距离美国大选还有一周时间，希拉里因“邮件门”调查重启而在部分民调中被特朗普反超，市场波动加剧，美股破位大幅下跌。11月1日，有恐慌指数之称的VIX飙升8.79%至18.56，创英国退欧公投结束以来的新高；作为传统避险资产，黄金也涨至1288.63美元/盎司，创10月初以来新高；作为特朗普胜选概率反向指标的墨西哥比索汇率，则大幅下挫2.1%，创三周新低。

美国大选结果出来之前，金融市场似乎被诸多不确定性环绕。由此，尽管，金融市场黑天鹅事件四起，但芝商所E-迷你标普500指数期权可能会因不确定性带来交易机会。

目前美国大选因“邮件门”调查重启而充满不确定性，因此事件驱动型交易策略是首选之一。况且本周四美联储利率决议和周五的非农数据都可能给美联储12月议息会议带来很大的不确定性，因此事件驱动型做多波动率策略较为可行。一般来讲，重大事件之前常常带来波动率剧烈变化，可能出现定价偏差，表现为标的波动看涨、期权波动看涨、合约价差扩大；重大事件之后则会出现相反结果，即标的波动回落、期权波动收敛和合约价差收窄。

图为E-迷你标普500每周期权OI & Volume Heat Map

具体到E-迷你标普500每周期权，交易策略上可以买入跨式组合，即买入大选结果出炉前到期的相同执行价格的E-迷你标普500看涨和看跌期权。由于美国大选日是11月8日，因此可以买入周五（11月4日）到期的E-迷你标普500每周期权。通过OI & Volume Heat Map工具，我们发现未平仓期权合约执行价主要分布在2100点和2050点，因此可以买入执行价周五（11月4日）到期的E-迷你标普500每周看涨和看跌期权的跨式组合，做多波动率。

鉴于波动率可能会在大选当日和后面几个交易日有所惯性放大，我们可以再买入11月9日到期的E-迷你标普500每周三价内看跌期权，由于期权费在市场对冲需求旺盛的情况下会变得很贵，因此可以同时卖出价外看跌期权，构建比率看跌反向套利。

根据美国大选结果的不确定性，投资者还可以构建日历价差套利组合，若担忧市场下跌，就买入11月4日到期的每周看跌期权，卖出11月11日到期的每周看跌期权，这个期权策略主要基于美国大选可能引发市场短期抛售，但大选结果之后市场担忧会缓解的判断。构建日历价差组合巧妙地运用了时间价值的损耗不同给投资者带来的收益，对于快要到期的近月期权来说，它的时间价值损耗速度要比远月期权快得多，近月的空头时间价值损耗带来的收益要大于远月时间价值损耗所付出的成本。

此外，对于持有E-迷你标普500期货头寸或者持有一篮子标普500指数成分股的投资者而言，为了对冲期货或者现货潜在的下跌风险，可以买入11月9日到期的E-迷你标普500每周三价内看跌期权，或者11月11日到期的E-迷你标普500每周价内期权，但由于期权较贵，可以同时卖出执行价很低的价外看跌期权对冲部分成本。

当然，不管是买入跨式期权、构建日历价差组合，还是备兑买入看跌期权都存在或多或少的风险。以跨式期权为例，市场有效性或使合约变贵，交易成本提升，打平点变宽导致交易机会消失；市场有效性或使合约价格偏离预期，交易机会消失。