七禾网11、您希望监管部门如何扶持合规优秀的私募机构、期货公司资管的发展? 乔俊峰:整个资产管理,大的政策应该是统一的,不能有政策套利的空间。但每类机构有各自发展的逻辑和路径,对私募机构和期货资管要结合它们各自的特性和与生俱来的能力,希望政策能有一些差异性的指导和扶持。比如期货资管,本来跟投顾接触比较紧密,投顾通道服务的合规性需要规范,也就是说要结合它的优势、它的不足可以统一地监管。私募也有它的灵活性,是以投资为主的,和资产管理还有区别,运营、风控等方面可以和其他机构合作,在鼓励和制定政策方面,还是要结合它的特点。像杭州的玉皇山南基金小镇,聚集和辐射功能发挥还是有效的。总体上要差异化地扶持,底线要一刀切,关键的风险点比如募集资金方面等大的政策是统一的,除了出台统一的大政策,还应出台差异化的扶持政策。期货资管、私募资管发展大了,更有利于其他资管的发展,只有扶持这些比较弱的机构,才有利于整个大板块的发展。 七禾网12、对格林大华来说,股指期货受限后,如何维持或加强券商股东与期货公司的互相支持和业务互动? 乔俊峰:我们跟母公司是全方面的合作,在介绍业务方面公司专门有一些交叉的办法。首先经纪业务不能丢,虽然股指受限了,但是商品也是一块领地,因为商品市场好,通过加强服务和加强协作,可以把商品期货做好,服务能力得到提升;我们也在为母公司介绍证券客户。同时在资管、投行、新三板和直投领域也要加强合作,给山西证券介绍相关业务、满足客户服务的同时,把两家公司的所有资源和能力整合起来,为客户提供解决方案。整体上做得不错,股东也比较支持。 七禾网13、2016年大宗商品相对火爆,这对期货公司来说,是否意味着较好的市场机会? 乔俊峰:商品市场火爆对期货公司来说是好事,有了好的市场,利于新品种的推出,更好地为下一步股指期货的服务奠定基础。有好的行情,我们收入上才没有太大的影响,从数据上看,行业整体收入预计降幅不到百分之十,幅度相对比较小。期货公司的收入不低,投入也足,这给未来新的品种、新的业务的推出,和券商相互之间的交叉销售、相互之间的合作都奠定了很好的基础。 七禾网14、2016年,有一些资金流入商品期货,就您看来这一现象会不会延续?在股指期货受限的情况下,期货市场的保证金规模能否再上一个台阶? 乔俊峰:这个主要看商品期权能不能推出,现在全球的商品基本到底部了,经过这么多年的培育,大宗商品的机构投资者需求也越来越大。通过子公司期现结合,以及和股东结合,我们也得到了很好的历练。结合种种原因,未来期货市场的保证金规模肯定能再上一个台阶。我个人判断,明年期货保证金规模突破5000亿问题不是太大,如果股指开放了,规模还能上得更快。 七禾网15、如果把商品期货分为:黑色、有色、贵金属、能源化工、油脂、软商品等板块。贵公司最擅长哪个或哪几个商品板块的研发? 乔俊峰:目前我们聚焦的是农产品、有色金属和黑色产业,经过这么多年,聚焦在这三个板块。传承了老格林的农业和有色,以及山西特色的煤焦钢,在这三个板块里面的投入、试验,目前实行的是“一套人员,两块牌子”,把研究前移,把研究和经营有机地融合在一起。更长远地,我们也在摸索风险管理板块的平台,通过数据化的定制、数据交换、数据积累和工具策略积累,为实体经济服务,为套期保值和风险管理提供量化的工具和服务。 七禾网16、贵公司是否注重和现货产业的互动与服务?贵公司是否注重向优秀的现货企业学习? 乔俊峰:肯定是注重的,否则了解不透,没有实践是不行的。实际上这是把研究和投资的业务结合起来,新湖期货的马文胜也提出,必须向优秀的现货企业学习。上一题说的三个大宗产品板块,我们跟现货企业是有互动的,我们积淀的客户数比较多,正在尝试通过一些管理和技术系统的支撑,加强和现货企业的互动和数据的交换以及策略的提供,最终帮助客户实现价值提升。 七禾网17、有专家认为,期货公司应多做面对投资机构和现货产业这两者的资源对接工作,并在两者的互动中协助价值的创造。您怎么看? 乔俊峰:跟这两者的资源对接,更有利于管理风险、提升专业服务能力、实体经济深入发展和我们的转型工作,所以需要很好地对接。我们也要把自己的角色发挥好,期货公司毕竟是一个中介机构,专业投资能力和现货产业方面的积淀也需要时间,在向这两类机构学习的同时,也能提升自己的能力和价值,最后共同为实体经济服务。 七禾网18、商品期货期权可能会推出,您是否看好商品期货期权?为什么? 乔俊峰:期权在国外已经比较成熟,它是一种更好的风险管理工具,它能把风险和资产分离开来,更多的交易策略,更能满足不同投资者的需求。整个市场参与者更多了,对市场的稳健运行和风险的管理会更好。期权的策略有多样化的特性,优势比较多。去年我在CBOE(芝加哥期权交易所)学了三周的期权,从我的角度来讲,它是一个比较好的东西,更有利于我们管理风险和交易能力的提升,这方面国外有很成熟的经验。上证50ETF期权推出快两年,所以商品应该突破,几个商品交易所系统、业务研究等方面已经准备了很多年,应该可以有序地推出。对期货交易所、期货公司、客户都是大有益处的,对推进衍生品市场的良性互动和场外业务的发展也有很大的益处。一开始量不一定会有多大,但对我们长远的发展,对实体经济和衍生品市场的结合,肯定是有很大的益处。 七禾网19、商品期货交易所是期货市场的主体。就您看来,期货交易所应如何与期货公司互动?期货交易所应如何为现货产业、投资机构、普通投资者服务? 乔俊峰:我们一直的观点是期货交易所比较强,期货公司比较弱,这么多年来期货交易所为扶持期货公司和投资者做了大量的工作,比如手续费减收、产业客户的培训和培育、各种产业大会、中介机构的技术投入、人才培养等等。建议是更有序一些,立意更长远一些,加强和认真总结这么多年来为支持实体经济、期货公司发展做的工作,总结每家交易所各自的好处,交易所、期货公司、监管层加强研究,把各项支持和服务尽可能梳理优化成为制度和体系,更有计划地、更好地去推进。期货交易所更重要的是产品的设计和创新业务的推动,在产品设计、市场研发方面交易所是有显著优势的,要着力加强对机构或期货公司的培训、业务的牵引和推动。 七禾网20、期货公司如今有了期货经纪、投资咨询、风险子公司和现货子公司、资产管理等业务,由此期货公司间的竞争体系发生了哪些重要变化? 乔俊峰:期货公司目前整体收入还是主要源于经纪业务,但谁对新业务,对资产管理,对现货子公司把握得好,谁的份额、收入、利润、人才吸引力就更大。表面上看新业务的收入体系没有太大的变化,但实际上这两年在资产管理业务、现货子公司做好了,公司整体的经营能力、对人才的吸引能力等方面都发生了比较大的变化。凡是在新业务领域占有先位,能长期注重研究,注重对机构客户的服务,注重对新业务的投入和有序推动的公司,竞争力就会发生很大的变化。 责任编辑:韩奕舒 |
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