随着公投被否的可能性越来越大，意大利债券正遭到市场的无情抛售。

刚刚过去的10月，意大利10年期国债收益率从1.20%一路飙升至1.68%，上涨48个基点。创2011年11月以来最大单月涨幅。

据民意调查机构Demos &Pi在10月30日公布的最新调查结果，倾向于选择No的投票者已经达到39%，而选择Yes的仅35%，这意味着No的阵营已经反超。

相比之下，今年年初的时候还有近80%准备出席公投的人准备投YES。

华尔街见闻曾多次介绍，还有一个多月（欧洲时间12月4日）意大利就要就国内宪法改革进行公投。表面上公投的目标是宪法改革，但如果公投的的结果是No，将或解体当前由伦齐领导的意大利民主党政府，并在2017年年初提前举行大选。

而结果是No的可能性现在变得越来越大。从目前状况来看，提前举行大选将导致民粹主义政党——五星运动执政意大利。而这一政党对民众的最重要承诺，就是一旦当权将发起退欧公投。

看似囿于国内政治的这一次公投，其潜在影响力实际上要远远大于英国脱欧公投，只是市场仿佛还未充分将这一事件的可能性计入价内。

华尔街见闻曾预计，如果本次公投结果是N，很可能会带动意大利十年期债券收益率创出2015年希腊危机期间的新高（2.5%），同时由于避险需求驱动，德国国债或受追捧，将收益率重新拉回负值区间，将两者间的利差扩大一倍以上。

接着评级机构将下调意大利的主权债务评级，让公债最大的持有者——意大利银行的状况雪上加霜。最终可能会引爆意大利银行业危机，继而牵连整个欧元区。

届时不仅意大利公债本身会遭受大幅抛售，欧元对美元汇率或也会快速跌破平价，同时令美元指数快速冲破100。以美元为基准的全球资产价格或在短期内经历翻江倒海般的调整。