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盈透：哪一面才是真正的唐纳德特朗普？

作者：Andrew Wilkinson, CMA, 首席金融分析师，盈透证券

无论你怎么看待唐纳德特朗普，他都成功取得了这场政治胜利并成为美国获选总统。尽管这个结果和相当一大部分美国人的愿望相反，但却成功唤醒劳动阶层人民的愤怒与沮丧，特朗普先生不孚众望，复制了另一个版本的英国脱欧。投资者的反应推动了世界各地的股市走低，通过期货市场发出预期信号：当美国于周三早上醒来时，华尔街股市可能会崩盘。随着新闻的不断涌入，典型的避险资产包括债券和黄金价格激增。相应地，墨西哥货币面临隔夜贬值，比索对美元跌至记录低点。

当今天早些时候不可预料的特立独行的特朗普在曼哈顿希尔顿酒店对其支持者发表演讲时，听上去像是一个不同的人。根据媒体的报道，与其竞选时呈现的气质相反，在上台前他亲切地与民主党对手交谈，对她竞选策略进行表扬并感谢她对这个国家提供的长期服务。同样，他与总统进行了长时间的讨论，并同意周四前往华盛顿位于宾夕法尼亚大道的白宫与总统会晤。

特朗普先生的和解态度以及随后对其他政党和不支持他的一大部分人的安抚表现，对金融市场产生了巨大的镇定作用。股票期货损失减半，目前华尔街笑迎开市。美国债券市场昨夜也加入了波动的行列，但其后续变动可能证明其将持续更久。尽管债券收益率出于全球经济衰退的担忧有所下滑，当尘埃落定之时，收益率曲线已大幅回升。据推测，一些投资者可能已经迅速得出结论，支持增长的特朗普政府将依靠大量的财政支出来刺激预算赤字。短期收益率下跌，而三十年长期国债收益率上涨。

但是这种方法会持续下去吗？如果会，它会奏效吗？哪一面才是真正的特朗普先生呢？他是否充分地激怒他的支持群体并疏远了剩下的群体，只是为了在成功地震慑华盛顿政治体制后寻求和解？但是他不能二者兼得。他也许能在短期内安抚那些被他激起热血沸腾的人们。但是，他仍需对那些向其支持者保证过的但不受欢迎的政策付诸行动，例如在与墨西哥交界处建围墙。

在接下来的几天或者几周中，真实的唐纳德特朗普将会浮出水面，投资者可能会发现波动率将不会像选举后的今早一样容易消散。

这篇文章已被翻译成中文。原英文作者为Andrew Wilkinson, CMA, 首席金融分析师，盈透证券。如英文版本和中文版本之间有任何不一致，以英文版本为准。

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