2016年11月11日宏源棉花早评： 新疆运输紧张，国内强势涨停

资讯要点：

1. 印度方面，价格基本持稳，市场交投气氛也与前两日相近，少量走货，目前少数厂商依然持有现货，算上开证等时间，可以11月下旬装船。越南方面，越南C32S剑杆价稳在2.65美元/千克，按两月远期锁汇折清关后成本2.15万元/吨，与现货仍有300的倒挂，难以成交。

2. 全棉坯布市场销售偏缓，织厂走货不快，坯布价格难涨，棉纱成本增加挤压棉布利润空间，织厂保本部分略亏出货。中高支全棉坯布销售偏弱，织厂降价销售，价格下滑，BJC60S×60S 90×88 64"巴厘纱（剑杆）送到4.9元/米，较8月下跌0.2元/米。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格15847（+19）元/吨，328棉价格15416（+18）元/吨，527棉价格14571（0）元/吨；137长绒棉价格指数21200(+100)元/吨，236长绒棉价格指数19650（0）元/吨；棉花均价15429（44）元/吨，棉粕均价2610(+3)元/吨，棉籽均价2992(+2)元/吨，三级棉油均价6560(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价15445（+45），4128B报价14850（+50）；山东3128B报价15400（+50），4128B报价14885（+20）；江苏3128B报价15485（0），4128B报价14950（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：27（-0.2）天；纺企棉纱库存：21.4（+0.1）天；织厂棉纱库存：14.5（-0.1）天；全棉坯布库存：21.0（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存8.7（+0.2）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.25）天；涤纱厂原料库存：10.7（-0.3）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存9.5（0）天；人棉纱原料库存:14.5（-0.7）天；人棉纱成品库存：12（+0）；人棉布库存天数：19.5（0）；

d) 中国纱线库存指数13.1（+0.1），中国坯布库存指数为22（-0.4）。

4. 纯棉纱厂负荷57.4%（0%），涤短负荷82.5%（+0%），粘短负荷96%（0%）,人棉纱厂负荷74.5%（0%）;纯涤纱负荷68.8%（0%），全棉坯布厂负荷71.3%（+0%），人棉布负荷约63%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于16270，上涨5.00%；1705合约收于16160，上涨5.00%；ICE期棉主力合约收盘69.98美分，上涨1.63%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为2021（+123）；国内C32S与印度C32S现货价差320(0)，国内与印度JC32S内外价差540（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差-40（-25）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约2520（+150)，小幅增加。

小结：

ICE棉花期货周四上涨逾1%，录得近四周来最大单日涨幅，受中国买盘推动，周四公布的棉花出口数据很一般，并没有太多亮点，市场只是期望中国进口会大幅增加。

周四郑棉在美棉上涨下，夜间盘只是按照趋势走强，但在突破了白天盘高点15800后，突然加速，投机资金不但涌入推高价格至涨停板，5月合约涨停，1月合约也很快封死涨停。对于涨停的原因，笔者认为是在黑色和有色商品纷纷提高保证金和手续费后，投机资金开始寻找整理充分的其他品种做多，其核心思想是人民币的泛滥后的投机需求，在人民币不断贬值下，商品价值被重估；还有就是现在新疆棉花在出疆因运力紧张，多头顺势大胆做多，引发资金不断涌入。

目前郑棉已经创出新高，我们在10月报告中已经提出“棉花处出于五浪上涨之中”，目前已经破前期高点16185，后期还可能继续上涨。

从技术上看，美棉收一中阳线线，站在短期均线之上，但需要突破70美分才能确定上涨趋势；郑棉已经突破前期高点，如果今日涨停不打开，夜盘还将继续上冲。