铝

铝价受电解铝企业减产以及氧化铝价格上涨而提振，由于生产成本大幅攀升，冶炼企业利润受到明显压缩，铝价短期下跌空间或有限，但后期产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，暂偏多思路对待。

多单持有

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿供应短缺，锌精矿加工费出现下滑，锌矿紧张将继续传导至下游冶炼端。需求方面，国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价维持反弹格局。

多单持有

钢铁

钢材，供给端，螺纹生产利润下降，热轧上升，钢厂盈利率43.55%降4.29%。本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率78.31%环比降0.97%，预期值79.14%；下周预期77.9%，供给收缩主要是受唐山高炉关停及焦炭库存不足钢厂检修影响。需求端，短期螺纹需求继续下降，热轧需求良好；地产新开工及基建投资下行，中长期终端需求未有明显利多因素出现。钢材社会库存为同期最低水平，上周有所下降；钢厂钢材库存明显回升，库存上有弱支撑。成本端短期有继续上行压力。多空因素交织，观望。

观望

铁矿石

钢厂开工小幅下降，但炉料库存短缺情况下，对高品位资源需求依然较强。矿价上涨带动钢厂补库热情，成交活跃，疏港量创短期新高。虽然近期到港资源较多，港口库存高位继续上升，但高品位矿结构性短缺依然存在。短期空单回避，单边观望，买1卖5持有。

短期空单回避，单边观望，买1卖5持有

焦炭

本周，钢市偏震荡，钢厂利润受焦炭价格上涨影响有所下滑，高炉开工微降，大中型钢厂焦炭库存平均库用天数处于低位，因此钢厂采购积极性并无明显下降迹象，焦炭价格仍有支撑；本周后半周，焦煤价格拉涨导致炼焦利润小幅下滑，但仍处于高位，大中型焦企产能利用率继续回升；焦企焦炭库存继续小幅回升，焦炭港口库存小幅回落。火运紧张、汽运限载仍然是制约下游企业补充库存的主要因素，加之雨雪天气导致运输情况恶化，短期内焦炭供需紧平衡，现货价格持稳概率较大。日内波动较大，警惕高位风险，J01剩余多单滚动操作，买1卖5逢高减持。

J01剩余多单滚动操作，买1卖5逢高减持

焦煤

钢厂开工高位微降，焦化厂产能利用率走高，炼焦煤需求偏强；本周焦煤价格继续上涨，样本钢厂、样本焦化厂炼焦煤库存有所回升，港口焦煤库存回落；受煤炭运输问题的限制，局部地区焦煤仍然紧张；虽然部分先进产能得到释放，但受季节因素、安全因素等影响，煤矿增产意愿不强，加之焦企冬储补库积极，短期供需仍然偏紧；剩余多单滚动操作，参考浮动止损1200，短期买1卖5逢高减持。

剩余多单滚动操作，参考浮动止损1200，短期买1卖5逢高减持

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，天气转冷，民生用电低位回升；电煤日耗稳步回升，电厂电煤库存及库存可用天数中位，正在进行缓慢补库。中转端，沿海煤炭运价涨至高位，港口锚地船舶数明显增加，环渤海煤炭库存持稳。供给端，虽启动一级响应，但短期局面需要时间缓解。zc01低位多单部分止盈后继续持有

zc01低位多单部分止盈后继续持有

天胶

天胶整体基本面尚有支撑，不过支撑力度下降，海外产区原料价格坚挺，青岛保税区现货资源紧缺，下方轮胎开工率稳定，不过新货集中到港以及11月即将交割，现货市场或将有所冲击，短期天胶市场或将宽幅震荡，建议观望为主。

观望为主

大豆/豆粕/菜粕

美豆收割接近尾声，丰产前景明确，市场预期11月供需报告将继续上调单产，美豆承压调整。后期关注美豆出口、南美播种以及拉尼娜情况。国内后期大豆到港量庞大，但豆粕供应紧张情况缓解仍需过程。菜粕整体供应依旧偏紧，需求尚可，但后期供应压力将增加，且需求将进入淡季。操作上，粕类预计跟随美豆调整，暂观望。

