国债期货：资金面好转 期债再次试探下方平台。

一、行情回顾。周二，期债低开后震荡走高。5年期主力合约TF1612开盘价101.660 ，最高101.780 ，最低101.625 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.05%，成交量为6004手，持仓量为16578手。三张合约总成交7601手，总持仓26463手。10年期主力合约T1612开盘价101.185 ，最高101.395 ，最低101.625 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.06%，成交量为18060手，持仓量为32832手。三张合约总成交25929手，总持仓54113手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净投放为350亿元，资金面好转。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.1BP至2.2520 %，7天利率下行0.2BP至2.4160 %，14天利率与昨日持平至2.5730 %；银行间回购加权利率1天利率下行5.86BP至2.3306 %，7天利率下行33.16BP至2.7343 %，14天利率下行9.97BP至3.0279 %。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券140003.IB，IRR为-1.46%，该券当日收于108.0024，收益率较前日上行1.00BP；T1612合约的CTD券为150023.IB，IRR为-1.66%，该券收于101.8121，收益率较前日下行0.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0BP、0.5BP至2.4519%、2.7375%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数下行0.04BP至174.88 ，固定利率国债指数下行0.04BP至175.30。

四、财经资讯。

1、中国10月官方制造业PMI 51.2，创逾两年来最高，预期50.3，前值50.4；中国10月官方非制造业PMI54，前值53.7。

五、结论及投资建议。周二，期债低开后震荡走高，平台守住。中国10月官方制造业PMI51.2，创逾两年来最高，同时财新PMI表现类似，主要分项均现回暖，新订单指数改善，工业生产活动比较活跃，这里需要留意的是G20限产需求后移、企业预期冷冬提前赶工的影响有多大，如果这些短期因素占主导作用的话，未来数月工业生产面临重新走弱的压力。昨日央行公开市场净投放350亿元，资金面好转，SHIBOR利率基本稳定，隔夜与7天下行，银行间加权回购利率基本全线下行，随着月末资金扰动因素的消散，短期内资金利率有望逐步好转，但防风险的存在导致目前资金利率平台的抬升不会发生实质变化。目前12月份美联储加息概率已达到70%以上，一般认为市场价格对该事件的影响基本消化，美元继续上行面临一定的阻力，人民币在目前6.8附近的位置一时也难以突破，短期内资本外流的节奏有望缓和。昨日，虽然PMI数据大幅超预期，但对其可持续性的怀疑并未造成期债继续调整，而是借由资金面的好转略微收涨，短期内无论经济增长还是资金面以及通胀，都没有明确利好消息可以推动期债持续走高，期债可能继续在此位置调整震荡，平台处多单继续持有，跌破止损。