运输条件改善前，PVC价格短时仍有上涨空间。不过，中期而言，冬季到来，需求下滑，加之随着期货价格的大幅上涨，基差迅速收窄，期货做多风险累积。

图为PVC期现价格走势

煤炭拐点预计在明年上半年

电石是加工PVC的原料，其本身又是由焦炭和生石灰在特定化学环境下合成的。生产1吨电石大约需要0.6吨焦炭和0.9吨石灰石。今年，由于煤炭去产能功效显著，焦煤、焦炭价格大幅提升，从而带动电石成本攀升。考虑到焦煤、焦炭价格仍在上涨，叠加环保压力，短期内电石价格受支撑。不过，近期发改委频频出面指导煤炭供应工作，长期来看，焦煤、焦炭价格可能受打压，电石价格未来也存在下滑可能。当然，这一时间点或出现在明年上半年。

需求进入淡季

上周，PVC价格维持上涨势头，主要推动力来源于上游生产企业提价及现货流通量偏低。目前，南北方贸易商心态明显不同，北方相对保守，周内上涨幅度多在100元/吨以内，而华东、华南地区涨幅在100—200元/吨；北方贸易商多以销售现有库存为主，华东、华南地区的贸易商在途及预售货源较多。另外，北方下游淡季到来，需求开始减弱，南方需求则表现较好。

当然，整体来看，随着天气的转凉，下游开工率下滑，PVC销售压力加大，成交量将逐步萎缩，即使价格继续上涨，也可能出现有价无市的窘境。

供应相对稳定

上周PVC生产企业平均开工率小幅回升，主要受泰山盐化开车以及台塑、宁夏金昱元装置开工率提升的影响。10月，PVC生产量预期减少不足两万吨，相对于国内130万吨的月产量来说，可以忽略。另外，西北地区多数企业11月的生产订单已安排完毕，后期供应骤然放大的可能性不大。不过，随着冬季的到来，终端需求下滑，特别是北方市场已有反应，这将导致供过于求局面加剧。

图为2016年PVC企业开工率统计

运输瓶颈仍未解决

虽然运输问题已经受到多方关注，但未有新消息显示政策变化，因此短期内公路运力问题不能得到有效解决，这也将为市场提供价格“保护”。货物运输受限，对市场价格有助推作用。

按照上述分析，对于PVC1701合约来说，可将建仓价位设在6200—6400元/吨，将止盈价位设在7150元/吨，将止损价位设在6000元/吨，并将仓位控制在10%。