观望

豆油/棕榈油/菜油

马棕出口依旧疲软，船运数据显示环比下降，但11月开始马棕将进入减产周期，四季度为油脂消费旺季，预计将对期价有所支撑。昨日抛储菜油97564吨，实际成交97564吨，成家率100%，成交均价6552元/吨。

油脂保持观望为主

玉米/玉米淀粉

新玉米集中上市 ，短期中储粮轮入等利多政策逐步出台，形成支撑。但新年度市场化收购以及供应过剩背景下，玉米价格仍面临较大下行压力。

观望

白糖

商务部对进口食糖保障措施立案调查，后续或对糖进口量有影响，利好国内糖市。糖会预估16/17食糖产量为960万吨左右，后续若天气情况良好，甘蔗含糖量累积充足，最终产量或更高。目前现货对期价支撑仍在，但期价处于高位，郑糖或进入高位震荡，操作上，短线为主。

短线为主

棉花

目前，虽然纺企生产成本仍然倒挂，但纺企将进入补充棉花库存阶段，若补库需求强对棉价支撑较大。新棉的集中上市将于11月中下旬显现，对市场造成供应压力。但长期看，新疆棉总产量或不及预期，整体供应偏低，继续抛储的利空有限。操作上，郑棉可逢低买入，1-5合约反套少量滚动操作。

郑棉可逢低买入，1-5合约反套少量滚动操作

PTA

基本面看，上游原油震荡回落，PX跟随下跌。需求端，聚酯纺企和织机负荷处于高位，分别为82.7%和80%，对PTA仍有较好需求；但终端涤丝市场重心继续走高，织造企业采购积极性不高，主流产销一般,产销维持在70%-90%附近。供应端看，工厂库存维持在低位，近期海伦石化重启，PTA开工率达72%，短期供应面临进一步增加。PTA工厂加工费480元/吨附近，较前期有所修复，产业参与套保活跃。操作上PTA维持区间震荡，短线为主。

维持区间震荡，短线为主

LLDPE、PP

PE开工上行加之新增产能，供应端压力较之前将有所增加，但下游需求成交良好亦是事实，后市供需格局或维持紧平稳，关注社会库存累积情况。PP来看，市场不确定因素仍来源于前期交割库存，目前维持供需紧平稳状态。操作上建议，PP1701可逢高试空，买L1701抛PP1701滚动持有。

PP1701可逢高试空，买L1701抛PP1701滚动持有

玻璃

随着北方天气的影响变化，东北地区的市场价格开始出现较大调整，同时也是生产企业减少库存增加冬储资金之举。华北地区的市场价格也有一定的下行趋势，同时对沙河和山东等市场形成一定的影响。贸易商和加工企业基本都是按需采购，或者尽量增加自身库存的销售，不再囤积库存。生产企业稍显被动，八九月份主动涨价造成了生产企业和下游渠道的关系紧张。在赶工期的刚性需求下，部分华北市场和南方市场的价格还能坚持一段时间，预计中旬左右也将面临调整价格的问题。后期预计整体需求，不过当前处于贴水，操作上建议短线操作

短线操作

甲醇

港口市场在外盘坚挺的情况下依然强势，内地受港口带动，出现止跌上行趋势。但“金九银十”旺季已过，下游需求将逐渐减弱，对甲醇市场产生负面影响。加之前期停车的国外装置已重启，后市进口量或有所恢复，对港口市场形成压制。因此操作上建议01逢高做空，2420止损。

01逢高做空，2420止损

股指

PMI数据超预期提振市场，但供给增加不利市场，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

资金面紧张得到缓解，市场情绪好转，但市场预期仍不稳定，期债震荡。仅供参考

震荡