股指期货

多单持有

早盘3组期指主力高开后呈窄幅震荡走势，临近午盘有所拉升，午后呈现震荡走高态势，IC1611表现均较强，现货指数方面，沪深两市高开后震荡攀升，并创十个月来新高，除煤炭板块有所回落，其余行业板块多数收涨，其中成长股表现较强。经济面上，10月贸易数据不及预期但好于前值，其中以美元计价的贸易账为490.6亿，出口同比下降7.3%，进出同比下降1.4%，表明虽受外需不振的影响，但整体形势向好较为确定。从资金面来看，两市融资余额增加26.8亿元至9177.18亿元，创九个月以来新高，沪股通净流入3.72亿元，显示北上资金对A股仍有做多热性，同时短端SHIBOR利率微幅下降，中长端呈现缓慢抬升态势，表明市场资金短期内有所缓解。从技术上来看，沪深两市合计成交5259亿元，均线系统显示为多头格局，建议多单持有。

宏观金融
研发团队

国债期货

暂且观望

今日早盘期债主力低开低走，盘中有小幅跳水，午后震荡回升，尾盘收至60日均线并留有较长下影线。资金面上，SHIBOR继续分化，短端走低而长端攀升，质押回购利率涨跌不一，央行今日分别进行200亿7天逆回购，100亿元14天期逆回购和100亿元的28天期逆回购，当日净回笼1450亿元。经济面上，今日公布的10月贸易数据不及预期但好于前值，其中以美元计价的贸易账为490.6亿，出口同比下降7.3%，进出同比下降1.4%，表明虽受外需不振的影响，但整体形势向好较为确定。目前期债盘面上短期均线趋于粘合，建议暂且观望，关注本周CPI、PPI数据及美国大选的进一步指引。

贵金属

暂时观望

贵金属维持低位盘整，尾盘出现了小幅拉升。随着美国大选的临近，避险因素重归市场，美元多头回补，带动贵金属价格反弹。美国联邦调查局局长科米周日写信给国会议员说，在新发现的希拉里?克林顿的一批电子邮件中没有找到犯罪证据。这一消息使得希拉里当选的几率大增，金融市场也大幅逆转，若希拉里成功当选，美元指数走强，市场风险消退，贵金属短期承压，若特朗普当选，将导致短期内的风险波动，助推贵金属价格上涨。操作上，暂时观望。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

沪期铜延续涨势，现铜升水出现收窄，早市现铜报价一度紊乱，随着投机商大量入市吸收低价货源，买现抛期，现铜货源有所减少，尤其升水铜受青睐，进入第二交易时段，部分持货商因长单交付需求入市收货，平水铜货源随之减少，升水较早间有所抬升，近午间，沪期铜进一步快速拉升，合约间基差拉大，令持货商报价困难，成交亦受阻，下游在4万元以上观望情绪依旧，市场成交以中间商为主。操作上，暂时观望。

螺纹钢(RB)

观望为宜

今日现货市场建筑钢材报价延续上涨态势，主导品牌、经销商报价继续大幅推涨，幅度在70-80元/吨不等。随着下游采购陆续进场，现货商家报价连续拉涨，整日涨幅在40-50元/吨之间。市场成交量也创下自3-4月份以来的次高，足见市场交投之火爆程度。短期来看，资源尚未到港，但市场对于涨势的持续性仍有较浓的观望心态。今日螺纹钢主力1701合约冲高回落，期价未能站稳2900一线关口，关注高位争夺，暂时观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海市场热卷价格大幅上升，商家出货极好，低位售卖意愿极低，部分散户手中资源开始快速流失。午后市场开始出现封盘迹象，高报价格。近期市场所到资源并不能抵充出库量，因此资源偏低的情况下市场心态依然较好。今日热卷主力1701合约震荡回落，期价高位争夺加剧，预计短期波动将有所加大，观望为宜。

铝(AL)

暂且观望

上海成交集中14470-14490元/吨，对当月升水400-410元/吨，无锡成交集中14460-14480元/吨，杭州成交集中14520-14540元/吨。五地社会库存略减，持货商控制出货，挺升水意愿强，流通货源偏紧，中间商看涨现货价格，现货升水重回400元/吨，并不急于转手出售手上货源，中间商仍旧活跃，下游畏高按需采购。其中，杭州由于库存较少，市场难寻货源，下游企业担心后面价格仍将上涨，询价接货意愿略积极。期货方面，沪期铝冲高回落，午后回落主要是受到黑色集体下挫的拖累，就铝市自身基本而言，短期库存紧张仍是焦点，升水维持较高水平，料铝价高位震荡概率偏大，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

