的进一步走向暂时仍保持谨慎态度，先轻仓跟随反弹为主。AU1612支撑278，压力282；AG1612支撑4040，压力4100。

【操作策略】金中期强势破坏后未修复，短线反弹，1612参考278-282区间谨慎短多交易；银中期涨势破坏后未修复，短线震荡反弹，1612继续参考10日均线支撑轻仓持多。

钢材矿石维持偏强震荡走势

周一晚外盘原油、CRB指数大跌、伦铜收涨，大宗商品呈调整走势；美元指数收跌，短线有震荡调整迹象。钢材现货上涨，铁矿石490元/吨，涨10；唐山钢坯2310，涨10；上海螺纹2550，涨40。据中钢协统计，10月上旬全国粗钢日均产量229.11万吨，旬环比增加1.57万吨，增幅0.69%。钢厂产量仍不减，对原料需求不降，焦煤焦炭近日继续强势涨价，10月31日华北代表焦企提价80。据我的钢铁调研截至10月28日华北、华东钢厂焦炭库存使用天数分别为8和9.4天，仍处于年内低水平。受煤炭持续涨价影响，成本抬高，国内钢厂持续涨价转移成本。煤炭产能释放缓慢，运力紧张，从发改委会议来看，短期仍解决不了供需紧平衡的局面，支持煤价维持强势。截至上周五螺纹钢主要城市社会库存390.16万吨，较上一周降11.86万吨。高成本和低库存支撑下，钢厂挺价，贸易商销售压力也不大，短期这一局面预计还会维持，缺乏打破的实质因素，后市只有看需求是否减弱并超预期。期货市场资金炒作氛围仍在，焦炭维持强势；人民币持续贬值助推下，近期铁矿石受资金推动补涨走强，螺纹被动跟随，今日看外盘大宗商品下跌带来的冲击影响。操作上，矿石螺纹波段多单持有；短线交易日内为主。

胶多头继续控制节奏 反弹行情延续

商品上持续的强势格局没有任何改变，特别是在供给测改革大旗下，工业品受到资金追更加明确，工业品轮番走强。昨天开始，主要化工品在资金推动下，反弹集体加速。相比之下，胶走势相对平稳，胶上资金暂时未受到其他化工品走强影响，多头资金严格控制着反弹节奏。隔夜原油尽管大幅回落，但料对胶在内的化工品影响有限。胶资金炒作的逻辑是国内外高产期陆续结束后，供应压力缓解，以及11月摘牌后成胶压力释放，需求回暖，这个逻辑下，胶的强势格局暂时还不会改变。操作上，继续坚持回撤买入为主的操作策略，1月买点13850不变，止损13500；5月买点14250，止损13800。

PP关注现货联动

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8500（+200）、华东8500（+100）、华南8800、西南8600、西北8200-8250、东北8400；中石化——华北8150-8450、华东8200-8350、华南8700。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量929吨、全部成交，神华包头挂卖量1320吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1050吨，全部成交。

【期货走势】1701前20持仓：多头216,351（-14,876）、空头238,504（-23,530）。PP十月期间狂涨将近20%，主要是因煤炭和甲醇上涨导致煤制PP成本提高所致；而油制PP现货价格在当月的最高涨幅仅为10%。因此我们推测如果煤炭系继续大幅上涨，但PP现货不能出现跟涨的话，PP期货涨幅将受到挤压。另一方面，期货技术上的超买比较严重，以对布林上轨3%的偏离为正常水平计算，上行空间较小。PP1701-PP1705价差485（+51），L1701-PP1701价差1312（-151）。

【今日涨跌】震荡偏多

【操作策略】多单继续持有，保护线提升至布林上轨。PP1、5正套持有；L1701-PP1701跌破1400短期支撑，预期价差会有反弹，现阶段可尝试多L空PP，止损1240。

郑醇追高谨慎

【现货】：陕西2040，川渝2220，两湖2400，河南2150，内蒙2050，苏州2410，宁波2510，山东2200，华南2470，东北2300.

【盘面】 据卓创资讯，供需面：上周主产区企业降价后虽库存压力得到一定释放，但如果后续成交无继续跟进，厂家库存仍有积压风险，沿海地区短时供需面暂无压力。盘中甲醇再次冲高，确实有些超出预期，基本面上看，利多因素得益于国外装置密集检修以及下游烯烃的高负荷开工上，然此时亦需谨慎考虑价格上冲的持续力上，若原料价格过高易会加重下游抵触情绪，另外有传闻说烯烃新产能即将投产存有备货需求，但我们可看到远月仍在贴水，因此投产预期实则并不明确。总的来看，由于原油尚处盘整阶段，因此化工板块整体受资金氛围推动可能较大，后续追多亦需保持谨慎。

【操作建议】：重心持稳抬升，不建议追多，已有多单考虑逢高减持，下方2420支持。

玻璃淡季盘整为主

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1280，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1460，湖北亿钧1380，武汉长利1380.

