前美联储主席格林斯潘认为，美国通胀正在抬头，债市牛市可能要迎来终结，美国10年期国债收益率甚至可能飙升至5%。

格林斯潘周一表示，美国通胀正进入开始加速上扬的早期阶段，美国10年期国债收益率可能很快会脱离当前的极低水平，“我认为最终可能会达到3-4%，或者5%。”

格林斯潘的担忧不无证据。美国9月CPI同比增速创2014年10月来最高水平，美联储更关注的核心PCE指标8月同比上升1.7%。不少美联储官员认为，通胀已经非常接近美联储2%的目标水平。

不少商品价格今年齐齐回升，也为“通胀说”构成支撑。今年以来除铜以外其他金属均大幅上涨，其中锌涨幅达50%，镍涨超35%，铝涨近15%。铁矿石涨逾20%。

通胀的回归将为对利率敏感的债市带来格外显著的影响。当前美国10年期国债收益率为1.824%，格林斯潘称，从这一水平升至4%或者5%将带来很大的问题。“结构性调整已经发生，基本上自2008年就已开始，这种调整需要爆发，而这将要伴随问题的出现。”

如果美债收益率走高，无疑也将对全球市场带来巨大影响。全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）的创始人Ray Dalio 10月5日在纽约联储举办的第40届央行年度研讨会上提到，只需要美债收益率走高100基点，全球债市就将面临1981年债市崩盘以来最惨痛的下跌。

Dalio提到，只要利率上行的速度略超当前市场预期，那债券和所有资产价格都将遭遇重创，因为他们对于用来计算未来现金流现值的利率都非常敏感。他称：

由于超低利率已经反映在了所有投资资产价格里，这也将使这些资产价格遭遇重创。