上证指数10月以来展开了一波不错的上涨行情，但好景不长，指数涨至3140点附近遇阻回落，可见3100点上方压力重重。指数在4月、8月也在3100点附近出现过回落，下跌的时间均在1个半月左右，4月跌幅超11%，8月跌幅超5%。相较于前两次市场下跌，本次也将大概率下跌。

在防风险、降杠杆、稳汇率的政策导向下，资金面偏紧格局持续，无风险利率难降。9月央行先后重启14天和28天逆回购，并且近期放量续作MLF，加大中长期资金投入力度，短期资金利率不断抬升，shibor隔夜资金拆借利率较去年同期涨幅超25%。同时10月人民币开始了新一轮贬值，加上12月美联储大概率加息，央行货币政策空间有限，预计资金面“蜜月期”或已结束，股市无风险利率难降。

在离年底仅剩两个月的交易时间里，股市解禁压力大增，10月解禁市值仅为371亿元，解禁压力较小，而到了11月和12月则放量至2320亿元和3653亿元，年内解禁高峰集中到来，解禁类型主要系定向增发，而年中的解禁高峰更多是首发原始股，因此本轮解禁压力更大，投资者抛售意愿更强，利空股市。

虽然三季度国内经济宏观指标表现较好，经济基本面呈现出边际改善的迹象，但相对于股市来说，投资者对企业盈利向好预期无明显提振，基本面无亮点，使得股市吸引增量资金能力有限。在存量博弈格局里，股市供应压力加大，没有增量资金入场，股市上升动能不足，沪指突破3140点的概率较低。因此在无风险利率难降、解禁压力增大以及基本面无亮点的三重不利因素影响下，市场面临调整压力。

此外，随着美国大选临近，市场越发关注大选结果将对美元走势的影响，如果希拉里取胜，美元指数将走强，且为美国在12月升息铺平道路。若特朗普获胜，则可能令投资者感到不安，市场的避险情绪将增加，美元指数下跌。然而近期希拉里的“邮件门”调查重启，给大选结果增加了不确定性，VIX恐慌指数大涨，在美国大选结束前，市场波动将会增加，A股难以独善其身。同时，到了12月，美联储将举行2016年最后一次议息会议，12月美联储加息是大概率事件，美元加息将会对世界金融市场的资产产生价格重估，对A股利空明显。

综合来看，A股不仅面临着国内资金面趋紧、无风险利率难降、年底解禁高峰到来以及基本面无明显利好的多重不利因素影响，同时也面临着外围政治风险影响，在外忧内困下，A股上行道阻且艰。加之沪指屡次冲击3140点遇阻回落，再度脉冲回落恐难以避免，建议逢高做空。