暂时观望

今日上海市场0#锌主流成交价20000~20060元/吨，对沪期锌1612合约升水60~升80元/吨。沪锌1612合约开盘后小幅走低走低至19820元/吨，后重心上抬至2000元/吨一线，收盘于20030元/吨。现货市场，炼厂少量积极出货；贸易商积极报价；下游畏高观望，拿货情绪不高；市场整体成交一般。期货盘面有色跟随黑色行情波动，操作上，暂时观望。

镍(NI)

多单轻仓参与

今日沪镍延续前一日强势，期价继续强势上涨，即使午后受到黑色跳水拖累有回落迹象，但临近收盘期价全部回吐，此次上涨是宏观面和基本面的配合。目前，无论是国内镍铁的复产，还是印尼产能的新增，亦或者是不锈钢的减产，甚至不锈钢消费是否能匹配如此快速上涨的不锈钢价格，都不支撑镍价有持续破位上涨的动力。目前从大方向来看，镍价已经强势突破前期高点，期价走出震荡行情中的上行波段，料短期维持偏强震荡概率偏大，谨防黑色系的一举一动，操作上建议多单轻仓参与。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿现货价格强势上行，成交活跃，贸易商报盘积极，报价较昨日继续上涨5-10元/吨，议价收窄，钢厂询盘积极。远期市场方面，市场继续上涨，卖方询盘积极，买方持观望态度。国产矿主产区市场价格暂稳。今日铁矿石主力1701合约高位波动加剧，期价午后震荡走弱，整体来看，上方530一线附近压力较大，关注反弹动力，暂时观望为宜。

天胶(RU)

偏多操作

今日天胶主力1701合约放量上扬并封于涨停，强势突破前期阶段性高点，期价创年内高点，整体表现强势。现货市场主流报价大幅飙涨600-1000元/吨不等，市场交投较好。目前天胶基本面整体尚可，加之技术上期价突破前期阶段性阻力并强势涨停，料短期期价或维持强势运行，建议偏多操作。

能化
研发团队

沥青(BU)

空单止盈离场

沥青主力合约受大宗商品带动，回升至1800上方。前期上冲1900受阻，上方1850抛压较大，整体维持宽幅震荡。基本面上受到华东三套装置停车影响，炼厂库存小幅回落。但整体仍然偏弱库存压力仍然较大，期货升水空间较小。目前12合约维持底部震荡，上行乏力。原油达成冻产将一定程度提振沥青期价。华南、山东等地部分炼厂沥青价格有所下调。山东及周边地区降雨频繁影响需求；华东地区G20峰会影响，部分炼厂出货下滑，加之社会库存居高不下，贸易商采购积极性较低。近期国内市场需求整体不旺，部分地区沥青资源过剩加剧，且库存消耗缓慢，炼厂价格面临一定的调整压力。只有厂库方面维持低位。虽然供应压力及较弱需求，但考虑原油波动较大，建议空单止盈离场。

塑料(L)

谨慎观望

今日连塑料主力1701合约止跌反弹，日内期价小幅上扬但10000元/吨整数关口阻力明显。现货市场主流报价窄幅整理，线性松动50元/吨，部分石化继续上调高压和低压价格，商家心态迷茫，随行就市报盘。终端补仓积极性不高，实盘成交商谈。整体来看，随着下游需求平稳以及库存小幅回升，连塑料价格继续上冲动能趋缓，短期期价或面临回调风险，但回调力度或相对有限，暂谨慎观望为宜。

聚丙烯(PP)

谨慎观望

今日聚丙烯主力1701合约高开高走，日内期价止跌反弹，期价再次站上5日均线支撑，整体日内偏强运行。现货市场主力报价走低50-100元/吨，多数石化稳价支撑，商家让利空间受限，积极出货促成交。下游工厂实盘更加谨慎，采购意愿持续下降，成交跟进不足加剧市场下行压力。鉴于短期终端需求小幅回落以及库存量缓慢回升，料期价短期或面临回调压力，但整体上行趋势暂未扭转，后期关注期价于5日均线附近表现，暂谨慎观望为宜。

PTA(TA)

1-5反套逐步止盈

TA持续回升回升，下方4800支撑较强。虽然考虑套保盘介入，上方压力较大，但资金热情亦可能推动行情发展。目前TA下方加工费支撑加之四季度聚酯提振，TA涨势有望延续。基本面看后续聚酯负荷仍然有增加空间。成本方面，原油重回50美元，成本上获支撑，但由于PX端利润仍然可观，原油上涨对TA提振有限。基本面上看，目前PTA开工率稳定，当前利润维持稳定，主流厂商均有检修计划。而需求端看，聚酯开工负荷仍然有提升空间。预计10月整体供需维持当前供需格局，处于紧平衡状态。库存方面，10月总体供需结构偏紧，去库存幅度较大，下游开工负荷逐步提高，后期需求将受提振。现货方面PTA报价稳定，亦有成交跟随。操作上，建议1-5反套逐步止盈离场，单边暂时观望，激进者背靠4800一线做多。

