维持目标价26.93元“，增持”评级。公司公告三季报，归母净利8099.55万元，同比增长41%，符合预期。此外，公司在三天内公告两单EPC（工程总承包）订单，订单金额分别为2.9 亿元和3.3 亿元，相关利润贡献将体现在2016-2018 年业绩中。我们认为，EPC 订单的接连落地，不仅有利于增厚利润，更为PPP 项目获取打下坚实基础。维持公司2016 年-2018 年EPS 为0.49 元/0.60 元/0.77 元。维持“增持”评级，目标价26.93 元。

EPC 订单贡献利润的同时增强了PPP 项目获取能力。公司三天内接连公告两单EPC 项目落地，分别为南京九间堂项目（约3.3 亿）以及中马钦州产业园职业教育实训基地项目（约2.9 亿）。对比公司2015年EPC 总收入（约3 亿元），可见2016 年EPC 项目推进明显加速。

我们认为，EPC 项目经验的不断累积对于未来PPP 项目的获取意义重大。市场对于公司作为设计方介入获取PPP 项目的前景持有观望态度。我们认为，公司除设计咨询以外，还具备EPC 以及工程监理、项目管理等方面的经验，能够提供工程全产业链服务，天然具备PPP基因。从产业链上游的设计端向下整合，承接PPP 项目完全符合公私合营模式对于私营方专业能力的要求。

继续看好公司2016 年业绩高速增长并完善区域布局。我们重申，公司2016 年业绩高增长，收购重庆卓创、苏州华造之后，区域及业务条线的外延式布局有望进一步完善。

催化剂：PPP 订单获取；区域扩张落地。

核心风险：宏观经济下行导致下游支付能力下降。