图1：双周制糖比例

数据来源：UNICA,浙商期货研究中心

10月上半月巴西中南部糖厂的制糖比例较9月下月有所回落，为49.61%，但仍大幅高于历史同期。

图2：开榨至今累计制糖比例

数据来源：UNICA,浙商期货研究中心

截止10月16日，累计制糖比例为46.54%，较9月下半月继续上涨，但涨幅有所缩小。

图3：双周吨甘蔗出糖量（单位：千克糖/吨甘蔗）

数据来源：UNICA,浙商期货研究中心

10月上半月巴西中南部吨甘蔗出糖量为148.3，终于上升至较高水平。

图4：累计吨甘蔗出糖量（单位：千克糖/吨甘蔗）

数据来源：UNICA,浙商期货研究中心

截止10月上半月，巴西中南部累计吨甘蔗出糖量为133.9，较9月下半月有所增加，且小幅高于去年同期。

图5：双周食糖压榨进度（单位：千吨）

数据来源：UNICA,浙商期货研究中心

10月上半月产糖224.2万吨，较9月下半月下降70.8万吨，因巴西已有31家糖厂结束了2016/17年度的压榨工作。

图6：累计食糖压榨进度（单位：千吨）

数据来源：UNICA,浙商期货研究中心

从累计产糖量看，至10月上半月，巴西中南部累计产糖3001.8万吨，高于历年同期，同比增加15.56%，且处于历史高位。

Unica发布10月上半月的甘蔗压榨量、糖产量以及乙醇产量均不及预期。随着国际糖市进入第二年减产周期，巴西糖产量的影响越来越突出。预估今年巴西糖产量在3400-3500万吨，增产180-280万吨。因为乙醇收益不及原糖，因此巴西糖厂更倾向于生产原糖。但让巴西产能继续扩张以支撑制糖比的可能性较低，主要因为巴西糖厂普遍面临较大的债务问题。

随着压榨进程的推进，其他主产区产糖情况将越来越明确。其中，澳大利亚今年估计将增产至510万吨，泰国产量预估为930-940万吨，相较于去年仅减产3.2%，而存在变数较大的印度，ISMA预估2016/17年度产量为2337万吨，较上一年度下降173万吨。

在本年度值得关注的是，虽然全球供应缺口仍然存在，但在供应方面可能将发生一些变化。往年的常规出口国主要有巴西、澳大利亚、泰国等，但今年，有4个国家可能将加入出口国。首先，欧盟或回归出口市场，欧盟主要以出口白糖为主，此前，欧盟有能力出口800万吨白糖。其次，俄罗斯、乌克兰由于甜菜糖的丰收，且国内糖价偏低，折算后在600美元/吨左右，完全可以向国际上出口。还有值得注意的是，今年美国的甜菜糖也是丰收年，或转为由墨西哥出口42万吨糖。最后，今年巴基斯坦也处于丰收，且国内糖价格偏低，有能力出口40万吨。这些新增的出口国的情况，值得关注后续对原糖的影响。