投机客出脱头寸 美棉大跌

周二纽约期棉继续承压走弱，主力合约创近三个月新低；1612合约收于68.20美分/磅，跌66点；1703合约收于68.66美分/磅，跌71点。当日12月合约早间窄幅震荡，之后有少量买盘介入，但因收盘前大量卖盘形成压力使合约未能成功反弹。预计当地时间周三德州棉区降雨，降雨范围较大，累计降雨量在0.5-1.5英寸，降雨量最大的地区在2英寸以上。

期棉价格周二下跌，触及一周最低，因美国收割条件良好，促使投机客出脱头寸。ICE12月期棉收跌0.66美分，或0.96%，报每磅68.2美分。交易区间为68.1美分和68.92美分，前者为10月25日以来最低。

10月底，印度棉S-6的价格降至73.25美分/磅，较9月下旬陈棉、新棉价格分别下跌16-17美分/磅、6-7美分/磅；11/12月船期S-6的CNF报价也降至74.5美分/磅，低于EMOT SM近5美分/磅。近期的印度棉印度纱报价明显下滑明显，开始比国内价格便宜，印度棉性价比提升较快，询价成交明显增多，对新疆棉销售来说是个压力，进入11月后市场压力在新棉销售是否加快，纺企补库程度，进口纱对国内冲击等。

新棉花将大量上市 现货走低

新疆手摘棉3128级目前监管库价格15700-15800元/吨，较9月下旬跌300-400元/吨，内地3128级棉花价格15500元/吨一线，跌近500元/吨。16年国储轮出顺利，去库存较为成功，新年度库销比大幅下降41个百分点至135%，基本面进一步转好。进入10月份后新花将大量上市，短期压力增大，但下方存在成本支撑

海关数据显示，9月进口棉花6.06万吨，环比减少0.86万吨，同比增加0.97万吨，10月之后国内棉花涨幅比较大，国内外棉价差一度拉大，基本维持在300元/吨左右。8月和9月，进口主要维持在亏损状态，价差最大的时候，亏损达到1000元/吨。

乌鲁木齐铁路局规定，自11月1日开始，58-60吨棚车运费由之前的下调7%恢复至原价，70吨棚车运费下调8%。棉花指数3128B价格为15346元/吨，较上一交易日下跌12元/吨。交易所注册仓单633张，有效预报267张（每张对于棉花40吨）。

下游需求疲软外纱大幅跳水

据贸易商介绍，近期印巴、越南纱线报价开始下滑，连带保税现货及已清关外纱的报价也呼应下跌。尤其普梳21S、32S纱跌幅较大，一些贸易商为了尽快去库存，在实际成交过程中会让利200-300元/吨。甚至有贸易商和坯布厂商认为，外纱下跌才刚刚开始，未来或将继续大幅下跌，因此，近段时间大都只观望并不采购。

下游需求疲软，近期坯布市场实际出货量继续下降，出货速度继续减缓。其中混纺纤维坯布需求明显回落，价格指数呈一定幅度下跌走势，T/C涤棉纱卡坯布、涤麻坯布、锦棉麻坯布市场价量环比下跌。坯布市场的疲软限制了棉纱行情，据部分纺企反馈，近期下游企业拿货70%以上都会赊欠货款。原料价格下跌，降低了纺纱成本，织造企业下跌谨慎，纺企在订单不旺的情况下，唯有下调价格去产品库存。

四季度是传统淡季，虽储备棉逐渐消耗，但市场也只可能是随买随用，不会积压库存，而随着印度等国新棉的大量上市，国外棉花棉纱仍有下降趋势，对国内压力将会显现。

技术分析

美棉和郑棉都处在收敛震荡的下轨支撑区域，从基本面多数利空的角度来看后市下行突破的概率相对较大一点，我们预计本周内郑棉可能走出方向，突破整理区间后择机操作。