北京时间11月9日下午，美国总统大选初步结果已经揭晓，从投票结果来看，特朗普力压希拉里，问鼎白宫，成为第58届美国总统，这是继英国公投后又一次“黑天鹅”事件。随后，全球各类资产开始反应，美国国债、黄金等避险资产纷纷上涨，而亚太市场也出现大面积下跌，A股也在盘中经历了跳水。特朗普当选美国总统究竟会给A股以及其他大类资产带来哪些影响？全球经济将会走向何方？格上理财调研了部分知名私募机构，他们认为特朗普当选将带来以下四方面的影响。

未来市场面临较大不确定性

高毅资产认为特朗普的执政将为全球带来很大的不确定性，事态究竟如何发展，目前难以判断，需要保持警惕，密切跟踪。在未来相当长的一段时间内，特朗普的执政思路将极大地影响世界经济和金融的走向。在此前的竞选过程中，特朗普表达了一些他的政策思路，包括减税、反对全球贸易、放松金融监管、收紧移民政策，等等，而且其中不乏一些自相矛盾之处。特朗普的很多政策方针在当前可能还并不成熟，后续如何施行，能否施行都还需要密切关注。

星石投资认为特朗普此前并无公职经验，再加上他在财政、贸易、军事、移民等方面的惊人之语以及汇率利率政策方面的摇摆不定，其未来的行为充满了不确定性，会显著加大市场对经济走势、加息进程、对外政策预期的波动，进而向资产价格传导。加上，特朗普主张减少金融监管，暂停所有新的监管措施，并对现有的监管规定进行复查等，这些政策变动或加剧市场的波动。

朱雀投资认为无论是此次美国大选，还是6月英国的脱欧公投，“黑天鹅”频出的背后都是逆全球化趋势和民粹主义的抬头，事件本身代表的是民意的分裂。这也意味着我们面对着一个更加具有不确定性的世界，从长期看全球格局面临重塑和再平衡，未来也可能会有更多的“黑天鹅”事件出现。

利好避险资产，但不宜过分追捧

清和泉资本认为短期来看，大选本身的不确定性就是风险，特朗普这位与“传统政客”形象不太一致的竞选人上台，代表全新的政策主张，会给全球经济带来巨大不确定性，资本市场短期避险情绪回升，对风险资产不利，而黄金、国债和现金等避险资产将短期受宠。

星石投资认为短期来看由于特朗普的各项政策主张极为激进，是反全球化、反精英、反移民的反潮流的观点，将大大增加市场的不确定性，出于避险的需求会推动黄金上涨。特朗普上台后，美国金融业以华尔街为代表，担忧特朗普上台执政后政策的不确定性，或会“用脚投票”引爆此前积累的风险，短期寻求避险抛掉风险资产。

泓信投资认为由于之前特朗普的表现较为激进，其当选会引发市场的恐慌情绪，市场的避险情绪会急剧上升。短期内，美元将会走弱，黄金、国债等避险资产会有一定的表现，而权益类资产则会有较大的压力。

高毅资产认为特朗普获胜与英国退欧，更多地体现了当前全球各个国家的底层民众对现状不满、期待改变的诉求。短期来看，不论对于经济还是金融，特朗普都不会有立竿见影的动作和效果，故今天市场的动荡是不安情绪的释放过程，接下来一段时间里将较快地恢复平静，沿续此前的趋势。从资产配置来看，目前时点对于避险资产不宜再过于追捧。

短期A股波动加剧，长期向好趋势不改

朱雀投资认为，特朗普的获选，短期会对全球的资产价格有一次性的冲击，避险情绪重新主导市场，风险资产将经历阶段性调整。对A股而言，朱雀投资认为直接的冲击有限，短期受到海外以及港股市场的下跌情绪传导，但影响A股市场更多还是国内的宏观政策和资金面的因素，因此事件性冲击过后A股也会重新回归到其自身路径中。市场受海外因素影响风险得到释放，打破了前期市场窄幅震荡的格局，短期市场的风险收益比有望提升。

星石投资认为对A股的短期影响偏负面，特朗普当选可能会使得中国国内投资者恐慌情绪加剧，A股短期有回调压力，但长期不改A股逐步向好的局面。且市场广泛担心的人民币汇率爆贬、资本外逃的极端情况发生的概率不高。

清和泉资本认为，美国大选短期对A股的扰动成分大于实质影响：（1）伴随着美元指数的大幅下跌及未来美国国内经济和政策的不确定增加，大家对于美联储12月加息预期有所降低；（2）特朗普正式上台要等到17年一季度，预计短期对全球经济、贸易和货币政策影响有限；（3）目前海外资产均处于高位，A股相对处于较低水平，一方面A股配置价值将有所凸显，另一方面海外市场的动荡将有利于部分资本回流。

菁英时代认为特朗普当选，其政治行为的不可预测性将增加市场波动，进而带来全球市场的波动性加剧。特朗普的上台是海外民粹主义的又一大胜利；当今世界几大经济体，美国来了只黑天鹅；欧洲受恐怖主义英国脱欧，意大利公投影响，不确定性大增；日本已经长时间没有增长；而中国正积极实施走出去战略，SDR、一带一路、亚投行压制因素变小，发展将会加快。全球横向比较中国优势进一步扩大，短期市场可能受海外影响波动加剧，长期向好，A股、港股回调都是布局的机会。

泓信投资认为长期看来，美元的走弱有望缓解人民币贬值的压力，国内的流动性环境维持相对稳定，房地产调控会引发资金的重新配置，而央行有意控制金融杠杆，债券收益率短期调整压力较大，因而A股有望吸引更多资金，迎来阶段性的行情。

未来商品价格有望有较好表现

泓信投资认为特朗普的当选预计会降低美联储年前加息概率，短期内流动性仍然会维持相对宽松的状态，出现危机的概率并不大。另一方面，由于各主要国家逐渐从货币宽松转向财政刺激，特朗普也曾承诺当选后会推出5000亿美元左右的基建投资，大宗商品的需求预期会有所增长，商品价格有望延续今年较好的表现。

星石投资认为国际黑色系价格主要受益于中国国内去产能进程的加速和基建投资带动需求的复苏，未来一段时间价格上涨的趋势仍将持续。