北信源(300352)

事件：

公司发布公告：创业板非公开发行股票发行情况报告书。公司非公开发行认购资金已到位。本次非公开发行股票数量为 6650 万股，价格为18.89元/股。

投资要点：

非公开增发完成对公司业务发展产生积极影响 此次非公开发行股票完成后，公司总资产、净资产规模将有所增加，公司资金压力得到缓解，公司资产结构得到改善。募集到的资金将用于“新一代互联网安全聚合通道项目”和“北信源（南京）研发运营基地项目”。将有力推动公司相关业务发展，提升公司竞争实力，打开新发展空间。

新一代互联网安全聚合通道——“信源豆豆”对公司极具价值 公司2016 年推出“信源豆豆”，此款产品具备多种特点，可以为企业和互联网用户提供即时通讯，协同办公，应用开发，万物互联等多层次的服务，能够为公司带来三方面价值1.实现业务拓展，促进双轮驱动业务格局形成；2.有效促进公司向业内领先的平台及服务提供商转型；3.有助于公司分享物联网、人工智能等新兴领域的巨大商机。目前该产品以研发投入，推广为主。

公司持续推进“信息安全、大数据、互联网”三大战略发展 1）信息安全：公司与启明星辰等公司成立合资公司，产品定位于企业级杀毒软件产品，该产品具备广阔市场空间；2016 年8 月，公司与“匡恩网络”共同投资设立北京信源匡恩工控安全科技有限公司（公司持股55%），将公司业务领域拓展至工控安全方面；2）大数据：公司承担的“行业终端大数据安全分析技术北京市工程实验室创新能力建设项目”申请资金已经到位，对公司大数据项目发展形成实质利好。3）互联网：此前推出的新一代互联网安全聚合通道——“信源豆豆”持续推进，公司携“信源豆豆”参加“保密技术交流会”、“2016 中国（成都）智慧产业国际博览会”等多个重要展览会，不断提高产品知名度。

盈利预测和投资评级：给予买入评级 公司非公开发行资金到位，三大业务持续推进，预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.16、0.20、0.25 元，当前股价对应市盈率估值分别为119、99、76 倍，给予买入评级。

风险提示：（1）公司项目进展不及预期；（2）市场竞争加剧的风险。