外盘走势：亚市伦铜振荡微涨，其中3个月伦铜上涨0.25%至4918美元/吨，有效企稳于均线组之上，维持住近期涨幅（此前连续六日累计涨幅达5.66%），上方反弹阻力关注5000美元/吨。持仓方面，11月2日，伦铜持仓量为32.7万手，日增5529手，近期伦铜增仓上行，显示此次铜价上涨有资金推进，多空分歧加大。

现货方面：据SMM报道，11月3日上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨-升水170元/吨，平水铜成交价38920-38950元/吨。现铜升水水平基本与前一交易日相当，平水铜持货商报价较为坚挺，推升好铜报价被动维持高位，品牌间再现无价差状态，湿法铜缺乏需求，升水有所下滑，投机商入市操作谨慎，下游在铜价涨势暂缓之际，入市按需接货，成交一般，升水进一步抬升受阻。

内盘走势：沪铜主力合约1701合约延续反弹，尾盘收涨至38990元/吨，日涨0.44%，日收盘价仍接近于一年来高点。目前沪铜主力合约有效企稳于均线组之上，反弹格局维持良好。期限结构方面，沪铜1612合约和1701合约呈现正价差维持于20元/吨，显示远期合约上涨意愿偏强。

市场因素分析：亚市美元指数承压续跌，现交投于97附近，实现五日下滑，因市场继续消化美国总统大选前的不确定性，下周二将进行投票。同时，美联储11月议息会议维持利率不变，并暗示12月加息的可能性。今晚关注英国央行利率公布结果。行业资讯方面，据悉，中国铜贸易商终端客户认为今年铜需求低迷，2017年表现或更差，因当前来自终端用户的实际需求已下滑约5-7%。

行情研判：11月3日沪铜1701合约振荡续涨至38990元/吨，因美元指数承压下滑部分抵消美国总统大选不确定性的打压。目前沪铜有效运行于均线组之上，铜价上涨趋势仍维持良好。操作上，建议沪铜1701合约可背靠38300元之上顺势多，入场关注38700元附近，目标39500元/吨。