焦炭(J)

暂且观望

焦炭主力1701合约今日宽幅波动，近期焦炭现货价格涨价步伐略有放缓，货源依旧紧缺，直接倒逼钢厂减产，而上有主焦煤的成本推动以及货源紧张支撑焦价在四季度难有大幅下跌，期货价格一直维持在较现货价格贴水100－300元/吨的范围波动，而从目前的持仓来看，空头在11月份将会出现一定程度的减仓，届时将直接带动价格再次上涨，因此操作上我们建议暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1701合约今日宽幅波动，现货价格稳中有涨，进入四季度，市场整体缺货情况依旧，下游焦化厂争相抢货，部分焦化厂由于无法采购到合适的主焦煤原料发生了减产，预期后期焦煤将继续保持稳中偏强格局，操作上建议暂且观望。

动力煤(TC)

多单继续持有

动力煤主力1701合约今日宽幅波动，现货市场继续保持稳中有涨，北方港口5500大卡煤价涨至650元/吨以上，且缺货情况依然严重，进入冬储，随着气温变冷，日耗后期将会继续攀升，我们预期1701合约作为第一个修改交割品质后上市的交易合约，由于交割品种要求大幅提升，参考目前近50万手的持仓，很有可能将在11月份以及12月初发生逼仓行情，因此操作上建议多单继续持有。

甲醇(ME)

空单谨慎持有

上周国内甲醇市场大幅上涨主要与港口期现货大涨有关，然需注意的是，伴随着新加坡会议的结束，未来长约价格多已签订，市场炒作点或逐步落实，短期港口期现货有望回归基本面。内地市场方面，周内价格走高多与港口重心大涨有关，伴随着港口价格的回落以及部分传统下游接货能力的减弱，本周内地市场或难以继续走高，且不排除部分地区再次回调可能。今日甲醇期价震荡盘整，操作上建议空单谨慎持有，止损2450元/吨。

玻璃(FG)

暂且观望

上周市场信心有所回落。从区域看，东北和西北地区基本结束房地产室外施工，尚有部分室内装饰装修；沙河等地区加工企业外贸订单较好，有一定的消化能力；华东市场生产企业受制于湖北和沙河地区低价影响；近期湖北部分厂家销售情况也有减缓的迹象。近期以来受到煤炭和纯碱价格的上涨影响，玻璃生产成本有比较大幅度的增加。但是生产成本传导到销售端，并不容易，玻璃价格主要是受到需求端的影响比较大。同时成本增加也不会造成短期内冷修生产线的快速增加，减少产能供应。今日玻璃期价冲高回落，操作上建议暂且观望。

胶板(BB)

观望为宜

胶板期货主力合约今日小幅高开。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线 期价仍将维 持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

观望为宜

纤板期货主力合约今日无成交。技术上看，期价跌破55元/张一线支撑后，期价重心上行乏力，均线系统呈现空头排列，且MACD指标走势偏弱，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

多空分歧加大

今日白糖期价减仓震荡，在商品中表现偏弱。市场方面，广西中间商报价6700元/吨，上调50元/吨,成交一般，部分集团站台清库暂不报价。市场方面，目前市场聚焦于口糖保障听证会，到底下榨季进口糖量减少到什么程度，目前尚不可知。从供需上，目前处于平衡态势，虽然部分集团已经清库，但贸易商以及国储糖继续拍卖，导致市场并不紧张，而外糖近期进入调整结构，基金持仓多头逐步离场，目前郑糖缺乏大幅上涨的基础，建议观望。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉暂时观望

今日连玉米期价减仓上行，空头离场情绪较浓。市场方面，北港到货量增加，一天超过4万吨。北港2%霉变内的玉米收购价格在1700-1720元/吨，东北上量增加，华北深加工报价较上周有所上调，上调幅度20-60元/吨，而南港因运力偏紧，玉米供应依旧不足，价格维持偏强走势。整体上，目前东北玉米供应不成问题，但运费过高以及运力不足的情况导致玉米滞留关内。近期东北部分地区出现降雪，将进一步加大运行难度。操作上，建议观望。淀粉方面，国内玉米淀粉市场价格走势弱势持稳，市场高价继续冲高乏力，观望气氛浓厚，近期市场交投气氛开始转淡，走货量缓慢下降。目前行业库存逐步恢复，淀粉供应格局或重回宽松，后期价格走势趋弱。从目前的形式来分析，随着下游需求增量的放缓、部分行业需求量的下降以及成本支撑力度的减弱，后期现货市场仍将面临较大的下行风险。操作上，考虑到淀粉价格已经大幅修正贴水，现货上涨乏力的情况下，淀粉价格反弹空间有限，不过考虑到目前资金入场积极性增加，期价刷新阶段性高位，建议暂时观望，待出现右侧信号考虑沽空。