【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场大致稳定，仅东北市场由于天气转冷，价格下滑较快。其他市场经过周末涨跌调整后趋于稳定，市场观望氛围浓厚，成交略显僵持。进入十一月后，玻璃市场就逐步进入传统淡季周期，支撑题材较有限，价格多随市整理为主。预计盘中节奏仍会围绕黑色震荡，短线操作为主。

【操作建议】：随市震荡格局，轻多上提保护至1100。

郑煤支持氛围犹在

【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混590-600元/吨，京唐港590-600元/吨。秦皇岛港即时成交价格参考：未报。

【盘面】：秦皇岛港口库存10.28日420.5万吨（10.27日429.5万吨）：截至10月31日，沿海六大电厂平均库存量为1171.2万吨，平均日耗59.3万吨，可用天数19.75天。卓创资讯10月31日报道：月底，华东地区陆续制定11月份煤价，卓创了解到，江苏地区11月初涨幅预计在80元/吨左右，安徽地区涨幅预计在50-80元/吨。煤企人士表示，下游接货积极性较强，当地煤炭产量增长缓慢，预计中旬仍有上涨空间。下游电厂方面，部分地区电厂接收价格涨至0.13元/大卡，业内部分认识预计还有0.02元/大卡的上涨空间。据消息称，发改委再次约谈煤企就明年的长协价格进行商讨，双方未能达成一致商量再议。可以看出，由于当前煤价上涨过快，已经引起了多方面重视，因此近期政策性扰动因素较多，盘中期价震荡亦有所加大，后面我们仍需关注具体商讨内容而作论断。不过就当前基本面来看，供需趋紧状况尚且难以及时解决，因此盘面支持氛围犹在，做空亦需谨慎。

【操作建议】政策博弈交织，当前期价尚存有高位整理条件，10日线可做前多保护参考；新单则以突破前K高点做介入参考。

油脂陷入僵持 多单以静制动

隔夜美盘豆系整体僵持，虽然出口数据强劲，但收割的提速仍使得盘面上冲无力。美豆+0.1%，豆粕-0.3%，豆油-0.5%。

而从美农10月的报告看，大豆单产被进一步提高至51.4蒲式耳/英亩的记录高点，基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前表现出更多的抗跌性。

我们在27日，鉴于美豆出现突破形态，我们将重新寻求介入远期多单。目前维持这一判定，但整体交易时间段将放长

以菜籽油1705对应7080一线为参考，轻多寻求介入机会。

今日市场将处于明显僵持状态，各合约均围绕夜盘收盘价低20点一线做窄幅整理，上下震幅40点，多单今日不做增持。

目前盘面暂无新题材刺激，多单需要以静制动，唯有在调整过程寻求进一步增持的机会。 

粕类关注能否企稳回升

【外盘、消息】外盘因出口数据强劲抵消美豆丰产压力，美豆粕收318.6跌0.6跌幅0.19%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价，山东日照跌40至3260元/吨，天津跌10至3300元/吨，秦皇岛跌30至3300元/吨，东莞跌20至3300元/吨。菜粕现货报价，安徽2480-2510元/吨，江苏连云港2480-2520元/吨，湖北宜昌地区2500-2520元/吨，营口2550元/吨，成都2300-2350元/吨。

【期货走势】夜盘两粕探低小幅回升，1701豆粕增仓2万，1705增仓4千，1701菜粕增仓2万。

【操作策略】截止10月30日当周，大豆收割率87%，五年均值为85%。截止到10月27日当周，美豆出口检验量超286万吨，高于预估的220-250区间。美豆突破1000后由于获利了结盘导致高位回落，昨日小幅整理。国内两粕经过上涨后也出现高位调整。鉴于两粕整体重心上移，前期建议前多调仓后暂不建议介入空单，逢回落支撑有效再补回多单。今日关注两粕能否有效突破夜盘高点，之上则建议多单持有，可期延续前期上涨格局。

关注糖会及整数关口支撑表现

【外盘】ICE 3月原糖期货收跌0.59美分，或2.7%，报21.57美分/磅，因技术性卖盘，以及基金减少所持有的大量静多头头寸。

【消息】1.巴西甘蔗行业组织周一称，10月上半月，巴西中南部甘蔗压榨量降至3200万吨，糖产量位224万吨，不及9月下半月的295万吨，越来越多的糖厂结束了16/17年度的压榨工作。2.云南：10月份单月销糖15.55万吨以上 目前剩余工业库存不足16万吨。

【期货走势】虽然巴西10月上半月压榨数据低于市场预期，但原糖仍延续下跌走势，配额外价格降至6800一线，对国内走势有所拖累，郑糖夜盘跌破20日均线支撑，延续调整形态。今日桂林糖会上将对本榨季的相关产销数据进行总结并预估新榨季产量，同时关注政策面消息及下方整数关口支撑表现。

【操作策略】延续调整形态，未探明支撑前，多单暂缓或背靠均线短空对待。

棉花上升动力减弱 多单注意机动

隔夜美国棉花-2.8%，市场评论为美元走强抑制棉价。

10月美农报告要点为：全球库存继续调低247万包。其中中国库存调低250万包。

中棉方面，3128B报15358-7。

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

国内目前处于新棉上市的高峰期，从新棉价格的走势看，整体较为稳定，但低等级棉走量依旧较差。另有传闻称：新疆兵团3128B报价14800-15000，略低于市场预期。

在27日，CF1701突破15200的区间上沿压力，进行突破，并在随后保持了突破的有效性，我们认为在CF1701不跌破15085之前，此突破信号均得到维持，多单维持，滚动交易。但需要注意，因现货的僵持，使得棉价推升的持续性不足，多单需要有更多的机动过程。

同时，从标准级和地等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

鸡蛋期价短线涨跌皆难

观点：近期鸡蛋期价结束连续上涨的单边反弹走势，期价呈现短线大幅震荡的格局。目前市场供应整体较为宽松，且需求相对平淡，现货价格继续拉涨得动能不足，全国鸡蛋价格多数地区处于稳定状态，局部有小幅震荡不为明显，走货趋势正常。从10月份开始上半年补栏的鸡苗全部进入产蛋高峰期，后期供应不断增加，而需求则或将趋于平淡。因此我们预计，短期内鸡蛋期或依然延续涨跌皆难的震荡走势。技术上看，上周鸡蛋1701合约多空双方在3600一线附近形成争夺，今日仍需重点关注10日均线对期价的支撑作用。 

操作建议：短线交易。