周五两市震荡整理，煤炭板块强势护盘，近期持续大涨的题材股集体下挫，两市近2000股下跌。

截至收盘，沪指跌0.12%报3125点，成交2390亿元；深成指跌0.39%报10702点，成交3274亿元

11月4日，央行以利率招标的方式仅开展了200亿元7天逆回购操作，中标利率继续持平于2.25%，暂停了14天和28天品种。至此，本周公开市场实现资金净回笼1041亿元。

继昨日央行开展大额中期借贷便利（MLF）操作后，今日暂停了14天和28天逆回购的资金投放，仅开展了200亿元的7天逆回购，被业内人士视为“锁短放长”操作思路的延续。

华创证券固定收益团队指出，MLF放量投放但公开市场操作减量，显示出央行“锁短放长”的意图，资金成本提升仍是大趋势。在政府防范金融风险、央行温和去杠杆的背景下，后期公开市场或将面临持续的资金净回笼。

步入11月份，大盘盘中突破3140点前期高点阻力，上涨空间打开。部分券商表示，中级反弹过程注定艰难曲折，可能会以进二退一的方式演绎。从后市布局方向上看，改革、稳增长、绩优三条主线值得投资者重点关注。

国金证券表示，最近偏负面的信息较多，如美国大选事件增添变数、韩国亲信干政事件持续发酵、媒体报道恒大清仓梅雁吉祥、第17批IPO新股发行等，这些事件短期内影响市场导致小幅震荡，但调整幅度有限。站在当前时点，结合昨日大盘的放量反弹态势，目前依旧维持2900点—3200点区域震荡的判断，相对看好11月中上旬的市场表现。

西南证券指出，从目前状况看，中级反弹过程注定是一个艰难曲折，缓慢上行的过程。市场大概率将继续保持进二退一的节奏缓慢向上。由于基数效应存在，今年四季度只要维持正常增速，工业利润仍然会有较高增长。从不同所有制企业的状况来看，随着供给侧改革的推进，国有企业的利润增速呈现明显增长，这里面同样有去年同期基数较低的因素。但民营企业的增长十分疲弱，已经连续三个月呈现增速下滑，甚至9月份出现了利润同比萎缩3.2%的状况。这显示出，当前经济的大环境并未完全回暖。

从风险因素来看，美联储加息预期与解禁股抛售可能成为压制市场的重要因素。10月以来，人民币出现了贬值，从月初的6.67贬值到6.79，逼近6.8关口，一个月时间内贬值约2%。这在一定程度上对冲了未来美联储加息的风险。而从解禁市值来看，11月、12月是全年解禁高峰期。各类股东有可能在未来两个月加大减持力度，这会对市场上行构成比较大的压力。

前海开源基金执行总经理杨德龙认为现在大盘已经走入了“慢牛”行情，不仅仅今年要反弹，明年也将继续反弹的走势。当然“慢牛”的行情主要特点就是慢，我上半年有一个比喻，将市场行情比作“磨人的小妖精”。那么，在这样的行情下，投资者就需要用时间换空间，通过持有优质的蓝筹股，股票的价格随着时间的推移会慢慢抬升，赚取超额收益。如果投资者频繁的做波段，炒一些题材、一些概念，往往会得不偿失。像今年反弹500点的情况下却有很多人亏钱，就是这样。

操作机会上，长江证券指出，伴随深港通的推出，未来A股纳入MSCI指数的概率将进一步提升。11月14日MSCI定期会议临近，需要关注可能受益于MSCI的相关标的。行业配置上，继续将高股息作为基础配置。关注机构持仓低，估值相对合理且受益于深港通和MSCI的券商板块。行业稳健成长、存在医保目录调整等催化因素的医药板块也值得关注。医保目录调整利好有望纳入目录的药品厂商。