豆一(A)

偏多思路

今年连豆期价增仓上行，随外盘反弹而走强。市场方面，目前东北商品豆市场交易量小，行情上涨动力不足，但成本面及油豆消耗量的增加，及中储粮粮库轮储豆收储的启动，均对东北豆市场形成潜在支撑。现沿淮产区交易量尚可，将支撑下周行情或再适度上涨，不过，今年沿淮豆的整体质量水平较去年有所下降，其对未来整体上涨空间将构成限制。操作上，考虑到目前大豆现货市场偏紧俏，3750元/吨一线有交割支撑，建议偏强思路操作。

豆粕(M)

暂且观望

豆粕今日延续反弹，美豆收割接近尾声，截至11月6日，大豆收割率为93%，收割压力逐渐被市场消化，同时美豆出口销售持续强劲给美豆带来支撑。国内方面，随着大豆到港量增加，近期油厂开机率有所提升，现货供应逐渐转为宽松，在逢低补库作用下，豆粕现货价格有所反弹。南美方面，巴西及阿根廷近期天气有利大豆种植，但拉尼娜在11月份形成概率仍有71%，后期关注拉尼娜气候演变以及阿根廷新作实际种植面积。市场普遍预期9日的USDA供需报告单产仍有较大可能上调至52蒲/英亩以上，报告前谨慎操作，暂且观望。

豆油(Y)

利多暂弱，高位震荡

国际方面，原油价格近期大幅回落，国际油脂短期缺乏金融属性的进一步支持。国内方面，随着后期压榨量的放大，国内豆油库存维持在100万吨上方应为大概率，不过这些库存量也并不太高，毕竟当下开始会是消费旺季，因此豆油供需属于相对平衡的状态，除了仓单压力比较大以外。国内菜油抛储再度展开，成交积极，不过了解下来主要是国家卖的便宜，产业接货走交割的多，所以菜油后期应该仍会有压力体现。油脂外强内弱的大格局中期看是要修复的，棕油已经修复，那么等到菜油去库存兑现之后，豆菜也需要修复，所以国内的油脂中期看还是逢低买。国际市场，本周基本进入等报告模式，伴随着东南亚的复产预期连盘豆棕价差进入缓慢扩大过程，但只能操作远期扩大，近月则趋于收缩或低位震荡，销区的库存近期缓解不了。操作上，豆油建议观望了，也可以做1-5反套。油脂是否能转势成为牛市，核心在原油和全球蛋白的消费增速上，而这两点当下仍较模糊。

棕榈油(P)

偏多思路

今日棕榈期价大幅增仓上行，目前仍属油脂中价格走势最强的品种。市场方面，11月报告发布在即，产量修复以及库存拉升已经得到市场共识，预计马来库存将回升至170万吨以上。而12月1日起对运输以及工业领域将执行更高的生物柴油掺混率，将有利于马棕国内需求的提升。而进入11月，马来进入减产周期，而国内次库存格局难以破冰，预计10-12月进口在90万吨左右，基本勉强满足刚需，因此油脂后期仍是温和上涨格局。操作上，逢低轻仓试多。

菜籽类

暂且观望

菜粕受年线支撑今日延续反弹行情。随着菜籽油抛储开启，市场采购热情不减，上周抛储的近10万吨菜籽油全部成交，成交均价6551.69元/吨，较前一周上涨70元/吨。但11月份进口油菜籽集中到港，现货供应逐渐宽松,郑油高位风险加大，操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

大幅拉涨，难以为继

今日鸡蛋期价偏强运行，但期价在3700元/500kg上方压力偏重。市场方面，目前产区鸡蛋货源供应稳定，养殖户顺势出货为主，市场整体余货不多，出货压力不大，需求正常。预计全国鸡蛋价格或大致稳定。实际上，目前现货市场波澜不惊，季节性凸显的部分已经结束，市场预计11月下旬将有一定的加工厂备货需求，但是考虑到今日拉涨幅度较大，近期将面临一定回调压力，建议3550元/500kg下方考虑择机入场。

棉花(CF)

暂且观望

随着下游企业储备棉库存的逐步消耗，内地纺企来到新疆询价、拿货情况略有好转，补库行情对郑棉形成支撑。但下游消费仍显疲弱，坯布库存持续上升，进口纱线价格回落，对国产纱形成挤压。且新花上市初期部分轧花厂收购成本偏高，15500元/吨上方仍面临一定套保盘压力。郑棉冲高回落，操作上建议暂且观望。